申毅投资【每周观察】20231106-20231110
上周，双十一数据初步显示性价比消费趋势进一步凸显;11月至今高频指标显示出口同比较10月改善。上周国债同比大幅多增1250亿元,后续国债和再融资债有望继续支撑11月社融。10月通胀数据保持温和;出口同比增速边际回落至-6.4%,进口增速上行至3%。10月通胀数据保持温和，CPI同比增速较9月的0%回落至0.2%，PPI同比降幅从9月的2.5%小幅走阔至2.6%。
美国11月密歇根消费者信心指数回落至60.4，为6个月以来的新低；但未来5-10年通胀预期从10月的3%上升至3.2%，为2011年来的新高；穆迪将美国信用评级展望调整至负面，理由是财政状况恶化，且两党政治分歧严重无法就财政整顿达成一致。11月Sentix投资者信心指数回升3.3pct至-18.6，绝对水平仍然较低；9月欧元区PPI同比下行0.9pct至-12.4%，高于彭博一致预期的-13%；环比0.5%，高于彭博一致预期的0.3%。美联储官员表态整体偏鹰派。欧央行行长拉加德释放鹰派信号：欧央行至少在未来几个季度内不会降息。法国央行行长德加洛以及副行长德金多斯立场也传递类似信息，即通胀仍面临上行风险，讨论降息为时尚早。
上周上证综指收涨0.27%，常见宽基指数中，中证500上涨1.14%，沪深300上涨0.07%，上证50下跌0.94%。全A收涨的个股占比为71.04%，个股涨幅中位数为1.37%。
行业方面，上周各行业涨跌互现，涨幅靠前的三个行业分别为：传媒、计算机、通信，而跌幅靠前的行业有：食品饮料、石油石化、钢铁。交易热度方面，上证综指上周成交量处于过去52周的7分位水平；市场分化程度处于3分位水平；市场整体波动率处于4分位水平。
期权&期指
上周大部分期权标的指数上涨，其中创业板和中证1000涨幅最大，上涨近2%，上证50指数跌幅较大，下跌近1%。期权市场情绪平稳，大部分期权曲面较对称。上周各期权品种隐含波动率小幅走高但仍处于历史低位，和实际波动率相比，隐含波动率溢价较少。目前，期权期限结构上大部分品种仍维持近低远高的状态，各品种之间的隐含波动率价差收敛，波动率空头仓位需谨慎，可关注期现上的套利机会。
上周，中国商品市场表现参差不齐，原油市场持续下降，而工业原料则上涨。农产品市场也不稳定，谷物下跌，软商品市场上涨。同时由于与美国原油相关的消息不断出现，如美国汽油预计下降，暗示美国需求将疲弱，从而推动市场下跌。并有报道显示大型保险公司纷纷支持中国建筑业，有助于支撑铁矿石等黑色商品市场上涨。贵金属方面，由于担心美联储将在年底的再次加息，白银和黄金下跌。市场将密切关注通货膨胀数据。工业原料方面，纯碱由于一些青海的主要生产商有可能的减产，出现大幅上涨。