夏春：工资的上涨是有粘性的，一旦上去之后就下不来
【派哥聊美股】对话夏春：美联储三度大幅加息，后市将如何演绎？
新浪财经主编@派哥聊美股 对话银科控股首席经济学家、金融研究院院长@夏春-财经智识：美联储三度大幅加息，后市将如何演绎？本场主要议题：美联储本加息周期内第三次大幅加息75基点，同时与6月份相比，大幅调升了对未来利率的预期，大幅调降了对未来经济增长率的预期，您判断这三个月发生了什么，导致美联储的预期进而是行动意愿发生了如此重大转变？美联储加息后，自美股开始，澳新、日韩市场普跌，直觉和经典理论提示我们，这似乎是必然现象，您对加息对股市必然不利这个问题怎么看？历史不会简单重演，本轮加息所处的宏观背景与以往有何不同？您觉得最主要的不同点是哪些？它们进而会对市场未来的走势产生何等影响？
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夏春：虽然通胀本身是一个坏事情，但是它对应的是美国现在失业率非常低，就业非常好，现在就回到了经济学家讲的“菲利普斯曲线”回来了。美联储突然意识到马上要到冬天了，能源价格又有一个上涨的过程，现在美国经济比较好，失业率比较低，大家还在找工作，都在谈条件，因为通胀这么高，我现在不停地要加工资，工资的上涨是有粘性的，一旦上去之后就下不来。
给大家讲一个好玩的，今天中午我跟一个朋友聊天，他女儿被纽约大学录取了，我就恭喜他，我说今年刚刚本科毕业纽约大学的学生可以拿到8万美金，还要加上奖金，非常好，结果他说四年后我的女儿毕业以后可能就不是八万美金了。我说你错了，工资是不会降的，一旦升上去就不会降下来。所以，短期内，至少半年内、一年内，可能工资还会往上冲，因为现在就业非常好。工资往上冲对应着房租还会往上冲，现在美联储发现临近冬天通胀没有下来，特别是核心通胀现在还是一个平的，一下子急了。这个错误其实美联储在40年前犯过，40年前，70年代的时候通胀居高不下的时候，美联储犹豫一下子要放松，一下子要收紧，最后发现老百姓比你更聪明，老百姓发现你其实控制不了，那我就要获得补偿，我就在谈判过程中间要求更高的工资来弥补我的通胀。现在几乎面临一模一样的情况，鲍威尔由原来一个非常典型的鸽派，现在他必须要带头做出这个榜样，让市场相信美联储有能力，只有通过这种方法才能够让经济快速地调整预期。
他昨天的讲话也比较严，甚至衰退也在所不惜，所以现在这个预期，年初的预测1.7%的增长现在调到0.2%，年初预测的点阵图的加息加到今年年底3.5%，到了大概今年6月份的时候，其实市场的预测已经认为要加到3.75%和4%。现在美联储又告诉你，我其实要加到4.5%。这一系列的信息出来之后，短期内会对市场造成冲击。但是如果能够实现美联储的理想，把大家的预期都控制住，经济衰退到来，房价也跌一跌，大家重新计划自己的工作、薪酬，可能会有一个好的结果，这是它发生巨大变化的一个深层的原因。