东方基金周思越，“煮熟”的年度冠军飞了！2023年55%的收益怎么“赌”出来的？丨公募基金年终点评
来源： 市值风云
一年买了三条赛道。
作者 | 紫枫
编辑| 小白
公募冠军大PK，周思越屈居亚军
今年的公募基金冠军争夺战异常激烈，不到最后一天都不能确定谁能问鼎今年的冠军。
12月29日是2023年A股交易的最后一天，在此之前周思越一直稳坐冠军宝座。
而其疑似重仓的光伏指数当天收跌1%，而北证50上演低开高走的好戏，收盘大涨2.48%。
四季度如火如荼的北交所行情帮助满仓北交所的华夏基金顾鑫峰在最后2个月“弯道超车”，并且夺下年度冠军，其管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开（014283.OF）获得惊人的58.6%。
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这对遥遥领先了一年的周思越来说，不就是煮熟的鸭子飞了嘛。
这真是太扎心了。
在短期行情中，运气占了大部分的比例。周思越今年的表现可谓是完美，但还是架不住北交所年末的逆袭。
一年换了3条赛道
从东方区域发展混合（001614.OF）（以下简称“东方区域”）的季度表现来看，其在一季度、二季度分别上涨了30.8%和18.8%的收益率，在三、四季度分别为0%、-0.2%，扛住大盘的下跌，始终保持不低的超额收益。
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根据公开资料显示，周思越在2017年9月加入东方基金，2020年8月开始管理东方互联网嘉混合（002174.OF），2021年12月末开始管理东方区域，目前共管理3只基金，截止2023年三季度，基金管理总规模仅为14.9亿元。
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即使东方区域在去年获得超50%的收益率，其在2022年巨亏42.6%，在全市场同类基金中排名几乎倒数，所以自任职以来收益率仍亏损10.6%。
值得一提的是，自任职以来收益率表现最好的东方互联网嘉混合在2023年仅获得5.3%的收益率，而且近年来买的股票绝大多数是食品饮料、银行、电力设备等板块，与基金名称的“互联网”风格完全不搭，属于严重的风格漂移，而且操作风格上也与东方区域完全不同。
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从这个角度看，周思越的“成名”思路很明确：东方互联网嘉混合求稳，东方区域“求名”。
接下来我们看一下周思越是如何做到超50%的收益率。
2022年Q2-Q3，东方区域Allin房地产板块，此时正值房地产企业陆续暴雷的艰难时期，周思越赌的是地产政策的放松将成为拉动内需的主要动力。
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然而，地产板块迟迟未上涨，基金的净值反而还下挫了14.7%。
于是，自2022年四季度，周思越转换思路，开始满仓计算机股票，反倒错过了11月地产板块的快速反弹。
虽然周思越在底部割肉地产板块，随之而来的人工智能浪潮也让他在2023年上半年斩获55.3%的收益率，位于全市场主动权益基金前十。
（来源：Choice数据）
比较难得的是，周思越在二季度的股价高位把所有的AI概念股套现，全部换成白酒股和啤酒股，稳稳避险，成功躲过了下半年AI概念股的暴跌。
（来源：Choice数据）
在2023年半年报中，周思越认为，调仓一方面是为了回避AI指数的回调，同时在半年度的时间窗口也是政策发力稳增长关键节点，消费板块或可能有机会。
事后看，虽然周思越对消费板块的判断不对，但对AI指数的大回调判断准确，成功避开了净值的大幅回撤。
而在12月28日，东方区域的净值飙涨9.79%，结合当天光伏板块大涨超9%的情况，市场认为周思越已经把饮料股全部套现，目前全部持有光伏板块。
只看K线炒股的基金经理
去年9月份，周思越在一场路演中阐述自己的投资框架。
他表示，自己就是技术分析，很少看基本面。
简单总结一下，他的思路是“行业轮动”，但不同于市场主流的行业轮动，他的轮动依据建立在他对技术分析的研究，最看重的是成交量和K线形态，再结合MACD、KDJ等常见指标。
具体方法上，他做的是二级行业轮动，大概有100多个，先用技术指标给这些行业打分，然后算总分，选得分高的行业。只有在选出来的行业得分相近的情况下，才会去看基本面。
而在技术分析上，他首先承认了技术分析的局限性，并认为日线具有欺骗性，更重视周线和月线。
其次，因为短期行情充满了不确定性，所以尽可能在低位买，不会追高，其近期买入计算机板块和光伏板块的时机就是在板块相对低位时。
他的投资框架会在散户中有不少忠实拥趸，但在风云君看来可能还有些儿戏，赌对了当然名利双收，但万一赌错了呢，那可能就再度出现2022年亏损42%的惨况了，而且这种博弈长期来看胜率能有一半都够呛，规模也无法做大。
当然，站在他个人的角度看，做投资就是要大开大合，不然只能泯然在A股众人矣，不知道什么时候才能升职加薪。