两家公募4天筹集150亿！同业存单基金“新蓝海”市场有多大？
来源：华夏时报
记者胡金华见习记者耿倩上海报道
端午节前，多只已成立的同业存单指数基金紧急宣布，暂停申购或限制大额申购。在市场行情低迷之下，为何竟还有基金产品极力避免规模在短期内大幅增长？
事实上，从今年4月开始，同业存单指数基金就受到基民大肆追捧。在短短两月内，该类产品就出现6只百亿“爆款”，其中更有国泰、中欧基金旗下同业存单指数基金在4天内首募规模超过150亿元人民币，国泰旗下产品认购户数还达到创纪录的7.16万户。截至6月3日，全市场已获批发行的同业存单指数基金共有五批，涉及27只产品。经《华夏时报》记者不完全统计，算上部分结束募集、但未成立的基金，该类基金总规模已逼近千亿大关。
同业存单指数基金为何如此火爆？国泰基金方面对《华夏时报》记者表示，今年以来，权益市场大幅波动的背景下，投资者避险需求大幅上升，同业存单指数基金受到市场青睐。中欧基金方面同样对本报记者分析，随着资管新规三年过渡期正式结束，保本理财、不合规短期理财产品基本实现清零，2022年理财市场迈入净值化时代，“新趋势下，主要面向零售客户、定位闲钱投资的同业存单指数基金受到关注。”
谈及同业存单指数基金“新蓝海”市场的未来发展空间，星图金融研究院副院长薛洪言对《华夏时报》记者预判：“当前，国内货币基金的规模约10万亿，现金管理类理财产品的规模约9.3万亿，作为同类型且收益性更优的理财产品，同业存单基金大概率也能达到万亿规模。”
避险需求下促成的稳健型爆品
当下，同业存单指数基金成为市场低迷环境下的一匹“黑马”。
从发行数量上，截至6月3日，全市场已获批发行的同业存单指数基金共有五批，涉及27只基金产品。其中仅在近两月内获批发行的同类基金产品数量就已达到21只。记者在6月2日了解到，第五批同业存单指数基金获准发行，其中涉及万家、创金合信、中银、国联安基金等四家基金公司。
从募集金额上，自从去年末首批同业存单指数基金获批成功以来，全市场已经成立的同业存单指数基金达到14只，百亿“爆款”基金数量也有6只，分别出自招商基金、华夏基金、平安基金、国泰基金、广发基金以及景顺长城基金。
5月31日，第三批获准发行的国泰、中欧基金旗下同业存单指数基金，同时发布基金合同生效公告，两家公募旗下产品在短短4天时间内首募规模分别为100亿元、57.65亿元，国泰旗下产品认购户数还达到创纪录的7.16万户。
经《华夏时报》记者不完全统计，第一批、第二批同样6只产品的发行总规模数据分别为152亿元、414亿元，再算上部分结束募集、但未成立的基金，截至6月3日，同业存单指数基金总规模已逼近千亿元。
从首募时间上看，同业存单指数基金不仅募集时长更短，而且提前结束募集现象也很显著。5月27日，广发中证同业存单AAA指数7天持有期基金宣布提前结募。据了解，该产品募集截止日由原定的2022年6月2日提前至2022年5月26日，首次募集规模近100亿元，最终有效认购申请确认比例结果为91.46%。6月1日，景顺长城旗下中证同业存单AAA指数基金也提前结束募集，由原定认购截止日6月10日提前至5月31日。值得注意的是，该产品仅用两天时间就结束募集了。除了提前结募，多家基金公司还紧急发布“限购令”，如富国、南方、鹏华等旗下同业存单指数基金。
在市场行情低迷时，为何同业存单基金大受追捧？
薛洪言认为：“今年以来同业存单基金的走红，主要原因是资本市场大幅调整背景下，真正的稳健型理财产品受到市场追捧，连利率不断下调的银行存款都是净回流状态。因此，作为稳健型产品中兼顾收益和流动性的产品，同业存单基金更加火爆。”
国泰基金方面认为这跟投资者避险需求有关，“今年以来，权益市场大幅波动的背景下，投资者避险需求大幅上升，同业存单指数基金受到市场青睐。”
在中欧基金看来，同业存单指数基金的火爆跟市场新趋势不无关系，“随着资管新规三年过渡期正式结束，保本理财、不合规短期理财产品基本实现清零，2022年理财市场迈入净值化时代。新趋势下，主要面向零售客户、定位闲钱投资的同业存单指数基金受到关注。而同业存单指数基金主要投资同业存单，而同业存单都是一年内期限的，也就是说同业存单指数基金是一个相对短久期的产品。”
今年4月份从经济数据、实体经济需求，包括疫情下对各个行业的影响来看，经济增长下行压力增大，央行大概率将维持稳健宽松的货币政策，并且近期央行也多次提出进一步加大稳健政策的实施力度，以保证合理充裕的流动性水平。中欧基金方面分析认为：“在此大背景下，银行间资金面预期将保持较为宽松的状态，利好利率平稳运行，为同业存单指数基金提供了较好的配置窗口期。”
业绩或许也是其中一个影响因素。《华夏时报》记者发现，和同为稳健型的货币基金相比，同业存单基金拥有较高的收益。Wind统计显示，截至2022年6月1日，中证同业存单AAA指数近五年的年化收益率达到3.58%，同期货币基金指数年化收益率为2.89%。
万亿级“新蓝海”市场
同业存单指数基金如此火爆，那么它究竟是何方神圣？
国泰基金方面表示，同业存单指的是由银行业存款类金融机构（商业银行为主）面向机构投资者发行的，期限在1年以内的一种可转让的记账式定期存款凭证。
薛洪言表示，概括来说，同业存单基金是指跟踪中证同业存单AAA指数的公募基金，该指数主要由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成。
中欧基金认为，同业存单指数基金主要有以下三点特征：第一，高信用。根据合同约定，基金主动投资的金融工具的主体信用评级不低于AAA。跟踪的指数也是选取银行间市场上市的主体评级为AAA的同业存单。而且通常在基金管理的过程中，基金管理人各家都会结合自身信评、风控等进一步地把控风险，优中选优；第二，短久期。同业存单期限很短，最长就是一年，最短可以马上到期，可能只有几天的剩余期限。同业存单指数按照成份券市值加权的久期是非常短的。一般来说，久期就是衡量组合对利率变化的敏感度，久期越短利率风险越小，久期越长则利率风险越大。而这类产品的久期是非常短的；第三，投资门槛低，流动性好。“同业存单指数基金”在产品设计上比较亲民，有的产品没有申购费用，持有7天后赎回也没有赎回费用，除管理费和托管费外仅收取0.2%的销服费，因此产品的综合费用比较低，其申购门槛也比较低，并且流动性比较好。
“具体来说，该类产品适合以下三类客户：一是有闲钱理财需求的客户，即风险偏好较低，长期购买理财产品、有闲钱理财需求的稳健型投资者；二是有现金管理需求的客户，即有现金理财需求，希望获取相对更高投资性价比，同时对资金流动性有一定要求的投资者；三是有资产配置需求的客户，即有资产配置需求，需要配置较低风险、较低波动产品以期降低组合波动、分散组合风险的投资者。”国泰基金方面对本报记者表示。
国泰基金进一步分析，同业存单作为银行主动负债的管理工具，是货币市场的重要投资工具。然而，此类资产存在一定门槛，投资者无法以个人形式开设银行间账户，因此，同业存单基金的推出，为广大个人投资者充分参与同业存单投资提供了新的渠道，提供了更为丰富的理财选择。
作为市场低谷期的全新火爆产品，同业存单基金可谓是下一个“新蓝海”。
据国泰基金数据显示，自2013年首批同业存单发行以来，同业存单市场进入快速发展阶段。Wind数据显示，截至2022年2月末，存量规模达14.42万亿元，占债券市场余额的10.85%，仅次于地方政府债、政金债和国债，满足基金配置需求。
对于同业存单基金的的未来市场空间，中欧基金方面认为“市场容量很大”。Wind数据显示，截至2022年3月末，同业存单市场托管规模达14.7万亿元，且具备良好流动性，去年成交额是存量规模的3倍多。横向比较固收市场，同业存单去年成交额在整个固收市场中占比18.82%，而当前同业存单指数基金规模在全市场固收类基金中占比不到5%，市场可选标的众多、策略容量较大。
薛洪言则研判：“当前，国内货币基金的规模约10万亿，现金管理类理财产品的规模约9.3万亿，作为同类型且收益性更优的理财产品，同业存单基金大概率也能达到万亿规模。”
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