星网锐捷：2024年上半年净利润1.25亿元 同比下降36.88%
中证智能财讯星网锐捷（002396）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入72.99亿元，同比增长4.72%；归母净利润1.25亿元，同比下降36.88%；扣非净利润1.06亿元，同比下降23.03%；经营活动产生的现金流量净额为-15.56亿元，上年同期为-4.48亿元；报告期内，星网锐捷基本每股收益为0.2134元，加权平均净资产收益率为1.94%。
以8月22日收盘价计算，星网锐捷目前市盈率（TTM）约为21.74倍，市净率（LF）约为1.19倍，市销率（TTM）约为0.47倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入41.6亿元，同比增长15.00%，环比增长32.51%；归母净利润1.14亿元，同比下降3.22%，环比增长883.49%；扣非净利润1.06亿元，同比增长61.61%，环比增长31847.36%。
资料显示，公司所从事的主要业务是为企业级客户提供信息化解决方案。公司的主要产品包括智慧网络、智慧云、智慧通讯、智慧金融、智慧娱乐、智慧社区等领域。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，企业级网络设备收入45.60亿元，同比增长1.68%，占营业收入的62.48%；通讯产品收入11.68亿元，同比增长0.51%，占营业收入的16.00%；网络终端收入4.16亿元，同比增长14.14%，占营业收入的5.70%。
2024年上半年，公司毛利率为32.76%，同比下降2.38个百分点；净利率为3.30%，较上年同期下降1.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.25%，同比下降4.40个百分点，环比下降3.51个百分点；净利率为5.21%，较上年同期上升0.37个百分点，较上一季度上升4.44个百分点。
分产品看，企业级网络设备、通讯产品、网络终端2024年上半年毛利率分别为39.50%、16.80%、17.66%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.94%，较上年同期下降1.27个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.23%，较上年同期下降1.08个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-15.56亿元，同比减少11.08亿元；筹资活动现金流净额8.79亿元，同比增加12.83亿元；投资活动现金流净额-7.72亿元，上年同期为-1.82亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-19.13亿元，上年同期为-5.58亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为100.64%，净现比为-1243.40%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.49次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业2/37）；固定资产周转率为5.39次，上年同期为4.73次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业5/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.67次、1.12次。
2024年上半年，公司期间费用为23.58亿元，较上年同期减少4138.57万元；期间费用率为32.30%，较上年同期下降2.12个百分点。其中，销售费用同比增长5.95%，管理费用同比增长14.7%，研发费用同比下降10.85%，财务费用由去年同期的-550.74万元变为-2422.08万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.39%，占公司总资产比重下降7.94个百分点；应收账款较上年末增加32.95%，占公司总资产比重上升4.55个百分点；存货较上年末增加10.69%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；开发支出较上年末增加136.43%，占公司总资产比重上升0.92个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加116.53%，占公司总资产比重上升6.71个百分点；应付职工薪酬较上年末减少96.40%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；应付票据较上年末减少19.92%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；应付账款较上年末增加10.76%，占公司总资产比重上升1.10个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为45.89亿元，占净资产的71.55%，较上年末增加4.43亿元。其中，存货跌价准备为1.61亿元，计提比例为3.38%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为42.87%，相比上年末上升1.94个百分点；有息资产负债率为13.13%，相比上年末上升6.77个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.07。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中央汇金资产管理有限任公司，取代了一季度末的中央汇金资产管理有限责任公司。在具体持股比例上，钟立明、毛伟华持股有所上升，香港中央结算有限公司、华夏中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金、申万宏源证券有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.21万户，较一季度末下降了1995户，降幅3.11%；户均持股市值由一季度末的15.45万元下降至12.61万元，降幅为18.38%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。