重质提效举措驱动陆金所控股资产质量向好 资本市场关注中国小微金融高质量发展“投资机会”
21世纪经济报道记者 陈植 上海报道
面对宏观经济波动，陆金所控股（LU.N；06623.HK）持续坚持普惠金融定位，在加大小微企业、居民消费的金融支持力度方面取得良好成效。
8月22日，陆金所控股发布二季度财报显示，当季企业实现营收收入59.76亿元人民币。
这背后，是陆金所控股在完成担保模式转型后，不断提升金融服务的覆盖面和满意度，持续完善产品创新能力和服务体系建设，带动各项业务稳健发展。截至二季度末，陆金所控股贷款余额为2352亿元，累计服务2320万客户，同比增17.4%，二季度新增贷款452亿。
陆金所控股CFO朱培卿表示，公司刚刚完成向100%担保模式的过渡，新业务模式需要进行风险准备金的计提，这种会计处理方式会对短期盈利能力产生影响。但预计100%担保模式下的新增贷款可实现全周期盈利，随着贷款组合到期，预计将改善长期财务表现。
其财报显示，截至6月底，消费金融子公司资本充足率为14.7%，处于健康区间；融资担保子公司的杠杆率为2.4，低于10倍的监管上限；稳健的业务状况印证了陆金所控股的业务弹性与发展韧性。
在完成担保模式转型后，陆金所控股的信贷资产质量随之明显改善。截至6月底，企业的信用减值损失同比下降14.6%至28.56亿元。
值得注意的是，通过多元化战略进展与资本运作，陆金所控股的发展潜力正得到进一步激发。
二季度，陆金所控股的消费金融新增贷款达到221亿元（人民币），同比增长23.6%，占总新增贷款的49%，成为助推业务良好增长的新引擎。
4月初，陆金所控股完成对平安壹账通银行(香港)有限公司（下称壹账通银行）的收购。依托与陆金所控股的协同效应，壹账通银行在上半年实现稳健发展。截至二季度末，总贷款余额为24亿元，同比增长45%。
这令资本市场日益看好陆金所控股的长远发展前景。
多位香港基金经理指出，随着担保模式转型完成、“消费金融+小微融资”双引擎协同发展、壹账通银行的业务协同效应持续增强，不但令陆金所控股的战略前瞻势能凸显，还驱动陆金所控股各项业务正处于新一轮良好发展的起点，有望给投资机构带来长期稳健的回报。
陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，陆金所控股一直重视回馈投资者，在7月底完成特别股息的发放。平安集团选择股票分红的方式收取该特别股息，持股比例提升至56.8%。
一位香港基金经理直言，平安集团的增持行为，显示大股东对陆金所控股未来业绩持续增长的坚定信念，有望进一步提升资本市场对陆金所控股的投资信心。
担保模式转型开始迎来“收获季”
面对宏观经济波动，近年陆金所控股坚持“重质不重量”的审慎经营策略，持续推进产品组合、线下布局、队伍建设、优化风控等四大风险减量改革举措，落实业务模式改革，一面持续改善信贷资产质量，一面赋能更多有发展潜力的小微企业稳健成长。
赵容奭表示，陆金所控股坚持普惠金融定位，以极大的定力坚持“重质不重量”的审慎经营策略，已取得资产质量全面好转、业务结构持续优化的显著成效。
在100%担保模式下，陆金所控股的新增业务变现能力得到显著增强。财报显示，公司的新增业务takerate（收入率）上升至9.3%，随着陆金所控股贷款余额中100%担保模式贷款占比增加，takerate有望持续上升。
与此同时，陆金所控股旗下的平安普惠融资担保有限公司（下称平安担保）持续夯实担保责任，通过融担模式助力更多合作银行“愿贷敢贷”。截至二季度末，陆金所控股贷款余额中风险承担比例提高至56.7%。上半年，平安担保累计服务12.5万小微企业主。
平安担保在加大实体经济支持力度同时，还强调融资服务结构优化，加大江苏、广东、河北、山东、浙江等小微经济发达的地区的精准支持，聚焦制造业和涉及国计民生行业小微企业的“帮扶”。
在担保模式全面落实后，陆金所控股的信贷资产质量不断好转。财报数据显示，截至6月30日，陆金所控股小微融资服务整体30天逾期率比一季度末降低1.2%，消费金融业务不良率下降0.2%，贷款资产质量呈现好转迹象。尤其是体现资产质量趋势的前瞻指标C-M3由一季度末的1.0改善至0.9。
这令众多投资机构看到陆金所控股业绩稳健发展的强大韧性。
多位香港基金经理指出，在宏观经济波动期间，投资机构尤其看重金融机构的信贷资产质量表现。陆金所控股持续改善的信贷资产质量，一方面显示企业在经济周期变化过程具有极高的经营稳健性与业务发展持续性，另一方面预示着当经济增长周期来临，企业凭借卓越的业务风控能力，有望获得更高市场份额与超预期的业绩增长潜力。
值得注意的是，越来越多全球投资机构正日益关注陆金所控股的消费金融业务发展趋势。一直以来，欧美大型投资机构普遍认为，消费金融与小微金融存在着较强的互补性，当经济周期变化来临时，消费金融业务的良好表现，将很大程度对冲小微业务的波动，驱动金融机构整体业务稳健向好增长。
陆金所控股旗下平安消费金融有限公司充分发挥消费金融在促进消费、扩大内需等方面的积极作用，全力支持消费者消费需求。截至6月底，平安消费金融服务覆盖全国31个省份，近2500个县城，促成消费金融贷款余额420亿元，同比增长27.9%。
在业内人士看来，消费金融业务的稳健发展，不但增强陆金所控股的业务稳健性，还给企业带来新的业务发展增长点，令未来业务发展更具想象空间。
此外，随着陆金所控股完成对壹账通银行的收购，两者如何创造良好的业务协同效应，同样备受资本市场关注。
截至二季度末，壹账通银行总贷款余额达到24亿元，同比增长45%，表明双方的业务协同效应正迅速见效。
上述香港基金经理指出，协同效应的快速见效，不但打消市场对陆金所控股这项收购的顾虑，还让众多投资机构看到陆金所控股的另一个业务新增长点。通过收购壹账通银行，陆金所控股正加大自身在粤港澳大湾区加大业务的深耕力度。依托粤港澳大湾区的经济良好发展趋势，陆金所控股与壹账通银行有望赢得更广阔的业务发展空间，驱动企业整体业绩进一步良好发展。
ESG实践卓越成效深受投资机构青睐
在持续提升小微、居民消费的金融服务能力同时，陆金所控股在践行ESG理念方面同样成效显著。
目前，平安担保不断升级“车e贷”绿色融资专属优惠方案，为新能源车主带来“省心、省时、又省钱”的服务体验。今年上半年，平安担保“车e贷”的绿色融资专属优惠方案累计帮助客户获得融资5.9亿元。
6月，国际权威指数机构明晟（MSCI）上调陆金所控股ESG评级至A级。
值得注意的是，同样获得MSCI的A评级ESG资质的，还有两家股份制银行。这意味着陆金所控股的ESG能力，已与股份制银行“处于同等水准”。
在业内人士看来，陆金所控股之所以能获得MSCI的A评级ESG资质，主要得益于企业在普惠金融可获得性、数据安全保护、金融消费者权益保护方面“硕果累累”。
在普惠金融可获得性方面，陆金所控股旗下平安担保通过AI赋能数字化运营、数字化风控、数字化流程，打造“行云”等AI借款解决方案，使得经营类贷款流程更加便捷高效，流程断点减少50%，90%的借款申请在1.5小时内到账，时效提升31%。截至6月底，AI智能贷款解决方案“行云”已累计服务客户100.9万，客户累计获得借款约2290亿元。
在金融消费者权益保护方面，陆金所控股旗下平安担保设立覆盖事前、事中、事后的消保全流程审查机制同时，在制度、体系层间构建多维度、高质量、深层次的金融消费者权益保护格局，依托金融科技领域丰富应用经验，实现消保工作的留痕化与精细化、持续提升高效率的运营管理，切实保障金融消费者八大权益。
在数据保护方面，陆金所控股的数据保护流程，包括外部信息安全管理标准认证和健全的合规计划都获得MSCI的高度认可。
多位香港基金经理指出，随着越来越多全球投资机构将ESG纳入核心投资策略，良好的ESG实践成效，正令越来越多全球投资机构“关注”陆金所控股。尤其在当前中概股与香港红筹股估值普遍被低估的情况下，兼顾ESG良好表现与业绩稳健增长前景的企业，日益成为海外投资机构掘金中国股票资产的“香饽饽”。
“目前，海外投资机构比较担心的，是境内金融机构因用户信息保护出现纰漏、实际贷款利率超出监管规定、业务模式违反监管要求等，遭遇监管部门处罚，由此造成股价突发性大幅波动与投资风险加大。相比而言，ESG评级较高的金融企业在业务合规性、环境社会责任践行、公司治理规范性、遵守金融监管规定等方面具备更好的表现，降低全球资本投资风险同时，创造更佳的股价提升效应。”前述香港基金经理指出。这也是陆金所控股在获得MSCI的A级ESG评分后，有望赢得更多全球资本关注与青睐的重要原因。
陆金所控股表示，企业将持续坚持金融工作的政治性、人民性，积极融入全面深化改革进程，持续提升服务实体的能力，持续强化金融风险防控，做好“五篇大文章”，积极践行金融高质量发展，助力推进中国式现代化的同时，进一步践行ESG理念，高度重视回馈投资者，为股东创造更大的价值。
数据显示，截至6月底，陆金所控股净资产达到826亿元人民币，货币余额达到371亿元人民币，为未来各项业务发展提供有力支持。