【惠誉评论】国的重新开放提振亚太区主权国家旅游业复苏前景
惠誉评级表示，中国取消旨在遏制新冠疫情在国内蔓延的限制性政策的举措有望助力亚洲旅游业迅速回暖——疫情爆发之前，这一地区的旅游观光市场高度依赖中国的出境游客。然而，惠誉预计，鉴于复苏前景将继续面临若干障碍和其他不确定因素，其对主权评级带来的近期上行风险较为有限。
惠誉此前已预期亚洲旅游业将于2023年迎来强劲反弹，原因是许多国家在去年大部分时间内仍执行严格的疫情防控措施，导致入境旅游业深陷低迷，对比基数偏于疲弱。但是，中国对疫情相关出入境限制措施的意外松绑令惠誉预测的上行风险攀升。疫情肆虐以前，中国是全球最大的出境游客源国，2019年的出境游消费总额高达2,546亿美元。
惠誉预期，中国出境游的低谷反弹将提振以旅游业为支柱产业的经济体的增长前景。出境游复苏对这些经济体国内就业市场和外贸服务平衡的拉动效应亦将进一步提升其信用状况。
香港（AA-/稳定）、澳门（AA/稳定）、泰国（BBB+/稳定）和马来西亚（BBB+/稳定）可能会从这些趋势中受益最大。其中，旅游市场复苏对泰国的影响将最为显著——自2019年以来，由于旅游业疲软和财政刺激措施加码，泰国包括财政指标在内的部分信用指标已经恶化。新加坡（AAA/稳定）、越南（BB/正面）和斯里兰卡（RD限制性违约）等国家也将在不同程度获利。就斯里兰卡而言，只有在该国完成商业债务重组，且惠誉评定其与国际金融机构的关系实现正常化以后，各项经济指标才能对其长期外币发行人违约评级产生影响。
2019年，中国赴马尔代夫(B-/负面)游客占该国当年接待外国游客总数的16.7%左右。但是，鉴于马尔代夫的旅游业已强劲回升，且市场规模较小，中国的开放对其实际GDP增长的潜在拉动空间有限。尽管如此，来自中国的旅游需求走强有助于提高这个岛国的旅游业定价能力，从而推动名义GDP和出口收入增加，并在一定程度上缓解其外部流动性紧张问题。
近期，出于对中国疫情感染激增的担忧，包括韩国（AA-/稳定）和日本（A/稳定）在内的部分国家对来自中国的入境旅行者施加额外检测要求，并由此引发了中国的反制措施。惠誉认为，这些摩擦将拖慢中国出境游在该等国家的复苏步伐。尽管如此，由于韩国和日本的外部融资强劲，对旅游业的经济依存度较低，且上述限制可能仅为暂时性措施，其对这些国家信用状况的影响相对有限。
中国和其他地区性市场出境游行业的复苏还将面临若干不利因素。中国境内及亚洲范围内疫情期间暂停的航线重启尚需时日，因此，惠誉预计，亚洲国际航空运力低下的问题在短期内不会得到解决。航空旅行和旅游部门人员短缺也是一大障碍。运力紧张和全球能源成本高企将导致旅游成本水涨船高，进一步抑制旅游需求。此外，中国开放伊始的消费势头亦相对薄弱。
基线预测以外的风险也会影响惠誉对亚洲旅游业将于2023年回升的预期。例如，若该地区的经济增长低于预测，则可能使旅游需求受挫。新冠病毒变异或新一轮爆发也可能扰乱甚至逆转旅游业的复苏进程。
本文作者：徐晶，ThomasRookmaaker,DuncanInnes-Ker