专家热议并购市场：鼓励并购基金发展 助力产业结构优化与升级
转自：上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯（记者邓贞）为助力创投机构及社会各界深刻理解政策导向，把握并购重组机遇，近日，浦东创投协会联合理事长单位浦东创投集团在上海数字产业园举办了“并购专题暨浦东创投集团基层立法联系点活动”。
活动特邀投行及法律界知名专家，深度解读“并购六条”及近期的并购案例，对并购基金的设立运作进行前瞻性分析。同时，结合浦东创投集团在创投领域的立法点活动，探讨相关政策建议。六十多家VC/PE机构、金融机构、律所、科技企业的负责人参加沙龙，探索业务合作机会。
东方证券投资银行事业部董事总经理梁军在会上针对并购过程中所遇的实际问题，从实际操作的角度出发，提出了一些建议。梁军建议：一是应优化估值定价体系，增加其包容性和灵活性，以此激发市场活力，促进上市公司并购；二是需更大力度地鼓励并购基金的发展，鉴于我国传统产业尚未实现深度整合，此举将助力产业结构的优化与升级；三是全力支持“上海并购十二条”政策的实施，即《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，并倡导政府投资基金积极参与并购基金，同时适度让渡部分利益，促进政策的有效落地与市场的积极响应。
浦东创投协会监事、上海君伦律师事务所主任丁德应认为，并购基金的法律本质就是以并购为目的的私募股权投资基金。对上市公司而言，并购本质上是产业竞争的高阶形式，基金管理人应搭好舞台、管好平台、做好后台。丁德应建议，可以从立法、司法、执法等多个角度进行构建和完善，形成针对并购基金的法律体系或规则体系，以解决实操过程中并购基金存续期限、退出等问题。
在嘉宾自由交流环节，活动特邀两家有并购基金运作管理经验的嘉宾分享经验。来自道得投资的代表介绍了该公司在新能源领域“基金+产业”的运作模式，分享了2020年参与纾困一家光伏上市公司的具体案例，该案例实现了上市公司、股东、基金的多方共赢。来自一村资本的代表介绍，该公司基金管理规模260亿元中，有135亿元为并购基金，通过“并购+产业投资”的商业模式，在TMT、半导体、智能制造、新能源、医疗大健康等投资领域，开展了并购、非上市公司整体收购、管理层并购交易、境外上市公司私有化等多方面业务，并分享了具体并购案例。
浦东创投协会表示，中国经济现已迈入结构转型与升级的关键阶段。一方面，国家要集中社会资源投资，大力培育发展新质生产力，对于符合未来发展方向的硬科技企业鼓励IPO、并购重组，这对创投机构的洞察力及耐心是一个考验；另一方面，要通过深化改革，加大产业整合力度，盘活庞大的存量资产，并购重组作为资产运作的重要工具之一，将发挥促进经济转型升级、积聚新质生产力的重要功能。
此外，在会上，浦东创投集团副总经理尹强对浦东创投集团“基层立法联系点”的建设背景进行了介绍。他指出，浦东创投集团紧密结合投资主业，以自身为基地，扩展立法联系的网络，与生态伙伴和被投企业共同构建起信息采集网络，旨在推动立法工作深入基层和产业前线，从而挖掘更深层次的立法需求，努力把基层立法信息采集点打造成为践行“全过程人民民主”的重要窗口。
随后，浦东创投集团“基层立法联系点”首批三家“信息采集点”授牌仪式举行。首批三家“信息采集点”包括浦东创投协会、上海汉盛律师事务所、国创智造科技（上海）有限公司。