7月，这三个板块有机会！
（本文作者薛洪言，星图金融研究院副院长）
展望7月，最大的利好就是指数再次来到低点，市场预期已经足够低。这种情况下，市场对于边际利好更敏感，对于利空因素将越发迟钝。
政策层面，7月最大的看点是三中全会。7月15日—18日将召开二十届三中全会，三中全会聚焦中长期改革，目前在财税改革、优化要素资源配置、新质生产力发展、对外开放等方面期待较高。无论改革从哪些方面着手，其目的都是要进一步提升全要素生产率，有助于改善市场对于经济中长期前景预期，提高股市估值中枢。
基本面视角，7月会全面发酵半年报行情，半年报将成为股价短期表现的决定性因素。
板块层面，以下几个行业值得关注：
（1）6月逆势收涨的电子、通信等TMT板块依旧值得期待。TMT板块直接受益于AI，想象空间始终都在。AI这个主题，短期很难在业绩层面见到效果，不容易被季度业绩证伪；三五年后落地的确定性很高，想象空间也很大，非常适合主题炒作。随着三中全会临近，市场情绪回暖，TMT依旧有较高的概率充当领涨主线。
（2）地产链或重新走出估值修复行情。如前所述，地产刺激政策具有滞后性，且后劲通常持续几个月，叠加低基数效应，后续地产销售数据改善仍有持续性，有望对地产链带来支撑。
（3）保险板块再次迎来布局窗口。近日，央行公告进行国债借入操作，预示着长端利率有望企稳，或助力保险板块进入右侧击球区。受储蓄型保险产品支撑，保险负债端早已迎来拐点，只不过资产端受长端利率下行和地产下行双重压制，保险板块迟迟难有表现。当前，517地产刺激政策已然落地，随着长端利率企稳，保险板块后续行情值得期待。
回到操作层面，重要的不是大盘指数，甚至也不是主题/行业，而是要精选个股。
一是精选行业龙头。经济发展新阶段，不确定性显著提升，高质量成长越发稀缺，小盘股前景黯淡，能提供稳定现金流的行业优质龙头有望跑出超额收益，个股选择要“拥抱龙头”。可关注中证A50指数成分股。
二是关注股息率。精选行业龙头，能在很大程度上降低个股爆雷风险；从兼顾短期收益的角度，还应该关注股息率。在不确定性环境下，持续而较高的分红水平是企业盈利能力的最好证明，也为投资者带来了真金白银的收入。精选分红稳定且股息率较高的个股，分散持有，有望获得更好的收益。
通过搭建“龙头+高股息”的组合，投资者完全可以忽视大盘月度间的波动，真正做到长期持股，分享优秀上市公司长期发展的成果，赚耐心资金该赚的钱。
附注：中证A50指数简介
从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。行业龙头的筛选标准是所属中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一，并保证每个中证二级行业至少入选一只个股。
中证A50指数以2014年12月31日为基日，以1000点为基点。基日以来，指数年化收益率（含分红）5.83%。指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%，加权方式为调整市值加权。
（本文作者薛洪言，星图金融研究院副院长）
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