平安基金林清源：坚持基本面投资
◎记者何漪
科技发展已成为推动经济增长、产业升级和提升国际竞争力的关键力量，是时代发展的主旋律。作为资本市场的焦点，科技行业快速变化，这要求投资者紧跟时代发展的步伐，及时捕捉投资机会。
科技股投资如何取胜？平安基金基金经理林清源表示，在2018年之前，科技股投资主要依赖价格波动，缺乏明显的长期的趋势性机会，这导致投资者的持有体验不佳。如今，那些专注于基本面分析的投资者能够获得可持续的超额收益。
采取自下而上精选个股策略
基于对科技发展趋势的深入研究与跟踪，林清源在科技股投资领域积累了丰富的经验。
林清源强调“在能力圈内做投资”的重要性。他提到，一些基金经理所管理的产品之所以能够长期保持优异业绩，主要得益于其出色的选股能力，尤其是在相对熟悉的领域内进行投资。林清源曾担任互联网传媒、家电、计算机等行业的研究员，长期深耕行业研究，这使得他对上述行业有更深刻的认识和理解。
在林清源看来，投资者应该相信趋势的力量，因为没有人能够逆趋势而行。重视产业趋势至关重要，通过深入理解产业趋势，投资者可以提高选股的成功率。简而言之，投资者应该顺应产业发展的趋势，从而提高科技股投资的胜算。
与此同时，林清源注重自下而上地深度研究公司，并坚持独立思考。他说，会认真研读财报，会调研上下游产业链，会寻找行业专家咨询学习，从而综合判断公司的质地；要对投资保持热情，对科技潮流保持敏感度，从兴趣出发研究公司。“科技领域的投资涉及整个产业链，覆盖范围非常广。我会结合产业链上下游的研究，以更前瞻性的眼光来预测科技公司的业绩走势。”
具体而言，林清源偏好的科技成长股有两个特征：一是细分行业龙头；二是市值介于100亿元至500亿元之间。“中盘成长股中，成长空间较大的行业龙头有不错的投资机会。同时，这类公司大多处于市场需求旺盛、市场份额较小的产品导入期，在此阶段投资公司，容易获取不错的投资回报。”林清源说。
“由于科技成长股具有很强的不确定性，我会通过组合管理方式来平抑单一股票的价格波动。”林清源还表示，会根据基本面认知、买入价格、公司价格和内涵价值的匹配度等进行综合判断，采取相应的风险管理措施。
坚持基本面投资
林清源认为，科技股投资采用基本面投资法，深入分析科技企业的财务状况、经营业绩、行业地位、管理团队、研发投入，并加强对宏观经济、行业趋势等分析判断，能够较为准确地评估企业的真实价值和长期增长潜力，识别出有竞争优势、市场前景好的优质企业。这一方法能够较好地降低投资风险，实现稳健的投资回报。
具体而言，一是加强公司研究。深入了解目标公司的业务模式、财务状况、竞争优势等关键信息，分析其盈利能力、成长性、现金流状况等情况。二是注重公司的成长性。关注那些在细分领域内处于领先地位、创新能力和治理结构良好的公司，通过分析营业收入同比增速、景气度、研发投入等指标，筛选出具有高成长性公司。三是重视企业家精神。通过研究企业家精神，判断公司的创新性和应变力，选择那些能够持续提供优质产品和服务且有长期竞争力的公司。四是判断估值。根据科技企业所处的发展阶段，采取相应的估值方法；结合同类型企业比较等方式，分析出估值与公司价格的匹配度，选择估值较低的好公司。
配置三大类资产
投资策略上，林清源表示，面对复杂的市场环境，投资者在追求成长性的同时，要关注股票的估值水平。当前市场环境下，他会投资科技股，并配置高股息资产、制造业“出海”资产，形成较为稳定的投资组合。
第一，AI产业快速发展背景下，看好光模块资产。随着AI技术发展，算力成为重要的生产力之一。在数据中心、云计算领域快速发展的背景下，市场对光模块的需求爆发式增长。目前，国内光模块厂商在全球市场处于领先地位，叠加大型云服务商对高速光模块的迫切需求，光模块资产有望展现出强劲的成长潜力和投资回报。
第二，高股息资产配置价值高。在不同的市场环境中，高股息资产均有不错的表现。高股息策略的核心在于投资盈利稳健、现金流充沛的成熟企业。由于其对利率的敏感度不高，分红后，其股价波动幅度不会太大。尤其是在当前环境下，高股息资产能够提供较为可靠的股息回报。
第三，制造业积极“出海”带来的投资机会。参照发达国家制造业的发展历史，“出海”是制造业发展的必由之路。中国消费制造业、高端制造业的企业在“出海”扩张的过程中，不仅能够保持既有的出口份额，还能在海外建立供应链，开拓新的市场。