【宏观】关注财政收入端的改善空间——2024年8月财政数据点评兼光大宏观周报（2024-09-21）（高瑞东/王佳雯/刘星辰）
报告摘要
事件：
2024年1-8月，全国一般公共预算收入累计同比增速为-2.6%，前值（前值指1-7月数据，下同）为-2.6%；一般公共预算支出累计同比增速为+1.5%，前值为+2.5%。同期，政府性基金预算收入累计同比增速为-21.1%，前值为-18.5%；政府性基金预算支出累计同比增速为-15.8%，前值为
-16.1%。
核心观点：
8月份财政数据显示，收入端，受制于内需不足，财政收入增长放缓，而企业所得税持续增长，表明政策优化后提高了财政资源的有效利用。支出端，地方政府承担了主要的支出责任，预算内收入放缓拖累了整体财政支出强度，债务型收入维持扩张但支出效率受到化解债务问题的影响。整体上，财政更大的关注点应从支出端转移向收入端，收入端相关政策在四季度仍有调整空间。
海外观察：
欧美国债收益率上行；全球股市多数上涨，亚洲股市涨幅居前，大宗商品价格涨跌分化，能源、贵金属价格涨幅靠前；美国步入降息周期，首次降息50BP，超出市场预期；英国、日本央行维持基准利率不变；中东地缘冲突加剧，黎巴嫩发生寻呼机爆炸事件，以军空袭黎巴嫩首都南郊，黎真主党誓言对以色列实施报复。
国内观察：
上游：原油价格环比跌幅扩大，铜价、铝价环比转正；中游：水泥价格指数环比跌幅收窄，螺纹钢价格环比转正；下游：商品房成交面积同比跌幅扩大，猪肉、蔬菜价格环比涨幅收窄，水果价格环比下跌；乘用车日均零售销量同比跌幅扩大；流动性：货币市场利率上行，债券市场利率下行；国家发改委提出要适时推出一批增量政策举措；国常会提出，研究促进创业投资发展的有关举措；中美经济工作组在京举行第五次会议，中方就美对华加征关税、对华投资限制、涉俄制裁、打压和影响中方企业利益等表达了严正关切。双方同意继续保持沟通。
下周财经日历：
09.25（周三）20:00美国8月新屋销售；09.26（周四）07:50日本央行公布7月货币政策会议纪要、20:30美国初请失业金人数；09.27（周五）09:30中国8月工业企业利润、20:30美国8月PCE物价指数。
风险提示：政策落地不及预期，重大项目开工不及预期。
发布日期：2024-09-21
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