【国信策略】市场成交上升,交投情绪边际改善
市场成交量上升。前两周(20240615-20240628)全市场成交量上升,沪深两市成交额位于2024年至今的33.3%分位数水平(前值为27.2%)。成交额分位数筑底小幅回升,交投情绪边际改善,但整体仍处于相对低位。
成交额集中度有所下降。前两周,行业层面成交额集中度继续上升,个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度和个股层面涨跌幅分化度转为下降。投资者对市场前景更加乐观,开始更广泛地布局不同行业和个股,导致涨跌幅分化度下降。
赚钱效应有所下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为5.21%,相比前值下降1.06个百分点。全A涨跌中位数为-2.27%,较前值下降0.82个百分点。Top25%分位数为-0.10%,较前值下降1.58个百分点。Top75%分位数为-4.41%,较前值下降0.46个百分点。个股涨跌家数比为0.30,较前值下降0.82。
行业换手率小幅上升。前两周换手率最高的三个一级行业为:计算机(11.62%)、电子(11.47%)、社会服务(9.67%)。前两周换手率最低的三个一级行业为:银行(0.99%)、石油石化(1.34%)、钢铁(2.27%)。
机构调研强度升高。从行业层面的机构调研强度看,电子(13.58%)、机械设备(8.58%)、医药生物(7.18%)三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看,中证500的调研强度最大,为0.88。从边际变化看,中证100的调研强度在前两周的绝对变化最大,增加了0.16。
股市资金持续净流出。前两周股市资金净流入为-337.26亿元,较前值减少312.41亿元。各分项资金为:(1)北向资金净流入-278.77亿元;(2)融资余额增加-235.27亿元;(3)重要股东增持37.55亿元;(4)ETF流入428.61亿元;(5)新发偏股基金95.09亿元;(6)IPO35.83亿元;(7)定向增发18.00亿元;(8)重要股东减持43.60亿元;(9)ETF流出287.05亿元。
从资金流入流出来看,前两周ETF流入最多,为428.61亿元,ETF流出最多,为287.05亿元。较前值,各分项的变化为:(1)北向资金净流入减少113.08亿元;(2)融资余额增加减少80.65亿元;(3)重要股东增持增加1.97亿元;(4)ETF流入增加120.12亿元;(5)新发偏股基金增加13.14亿元;(6)IPO增加28.70亿元;(7)定向增发减少6.44亿元;(8)重要股东减持增加20.25亿元;(9)ETF流出增加211.40亿元。
资金流出风险增加。前两周限售解禁家数为117家,较前值增加9家。限售解禁市值为793.72亿元,较前值减少220.33亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为629.52亿元。从行业来看,前两周限售解禁市值最多的三个行业为:医药生物(164.11亿元)、轻工制造(106.89亿元)、银行(98.23亿元)。有10个行业没有限售解禁出现。
风险提示:海外地缘冲突尚未缓解,美联储货币政策前景不明。
成交热度
前两周(20240615-20240628)全市场成交量上升,沪深两市成交额位于2024年至今的33.3%分位数水平(前值为27.2%)。成交额分位数筑底小幅回升,交投情绪边际改善,但整体仍处于相对低位。
深交所上交所成交额
深交所成交额为3.83万亿,较前值增加608.59在三年分位数中位列66.20%,较前值增加0.6上交所成交额为3.04万亿,较前值减少271.17在三年分位数中位列68.20%,较前值减少0.2个百分点。
科创板创业板成交额
科创板成交额为0.55万亿,较前值增加378.04在三年分位数中位列91.10%,较前值增加3.1创业板成交额为1.83万亿,较前值增加865.23在三年分位数中位列80.60%,较前值增加0.9个百分点。
各行业成交额及占比、边际变化
前两周,成交额最多的3个行业分别为:电子(13148.21亿元,占总成交额19.20%)、计算机(5620.36亿元,占总成交额8.22%)、电力设备(4919.94亿元,占总成交额7.18%)。成交额最少的3个行业分别为:综合(60.48亿元,占总成交额0.09%)、美容护理(198.44亿元,占总成交额0.29%)、钢铁(311.68亿元,占总成交额0.46%)。
集中度与分化度
前两周,行业层面成交额集中度继续上升,个股层面成交额集中度转为下降趋势。行业层面涨跌幅分化度和个股层面涨跌幅分化度转为下降。投资者对市场前景更加乐观,开始更广泛地布局不同行业和个股,导致涨跌幅分化度下降。
行业层面集中度
前两周一级行业Top5成交额占比为47.15%,较前值上升2.06个百分点。二级行业Top10成交额占比为35.17%,较前值上升2.47个百分点。
个股层面集中度
从个股层面看,前两周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为53.23%,较前值减少0.87个百分点;成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为69.44%,较前值减少0.74个百分点。
行业层面分化度
从一级行业看,Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为3.50%,较前值下降1.48个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为5.92%,较前值下降1.90个百分点。
个股层面分化度
从个股层面看,前两周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为53.23%,较前值减少0.87个百分点;成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为69.44%,较前值减少0.74个百分点。
赚钱效应
Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为5.21%,相比前值下降1.06个百分点。全A涨跌中位数为-2.27%,较前值下降0.82个百分点。Top25%分位数为-0.10%,较前值下降1.58个百分点。Top75%分位数为-4.41%,较前值下降0.46个百分点。个股涨跌家数比为0.30,较前值下降0.82。
换手情况
从一年历史分位数看,电子(73.00%)、电子(73.00%)、银行(67.30%)三个行业的换手率均处在较高位置。而食品饮料(13.40%)、食品饮料(13.40%)、纺织服饰(15.30%)三个行业的换手率所处位置较低。
从三年历史分位数看,电子(79.15%)、银行(63.40%)、商贸零售(55.70%)三个行业的换手率均处在较高位置。而纺织服饰(6.70%)、轻工制造(7.65%)、食品饮料(8.30%)三个行业的换手率所处位置较低。
从五年历史分位数看,电子(71.10%)、银行(66.30%)、商贸零售(65.90%)三个行业的换手率均处在较高位置。而美容护理(9.75%)、食品饮料(11.65%)、轻工制造(13.60%)三个行业的换手率所处位置较低。
机构调研
行业层面
从行业层面的机构调研强度看,电子(13.58%)、机械设备(8.58%)、医药生物(7.18%)三个行业的调研强度最高。
宽基指数层面
从宽基指数层面看,中证500的调研强度最大,为0.88。从边际变化看,中证100的调研强度在前两周的绝对变化最大,增加了0.16。
股市流动性
前两周股市资金净流入为-337.26亿元,较前值减少312.41亿元。各分项资金为:(1)北向资金净流入-278.77亿元;(2)融资余额增加-235.27亿元;(3)重要股东增持37.55亿元;(4)ETF流入428.61亿元;(5)新发偏股基金95.09亿元;(6)IPO35.83亿元;(7)定向增发18.00亿元;(8)重要股东减持43.60亿元;(9)ETF流出287.05亿元。
从资金流入流出来看,前两周ETF流入最多,为428.61亿元,ETF流出最多,为287.05亿元。较前值,各分项的变化为:(1)北向资金净流入减少113.08亿元;(2)融资余额增加减少80.65亿元;(3)重要股东增持增加1.97亿元;(4)ETF流入增加120.12亿元;(5)新发偏股基金增加13.14亿元;(6)IPO增加28.70亿元;(7)定向增发减少6.44亿元;(8)重要股东减持增加20.25亿元;(9)ETF流出增加211.40亿元。
资金供给:北上资金净流入
前两周北向资金净流入为-278.77亿元,较前值减少113.08亿元。本年度累计净流入为385.78亿元。
分行业来看,前两周北向资金净流入的Top3为:通信(21.02亿元)、电子(9.82亿元)、国防军工(8.39亿元);北向净流出的Top3为:食品饮料(-93.64亿元)、家用电器(-46.10亿元)、医药生物(-37.71亿元)。本月以来,北向资金净流入的Top3为:电子(75.74亿元)、通信(29.88亿元)、公用事业(13.34亿元);北向净流出的Top3为:食品饮料(-186.67亿元)、家用电器(-89.73亿元)、非银金融(-54.87亿元)。
从边际变化看,北向资金流入改善在银行(25.74亿元)、交通运输(20.55亿元)、通信(12.17亿元)三个行业表现最为明显,而北向资金流出在电子(-56.11亿元)、医药生物(-43.29亿元)、电力设备(-31.87亿元)、三个行业的边际恶化体现最为明显。
从个股看,北向资金净流入的前十大个股为:贵州茅台、招商银行、中国平安、五粮液、爱美客、兴业银行、赤峰黄金、平安银行、海尔智家、云南白药。北向资金净流出的十大个股为:江苏银行、中国中免、阳光电源、国电南瑞、赛力斯、兆易创新、宇通客车、中信银行、格力电器、美的集团。
资金供给:融资余额
前两周,融资余额增加值为-235.27亿元,较前值减少80.65亿元。
分行业来看,前两周融资余额增加的Top3为:煤炭(1.53亿元)、纺织服饰(-0.02亿元)、家用电器(-0.31亿元);融资余额减少的Top3为:电力设备(-31.22亿元)、电子(-22.74亿元)、非银金融(-19.32亿元)。
本月以来,融资余额增加的Top3为:农林牧渔(6.25亿元)、交通运输(2.39亿元)、石油石化(1.44亿元);融资余额减少的Top3为:电力设备(-52.65亿元)、有色金属(-37.36亿元)、通信(-36.25亿元)。
个股层面,融资余额增加的前十大个股为:京东方A、中际旭创、长江电力、东山精密、汇川技术、平高电气、北汽蓝谷、中国稀土、寒武纪-U、湖南裕能。个股层面,融资余额减少的前十大个股为:贵州茅台、北方华创、隆基绿能、中兴通讯、中国石油、歌尔股份、中芯国际、工业富联、立讯精密、中国铝业。
资金供给:公募偏股新发基金
前两周新发偏股型基金28支,发行量为95.09亿元。
资金供给:ETF净流入
前两周ETF净流入为141.56亿元,较前值减少91.28。
前两周净流入前十的ETF为:沪深300ETF(133.06亿元)、沪深300ETF易方达(58.58亿元)、沪深300ETF(39.52亿元)、沪深300ETF华夏(38.56亿元)、中证500ETF(32.66亿元)、A50ETF基金(11.06亿元)、银行ETF易方达(9.19亿元)、上证指数ETF(9.06亿元)、医疗ETF(5.54亿元)、中证A50ETF基金(5.24亿元)。流出前十的ETF为:科创50ETF(-30.31亿元)、半导体ETF(-20.65亿元)、芯片ETF(-19.35亿元)、创业板ETF(-12.73亿元)、上证50ETF(-10.89亿元)、科创板50ETF(-9.02亿元)、芯片ETF(-8.57亿元)、光伏ETF(-7.44亿元)、人工智能ETF(-6.77亿元)、科创芯片ETF(-5.82亿元)。
资金供给:重要股东净增持
前两周重要股东净增持市值为-6.05亿元,相比前值减少18.28亿元。
前两周重要股东增持家数为369家,较前值减少93家。前两周重要股东减持家数为192家,较前值增加70家。重要股东净增持金额为2.38亿元。较前值增加7.89890808431521亿元。从行业来看,上周重要股东净增持市值最多的三个行业为:基础化工(2.98亿元)、公用事业(1.95亿元)、交通运输(1.78亿元)。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为:房地产(-3.78亿元)、电子(-2.00亿元)、石油石化(-1.85亿元)。
资金需求:IPO
前两周新增IPO4家,募资金额35.83亿元。
资金需求:定向增发
前两周定向增发家数为1家,定增募资总额为18.00亿元,覆盖了1个行业。较前值,定增募资家数减少1家,募资金额减少6.44亿元。
资金流出风险:限售解禁
前两周限售解禁家数为117家,较前值增加9家。限售解禁市值为793.72亿元,较前值减少220.33亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为629.52亿元。从行业来看,前两周限售解禁市值最多的三个行业为:医药生物(164.11亿元)、轻工制造(106.89亿元)、银行(98.23亿元)。有10个行业没有限售解禁出现。
风险提示:海外地缘冲突尚未缓解,美联储货币政策前景不明。
分析师:王开SAC执业资格证书编码:S0980521030001
分析师:陈凯畅SAC执业资格证书编码:S0980523090002
联系人:郭兰滨
本文节选自国信证券2024年7月2日的研究报告《资金跟踪与市场结构周观察(第二十三期)——市场成交上升,交投情绪边际改善》
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