【银河汽车石金漫/杨策】行业动态 2023.3丨车市表现仍显疲弱,降价促销对消费的提振作用有待释放
【报告导读】
1.低基数效应下市场增速转正,插混市场继续维持强势表现。
2.85家汽车行业上市公司披露2022年业绩报告,业绩表现有所分化。
3.降价促销引发观望情绪,车市销量仍显疲弱。
低基数效应下市场增速转正,插混市场继续维持强势表现。2023年2月乘用车零售销量139.0万辆,同比+10.4%,环比+7.5%,厂商批发销量161.8万辆,同比+10.2%,环比+11.7%。新能源乘用车零售销量43.9万辆,同比+61.0%,环比+32.8%;批发销量49.6万辆,同比+56.1%,环比+27.5%,其中插电混动销量14.9万辆,同比+105.8%。
85家汽车行业上市公司披露2022年业绩报告,业绩表现有所分化。截止2022年3月31日,A股市场共有85家汽车行业上市公司披露2022年度业绩情况,不同细分领域的营业收入及盈利表现有所分化,其中,新能源整车龙头比亚迪营收及归母净利润增速分别为96.20%和445.86%,取得良好表现,均胜电子、爱柯迪、旭升集团、广东鸿图等零部件公司归母净利润增速在50%以上,商用车领域普遍面临一定的盈利压力。
降价促销引发观望情绪,车市销量仍显疲弱。根据乘联会数据,3月1日至26日,全国乘用车实现批发销量114.6万辆,同比-8%,较上月同期-19%,今年以来累计批发421.2万辆,同比-14%;实现零售销量102.1万辆,同比-1%,较上月同期-17%,今年以来累计零售370万辆,同比-15%。因主动去库和环保政策引发的价格战并未带来销量明显的提升,突发性的大幅降价提高了消费者对行业价格战扩大的预期,加重了消费者的观望情绪。新能源车市场今年以来累计批发129万辆,同比+22%,累计零售115.7万辆,同比+18%,表现显著好于整体车市。乘联会预估3月狭义乘用车零售完成159万辆左右,环比+14.5%,同比持平,其中新能源零售56万辆左右,环比+27.5%,同比+25.8%,渗透率达35.2%。
投资建议
整车端推荐广汽集团(601238)、比亚迪(002594)、长安汽车(000625)、长城汽车等(601633);智能化零部件推荐华域汽车(600741)、伯特利(603596)、德赛西威(002920)、经纬恒润(688326)、中科创达(300496)、科博达(603786)、均胜电子(600699)、星宇股份(601799)等;新能源零部件推荐法拉电子(600563)、菱电电控(688667)、中熔电气(301031)、拓普集团(601689)、旭升集团(603305)等。
核心组合(截至2023/2/31)
风险提示
1、新能源汽车行业销量不及预期的风险;2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险;3、原材料价格维持高位导致成本高企的风险。
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本文摘自:中国银河证券2023年4月2日发布的研究报告《【银河汽车】行业跟踪报告_汽车行业_2023年3月_车市表现仍显疲弱,降价促销对消费的提振作用有待释放》
分析师:石金漫、杨策
评级体系:
推荐:行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐:行业指数超越基准指数平均回报。
中性:行业指数与基准指数平均回报相当。
回避:行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
推荐:指未来6-12个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐:指未来6-12个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报10%-20%。
中性:指未来6-12个月,公司股价与分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报相当。
回避:指未来6-12个月,公司股价低于分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报10%及以上。