增量政策协同发力，巩固经济企稳回升——宏观经济四季度展望
（来源：麦高研究）
通过本订阅号发布的内容仅供麦高证券有限责任公司（下称“麦高证券”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者及与我司签订研究咨询服务协议的普通投资者（以下统称为“我司客户”）参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非我司客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
2024年前三季度，中国宏观经济表现总体稳健，GDP增速稳定，显示出一定的韧性。短期经济显示制造业特别是高新技术产业增势良好，出口成为支撑经济增长的重要动力。然而，内需乏力、消费意愿偏低仍是经济复苏中的薄弱环节，同时，房地产市场持续调整，对内循环的深化带来一定制约。为应对这些结构性挑战，2024年以来，我国政府实施了一系列宽松政策，包括降准、降息等，以稳住经济增长，并增强市场信心。在房地产市场，中央和地方政府推出多项支持政策，以缓解地产压力并引导其逐步企稳回升。同时财政政策多管齐下，助力地方减轻化债压力。
在外部环境方面，全球经济不确定性加剧给中国经济带来较大压力。美联储的降息进程、特朗普重返白宫、欧洲通胀问题的持续、地缘政治风险等外部因素均对国内市场产生了一定的传导效应。面对复杂的国际形势，我国在保持宏观经济政策稳健的同时，通过扩大内需和稳定外贸的政策组合，抵御外部不利因素的冲击。展望四季度，预计宏观政策将继续发力，财政支持力度也有望加大，以进一步拉动内需的改善。与此同时，在全球流动性环境或进一步宽松的背景下，中国资本市场的估值修复空间较大，有望吸引更多投资者关注。
大类资产配置方面，四季度的市场主线可能围绕基本面景气度较高的行业展开。A股市场在增量政策和经济复苏预期的推动下，有望迎来上行机会。黄金在全球经济不确定的背景下，作为多元化配置的避险资产仍具备长期投资价值。随着国内政策环境逐步宽松，债券市场或在震荡中迎来配置良机。在全球经济风险与政策宽松并存的格局下，灵活应对市场波动、精准把握结构性机会，将是实现四季度稳健收益的关键。
风险提示：国内有效内需恢复偏慢；经济复苏进程不及预期；地缘政治摩擦升级。
研究观点服务更新及客户服务指南
本订阅号所载的资料，均节选自麦高证券研究发展部已公开发布的研究报告。我们将继续致力于输出高质量的研究成果，以期为您提供更加专业和深入的市场分析。
所有研究报告及最新观点将仅对公司白名单客户开放。查看全文请联系对口销售。
机构销售联系方式
报告信息
本内容源自2024年11月13日发布的报告《增量政策协同发力，巩固经济企稳回升——宏观经济四季度展望》
分析师：刘娟秀S0650524050001
分析师：钟奕昕S0650524030001
风险提示及重要声明
本订阅号不是麦高证券研究报告的发布平台，所载与证券市场相关内容均来自于权威媒体发布的公开信息或麦高证券已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若单独试用本订阅号所载内容，有可能会因缺乏对完整报告的了解等原因而对其中关键内容产生误解。提请订阅者参阅麦高证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读并正确理解其所附风险提示、分析师承诺、重要声明等内容。麦高证券对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据麦高证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。