光大期货矿钢煤焦类日报：螺纹降库及表需超预期，警惕宏观因素带来的调整风险
矿钢煤焦类
钢材：螺纹降库及表需超预期，警惕宏观因素带来的调整风险
本周螺纹产量增加8.82万吨至303.85万吨，农历同比增加2.85万吨；社库环比减少22.43万吨至888.53万吨，农历同比减少80.53万吨；厂库环比减少30.57万吨至297.35万吨，农历同比减少10.4万吨。本周螺纹表观消费量环比回升47.46万吨至356.85万吨，农历同比增加48.47万吨。螺纹周产量连续六周回升，其中长流程产量增加4.04万吨，短流程产量增加4.78万吨，长短流程钢厂均继续复产。螺纹总库存大幅下降，总库存低于去年农历同期90.93万吨。表需大幅回升，创去年10月以来的单周新高。螺纹供需均较快恢复，相对看需求恢复速度更快，库存大幅下降。本周全国建材日均成交18.06万吨，环比增长3.71%；水泥磨机开工率53.7%，环比上升5.85个百分点；混凝土平均产能利用率为9.63%，环比上升1.82个百分点。2月居民中长期贷款同比多增1322亿元，显示房地产销售有所好转。螺纹需求从弱现实向强现实进一步验证，并在一定程度上好于季节性，对市场信心形成较强提振。但值得注意的是，本周美联储主席表态“将准备加快加息步伐”、周末期间美国硅谷银行宣告破产，短期市场面临宏观面的扰动风险加大。预计短期螺纹盘面高位或面临一定调整压力。
热卷方面，本周热卷产量减少6.39万吨至301.96万吨，农历同比减少4.55万吨；社库环比减少15.54万吨至273.48万吨，农历同比增加23.34万吨；厂库环比减少0.1万吨至84.48万吨，农历同比减少8.67万吨。本周热卷表观消费量环比减少3.69万吨至317.6万吨，农历同比回升10.75万吨。热卷产量下降，库存降幅扩大，表需小幅回落，数据表现偏中性。中汽协数据显示，2月汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。汽车行业表现边际有所改善，对需求形成一定提振。1-2月我国钢材出口量为1219万吨，比去年同期增长49%。与此同时，1-2月钢材累计进口量仅123.1万吨，同比下降44.2%，创近20年同期新低。海外钢价持续上涨，国内钢厂出口接单情况较好，部分钢厂5月份出口订单已接满，出口高位对缓解国内供应压力将形成积极提振。短期热卷盘面表现或高位整理为主。
铁矿石：螺纹表需超预期叠加铁矿偏紧基本面，矿价高位震荡
供应方面，近期澳洲巴西发运连续两周回升，高于去年同期水平。澳洲巴西19港铁矿石发运总量2461.3万吨，环比增加68.4万吨。澳洲发运量环比增加34.4万吨至1835.6万吨，巴西发运量环比增加34.0万吨至625.7万吨。澳巴以外国家减量主要来自智利和毛里塔尼亚。45港口到港量2111.3万吨，环比增加265.0万吨，到港量由于前期发运减量，仍在较低水平。国产矿山产能利用率下降，华北区域主因唐山地区环保限产，精粉产量减少，西北区域部分矿山例行检修，西南区域生产受到安全检查影响。
需求方面，共新增12座高炉复产，4座高炉检修。复产发生在东北、华北、华东和西北地区，检修发生在华北、华东和西北地区。钢厂高炉开工率82.00%，环比增加0.93%。日均铁水产量延续增势，环比增加2.11万吨至236.47万吨。钢厂的进口矿日耗为287.65万吨，环比增加1.8万吨。日均疏港量310.78万吨，环比降10.99万吨。下游需求方面，螺纹表需超预期，环比回升47.46万吨至356.85万吨。
库存方面，全国45港口进口铁矿库存延续降库，为13770.03万吨，环比降230.53万吨。到港量仍然偏低，虽疏港有所回落但仍处于偏高水平，港口库存延续降库趋势。全国钢厂进口矿库存基本持平，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9257.73万吨，环比增加4.17万吨，库存消费比32.18，环比减少0.19天。
综合来看，近期澳洲巴西发运连续两周回升，高于去年同期水平，到港量由于前期发运减量，仍在较低水平。需求端，铁水产量持续增加，疏港量有所下降。库存端，45港港口库存继续去库，钢厂库存环比小幅微增4万吨。下游需求方面，螺纹表需超预期，对于市场情绪提振较大。当前铁矿石基本面维持偏紧平衡，需关注当前现实下游需求兑现情况，预计铁矿跟随成材趋势方向。但也要警惕价格高位的监管风险。多空交织下，预计短期铁矿石价格延续区间震荡走势。
双焦：焦炭第一轮提涨仍未落地，焦煤总库存开始下降
焦炭：本周焦炭市场暂稳运行。焦企第一轮提涨后下游钢厂始终未接，贸易商交投氛围减弱，观望心态增强。据Mysteel数据，焦炭吨焦平均利润为10元/吨，环比较上周持平，利润水平尚处于低位，焦企生产积极性一般，部分焦企保持限产，叠加近期环保因素，开工率小幅下滑。下游钢厂在需求预期推动下复产节奏较快，钢厂高炉开工保持增长态势，日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨，铁水产量持续回升，钢厂补库需求持续。据Mysteel数据，全样本独立焦化厂焦炭库存67.50万吨，环比回升1.73万吨；钢厂焦炭库存667.87万吨，环比回落4.55万吨；港口焦炭库存185.4万吨，环比上升7.7万吨；焦炭总库存960.02万吨，环比上升0.5万吨。钢厂库存有所降库，基本以库存低位运行。近期成材市场震荡向好，钢厂利润逐步修复，铁水产量上升并有持续增量预期。焦钢企业仍在博弈之中，预计短期焦炭盘面价格呈现区间震荡走势。
焦煤：本周炼焦煤现货市场稳中偏弱运行。部分煤矿存在主动减产以保障安全的预期，多地安全检查趋紧，个别煤矿产量有所收缩。据Mysteel数据，洗煤厂焦煤精煤库存152.59万吨，环比回落1.98万吨；230家焦化厂焦煤库存860.60万吨，环比上升1.99万吨；钢厂焦化厂焦煤库存829.45万吨，环比回落5.15万吨；港口焦煤库存128.33万吨，环比回落10.34万吨；焦煤总库存2095.98万吨，环比回落12.09万吨。蒙煤方面，本周通关量维持高位，除去3月8日当天停止通关，甘其毛都日均通关均超过1000车。澳煤方面，远期海外炼焦煤PLV低挥发FOB报373.5美金/吨，周环比持平。本周产地炼焦煤部分煤种价格下跌，幅度75-247元/吨不等，下游部分地区焦企利润得到小幅修复，但焦炭第一轮提涨迟迟未能得到主流钢厂响应，下游焦企对高价煤种采购有所抵触，故原料煤价格支撑有所减弱。预计短期炼焦煤价格呈现区间震荡走势。