增量政策助推经济回暖 宏观调控思路逐步转变
2024年中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议围绕12月9日中央政治局会议确定的政策基调，对2025年经济工作做出全面部署，核心是安排2025年要抓好的重点任务。
从内容来看，2025年排在首位的重点任务是“大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求”。这一任务排序与去年有所不同，显示明年扩内需是头号重点任务。
货币政策方面，本次会议对适度宽松货币政策的安排包括“适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”
应如何正确理解最新宏观调控思路以及货币政策最新表述？中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，人民银行实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，在价格上持续发力，在总量上继续施力，在结构上聚焦用力，进一步疏通货币政策传导，防范资金空转，兼顾支持实体经济增长和银行稳健经营的平衡，推动经济持续回升向好。
一揽子增量政策效果逐步显现
今年以来，宏观政策逆周期调节力度加大，目前，政策效果已逐步显现，市场预期改善，经济延续回升势头，循环更加顺畅。
10月生产、消费均出现边际向好，规模以上工业企业利润当月同比读数降幅收窄，企业效益和预期有所改善；社会消费品零售总额同比增速加快1.6个百分点至4.8%。
11月宏观先行指标和高频数据总体延续好转势头。制造业PMI提高0.2个百分点至50.3%，连续两个月位于扩张区间，新订单指数提高0.8个百分点至50.8%，乘用车零售强于季节水平，房地产销售继续回升，新出口订单指数回升0.8个百分点，外贸企业韧性较强。
市场普遍认为，前期政策效果还将持续显现，年内支撑经济回升向好的积极因素依然较多，已有市场机构大幅上修四季度经济增速预期至5%以上。
一揽子增量政策对经济回升向好发挥了积极作用。9月下旬以来，增量政策陆续出台落地，对经济回升向好提供了有力支撑。
业内专家普遍认为，我国在经济运行的关键时点，果断推出一揽子增量政策“组合拳”，力度大、覆盖面广、针对性强，效果不断显现，有力提振了市场信心，高盛、摩根大通等境外机构已纷纷上调2024年中国经济增长预期。
业内人士表示，一揽子增量政策在加强逆周期调节推动经济回升向好的同时，也着眼于打基础、利长远，对经济社会发展的积极作用还将在中长期持续显现。
适度宽松增强货币政策应对能力
实际上，宏观调控思路正在逐步优化。从近期一系列政策操作和官方表态来看，我国宏观调控思路也在动态优化，逐渐从过去的更多关注投资，向投资与消费并重，并更加注重消费转变。
例如，在扩内需部署中，中央经济工作会议首先要求“大力提振消费”。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，这意味着2025年要把扩大消费摆在优先位置，从而与以往逆周期调节往往更多偏向投资有所不同。这显示明年各项宏观政策将向提振消费集中用力，推动居民消费加速增长。
从近期来看，宏观调控政策不仅聚焦于短期需求不足，而且着眼于破解制约经济中长期发展的结构性问题，增强经济发展内生动能。
市场专家认为，未来要从供需两端进一步改善经济基本面。投资方面，要注重扩大有效投资，短期内能够创造需求和就业岗位，中长期形成高质量供给，推动经济结构转型升级。消费方面，要充分发挥积极财政政策作用，进一步健全社会保障制度，增强居民消费意愿和能力。
有专家还指出，当前我国居民部门杠杆率在72%左右，已处于较高水平，在保持金融支持合理消费的同时，也要结合不同群体特征，防范高杠杆人群过度金融问题。从根本上看，公众消费潜力的释放，需要依赖于民生领域保障到位，切实提高收入水平。居民消费没有后顾之忧，才能持续提高消费能力，实现经济的良性循环。
近日召开的中央政治局会议、中央经济工作会议均定调我国明年将实施适度宽松的货币政策。
中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，中央定调货币政策取向为“适度宽松”，具有极强的信号意义，强化了政策的延续性和有效性，有利于增加投资者信心，提升消费意愿，进一步激发经济主体的积极性和能动性，推动实体经济良性循环。
邹澜表示，实施适度宽松的货币政策也是逆周期调节的体现。当前，外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍然面临不少困难和挑战，适度宽松的货币政策取向增强了货币政策的应对能力和空间。
权威人士对第一财经表示，货币政策表述调整意味着明年货币政策将继续保持对实体经济较大的支持力度，在当前经济回升向好仍面临不少内外部不确定性、物价持续低位运行的情况下，这是十分必要的，也体现了“实施更加积极有为的宏观政策”的中央决策部署。
“未来，适度宽松的货币政策还会与总体宏观调控思路转变保持一致，更多支持促消费、惠民生。”该权威人士称。
王青认为，2025年央行会继续实施有力度的降息降准，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。