储能行业仍处于爆发期，医美、医疗服务还会有不错的超额收益！百亿基金经理李晓星最新发声
转自：财联社
对今年市场的关键词，银华基金明星基金经理李晓星用“重拾信心，聚焦成长”来表述。
在最近的一场论坛上，李晓星公开表示，各项政策措施将在今年有所体现，经济增速预计会快于去年。在他看来，今年最大的变量是市场信心的恢复，同时最看好科技成长股方向。
具体投资方向上，李晓星表示自己将继续选择业绩持续兑现的优质公司。包括电动车、光伏、储能、海风、国防军工、半导体设备和材料、信创、互联网、消费医疗、创新药以及食品饮料等行业。
看好成长股方向
截至2022年底，银华基金业务副总经理、投资管理一部总监李晓星管理的10只产品规模达430.21亿元。在经历了过去一年的艰难挣扎后，在近日在以“聚焦高质量发展，开启中国式现代化”为主题的第十一届银华基金资产管理论坛上，他表示，今年市场的关键词是“重拾信心，聚焦成长”。
在他看来，各种政策支持以及一些宏观环境的变化，非常利于市场信心的恢复。去年有很多标的的基本面情况其实超预期，但股价调整幅度却不小，这个背后的核心是信心的缺失。如果今年它们可以继续兑现自己基本面的趋势，这些公司的估值可能会得到修复。
李晓星表示，各项政策措施将在今年有所体现，经济增速预计会快于去年。财政赤字率基本保持稳定略升，政府支持以稳为主，地产市场以防风险为主，平台经济逐渐焕发活力，消费复苏可期。总体以市场化的方式休养生息，消费拉动经济逐步恢复，整体实现社会高质量发展，同时兼顾安全。
他尤其看好成长股方向，继续选择业绩持续兑现的优质公司，包括电动车、光伏、储能、海风、国防军工、半导体设备和材料、信创、互联网、消费医疗、创新药以及食品饮料等行业。
新能源投资机会逐步显现
新能源是变化很大的行业，李晓星也是市场中在10多年前最早开始看新能源出身的研究员之一。这个行业最开始特别小众，对整体基金表现并没有太大影响。wind数据显示，截至目前，近十年来，新能源对基金业绩表现已经有举足轻重的影响。新能源也开始被冠以“抱团”和“躺赢”的代表。
而一旦一个板块开始成为“躺赢”的代表，那他可能也就要开始大幅调整之路。2022年，新能源板块整体大幅跑输市场。
展望2023年，李晓星认为，新能源交易拥挤的问题可能会逐渐得到解决，一致预期逐渐碎裂，他相信投资机会也将逐步显现，特别是那些业绩能够持续超预期的优质公司。
电动车方面，2022年的数据在12月份之前都持续超预期。四季度至2023年年初基本面不算很好，产业链公司排产下行比较明显。但李晓星认为，最重要的股价位置还是偏理想的，悲观预期大部分都得到了体现。
2023年，他认为美国电动车市场会迎来较好的增长，国内和欧洲的销量预期都会迎来修复，股价位置孕育了一些机会，他会更多聚焦在上游资源、差异化较大的电池以及贴近消费者能留存住利润的整车标的；中游材料大规模扩产，持续关注竞争格局的变化，聚焦盈利能力有所提升的环节。
光伏方面，现在市场上总体来说担心产能过剩。但李晓星认为，长期看制造业永远是产能过剩的，因为扩产从来都不是壁垒，而制造业最终反映的是合理的利润率和成本的规模优势，最终是开工率和利润率的平衡。一旦有超额的利润率，或者门槛不高，总会有很多的资本进入，让它降到一个合理的利润率。
他分析，光伏最大的变量就是硅料产能扩张带动产业链价格快速下行，整体看供给端的约束不大，2023年光伏装机量快速增长的逻辑得到进一步增强。在所有环节都过剩的情况下，产能约束不是核心，利润将在各个环节之间重新分配，整体产业链回归合理利润率。
风电方面，2022年对于海风预期过高，近期调整也比较大。李晓星称，目前的股价位置，对光伏竞争格局变化的反映比较充分。海风方向是从5年的维度能够看到预期几倍增长的市场。在目前的估值分位以及预期反映的情况下，他认为这个板块现在投资非常具有吸引力。
在李晓星眼中，储能行业整体仍然处于爆发期，股价调整提升了相关公司一定性价比，在高预期背景下，相关公司的业绩增速值得跟踪。对于新能源的方向，李晓星认为，真实基本面的情况比市场预期还要好一些，特别是在储能这块。
看好医药板块，对全年消费板块保持乐观
其他科技相关的板块，如军工、半导体、信创、传媒互联网，都是李晓星相对看好的方向。
医药方面，李晓星表示：“2023年我们比2022年更乐观，短期疫情受损的板块，包括严肃医疗和消费医疗，或可迎来边际改善，大部分医药标的都有望实现恢复性高增长。对于其中需求旺盛、可择期的医美、医疗服务等，我们预计还会有不错的超额收益。”
同时，他认为，CRO/CDMO因一级市场投融资数据下滑、地缘政治风险等原因，回调后估值和股价都在低位，继续看好其中业绩稳定可持续高增长的标的。
“2023年大消费行业回归基本面选股，复苏是主线，升级和价格弹性标的收益率或更高。”李晓星表示，随着投资者对于消费复苏信心的修复，估值迅速修复，厂商到经销商再到终端全链条信心恢复，表现为今年目标制定得更加积极、渠道打款备货意愿有所改善，但基本面的配合需要时间。
复苏的方向明确，李晓星表示对全年消费板块保持乐观。看好业绩确定性高的白酒，受益于复苏的食品龙头，及部分业绩确定性较强、有自身成长性的个股。
对于房地产行业，他认为，随着房地产政策的明显放松，整体经济也将走向稳增长，但房地产行业投资更多地是看政策边际变化，板块超额接近尾声。