追求长期超额收益 向伊达、苏静然两位基金经理有何“法宝”
在A股市场，基本上时隔几年就会发生一次较为明显的风格切换，例如在2016-2020年期间大盘风格占优，2021年后则小盘股崛起。从行业来看，行业间此消彼长的现象更是屡见不鲜。然而，即便面对如此复杂多变的市场环境，仍有部分基金经理能赚取长期超额收益，为持有人创造不俗的投资回报。
基金定期报告显示，截至2022年9月30日，“科技旗手”向伊达的代表作——银华盛利A近三年基金净值增长率达127.64%，相比同期2.47%的业绩比较基准收益率，成功斩获125.17%的超额收益。
“大消费猎手”苏静然的代表作——银华明择多策略近五年基金净值增长率达92.64%，同期业绩比较基准收益率6.05%，实现86.59%的超额收益。（注：基金历史业绩表现不代表未来）
在获取长期超额收益上，这两位基金经理究竟有何“法宝”？不如来一探究竟~
向伊达：长期超额收益来源于认知领先的投资理念
向伊达，中国人民大学学士，美国密歇根大学硕士，迄今从业近10年，拥有超5年投资经验，多年来专注于科技成长领域，对TMT、新能源新兴行业、有色金属周期行业等多个领域研究颇深。作为一名中生代成长风格的实力战将，她认为，长期超额收益来源于认知领先，要以深度研究为基础，以长期股东为视角，力争实现长期相对收益。
-银华基金向伊达-
在实际投资中，根据市场环境的变化，向伊达不断修正自己的投资框架，最终形成了一个成熟高效的策略体系，即“守正出奇”的方法论。她指出，基于渗透率的不同，可以将企业所处的产业发展阶段分为孕育期、爆发期和成熟期：
孕育期
针对孕育期行业（供给侧格局清晰、快速成长的行业），采取“守正”的投资策略，即重点关注持有龙头；
爆发期
针对爆发期行业（未来成长确定性非常高、行业增速会明显快于其他行业，但是格局还在变化中的行业）采用“出奇”的策略，降低个股的配置权重，在多环节均有所布局，以此谋求更多超额收益；
成熟期
针对供给侧格局进一步集中，处于创新成熟期的行业，则重点把握上行周期波段和个股机会。
针对如何精选好公司，向伊达总结了“少高长多”的选股策略。从财务角度来看，好公司代表着高ROE或高ROIC，从企业经营者的经营视角将其重新拆解为4个因子，分别为少投入、高定价、长生命周期和多增值，并根据营收/capex、毛利率、研发费用率、收入结构等财务指标对4个因子进行衡量，最终构建组合。
苏静然：长期超额收益来源于对个股的深度认知
有着“大消费猎手”美誉的苏静然，清华大学五道口金融学院硕士，具备超16年证券从业经验和超7年投资经验，聚焦消费赛道的长坡厚雪，能力圈覆盖食品饮料、建材、轻工、消费者服务等多个消费子行业，擅长以个股的深度认知获取超额收益。
-银华基金苏静然-
针对消费股的投资，苏静然认为，要从产品、渠道、品牌等方面捕捉到企业核心竞争力，于是建立了行业景气度、公司护城河、估值定价三位一体的投资框架，即首先精选景气向上或维持高位的赛道，然后遴选出具备竞争优势、护城河深厚的公司来构建股票池，同时力争在估值合理的位置买入，高估时卖出。
为进一步锁定护城河深厚标的，苏静然采用量化标准与定性标准相结合的方式进行择股。在量化标准上，力争选择收入、利润大幅超过行业平均的企业；在定性标准上，关注产品、渠道、管理均优秀的公司。此外，还会结合公司的品牌、渠道、成本、管理等因素进行综合考量。
值得一提的是，自2023年1月3日起至2023年1月17日，拟由科技旗手向伊达携手大消费猎手苏静然共同管理的新基金——银华动力领航混合型基金（基金代码：A类017635；C类017636）正在募集，该基金在二人的统筹管理下，希望通过不择时、在能力圈范围内做事、科技与消费两大黄金赛道之间不做仓位调整的方式来获取组合的超额收益，同时根据市场环境变化，及时灵活调整，力争实现一定程度上的风险对冲。对此，投资者不妨重点关注~