养基「蜂」向标 | 花开花落花净尽，树长树立树满荫
众说「蜂」纭
耐心等待确定信号的出现，避免高风险的模糊不清阶段的盲目投资！
——［英］伯妮斯·科恩
时间是公平的，2022年以来，主要发达经济体通胀维持高位，货币政策延续收紧态势，俄乌战争致使的超预期，新冠疫情的蔓延，金融市场的大幅震荡，无一不显现着全球经济形势的纷繁复杂和事态严峻。时间又是不公平的，向来以稳健著称的债券市场却在2022年走出了一条截然不同的路径。
2022年上半年，资金利率中枢大幅度下行，债券收益率曲线陡峭化下行。在“资产荒”背景下，信用利差分化，等级利差多收窄。本以为下半年可以平稳无恙的债市，却在临近年末之际开启了“兵荒马乱”的行情。地产和防疫两大政策的相继出台，叠加资金明显收紧，债券市场出现大幅回调，引发理财赎回潮和资产踩踏抛售现象。一时之间，如何穿越震荡，如何在这个冬天画上收官的句号，似乎成为了债市的主旋律。
旭日始旦，新岁序开
在经历疫情的冲击之后，新的一年里工作和生活日趋正常化，经济也有望迎来休养生息之年。稳增长依旧贯彻政策主线头尾，复苏仍然是经济主线的首要目标。
然而，我们也需要未雨绸缪地看待经济发展仍面临的种种约束，无论是外需的趋势性走弱，亦或是地产恢复面临的购买力不足，再者如何一如既往地保持基建的高增速，都可能成为制约经济回升的各类因素。
2023年债券市场的主线将是消费场景的放开、地产政策的持续加码、政策稳增长强烈意愿而产生的经济复苏强预期与居民信心不足、出口承压、制造业利润下滑等经济复苏的不确定性之间的矛盾，我们预期债券市场将震荡运行。
市场震荡带来的冲击，往往会给投资者带来恐惧，做出很多不理性的短期抉择，以回避真正的思考。债基投资亦然，泛滥的是雄心玫瑰，匮乏的是耐心树木。
花开花落花净尽，树长树立树满荫
昙花一现只能聚焦旅人短短数息的目光，落英缤纷难免成为滋润一方水土的养料。周而复始，花开花落终将沦为茶余饭后的谈资。然而唯有大树孜孜不倦地汲取养分，稳扎稳打，任尔东西南北风始终岿然不动。
债基投资何尝不是如此？其实我们不必时时刻刻目不转睛地关注那些短期收益名列前茅的“网红基金”，而应该着眼于长期稳健的资产增值，选择与自身风险和收益特征最为相得益彰的产品。不难发现，有些东西转瞬即逝，过了风口热度以后就烟消云散，但是真正拥有时间价值的事物，随着光阴悄无声息地推移，彰显的生命力却会愈演愈烈。
归根结底，与其走马观花，总是寻觅最鲜艳的那朵，不如屏息凝神，找到真正值得长期托付的参天大树，为它停下脚步，浇水灌溉。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。