风暴起于青萍之末
很多朋友公众号留言，讨论金融政策和行业政策变化对个人的影响，以及个人如何更好地应对如比之大的不确定性变化。作为一个长期接触各个城投公司、国有企业、地方政府部门的一线金融民工，我想说的是我们正在经历一个前所未有的阶段，是一个百年未有之大变局，各种复杂的因素聚集在一起，对于宏观经济、行业环境、市场情况都产生了无法预期的影响，这也就导致会出现无法预期的政策，市场的变化会显得更猛烈。作为个人来讲，我们是无法预测未来市场变化和政策变化的，只能在有限的任职范围内，做最安全、最保险的选择，增强自身的抗风险能力。至于其他的，只能是随遇而安了。
就以我最熟悉的城投公司来说，虽然一揽子化债方案是在2023年7月份就提出了，但是因为没有执行细则，城投债依然是非常艰难。但是9月末特殊再融资债券横空出世，直接改变了投资者对城投公司的认知，城投债利率一路下行，下行速度之快前所未见，现在的城投债甚至已经开始利率债化，票面利率3%以下的城投债比比皆是。虽然很多人都预测导城投债利率会下行，但是没有人能够预测到能下行到这个程度，这应该是城投债历史上的利率最低点。而且更没想到的是，现在的城投债市场情况会直接影响到一个行业，比如担保公司，因为城投债利率下行太快，担保公司已经很难起到节省综合成本的作用了，导致信用债券担保业务大幅下降。所有的这些变化都没有人能预测到，都是被动的卷入到了这个城投债大牛市的风暴中。
还是以城投公司为例，城投债的牛市并不代表城投公司债务得到了有效地化解，因为部分地区都已经出现了城投公司非标逾期、评级下调、被列为失信被执行人的案例。即使是在各种化债政策的支持之下，部分城投公司的运营依旧困难，各种奇葩案例层出不穷。从城投公司的角度来看，城投公司承担的职能并没有减少。虽然产业化、市场化转型是城投公司未来的发展方向，但是需要说明的是，城投公司与地方政府之间的联系并没有因此减弱，承担的职能依然很多。这就意味着城投公司的日常运营支出并不会减少，尤其是与地方政府及其职能部门的往来拆借或者公益性项目建设，都会给城投公司带来很大的资金压力。所以，现在部分城投公司的这种负面现象，是不是会意味着未来城投公司整体会出现一些我们无法预期的变化呢？这种变化会对哪些行业、哪些公司、哪些人员产生直接的影响呢，现在还无法判断，只能是等待历史的车轮碾过了。
风暴起于青萍之末，这种变化的猛烈程度可能超出我们的想象。