🙋 提问：#连跌5天！白酒基金还能买吗# 🔬 回答：不能️📊 依据：🛍️ 1、宏观层面：房价见底+上涨，但是...
🙋提问：#连跌5天！白酒基金还能买吗# ❓
🔬回答：不能‼️
📊依据：
🛍️1、宏观层面：房价见底+上涨，但是通胀和消费都起不来
1.1中华文化消费信心基础：住宅和商务楼市双双见底回暖
1.1.1我们的抵押贷款业务在下跌超过一年后，于三月份连续第二个月回升。新房价格出现了18个月来的首次上涨。
1.1.2 商业地产价格17个月来首次大幅上涨。然而，不好意思。任凭商业地产和新房价见底+上涨。还是那三个字：不消费。
1.2然而，通胀和消费，任凭你房价中国移动，但是我不动
1.2.1由于需求持续低迷，我们的中国消费者通胀率跌至18个月低点，而3月份工厂交货价格的下跌速度加快。三个字：不消费。
1.2.2我们的家庭储蓄速度仍高于去年。今年第一季度，即便是在经济重启以及房地产市场开始企稳之后，全国的新增存款较上年同期增长了27%。要知道，在2022年，新增储蓄已经大幅增长了80%。还是那三个字：不消费。
📈2、市场风格和流动性，在科技与创业方向，而不在”价值“价值
科技创业与AI行情深度：分析师一致预期市场复刻2013。现在市场一有任何风吹炒动，就会扩展炒科技产业革命。比如今天的#ChatGPT引爆智能穿戴设备#，起因也就是因为几个斯坦福大学的学生把ChatGPT放在已经完全不是什么新玩意儿的数字眼镜里。
💰3、在市场情绪（PE）和流动性（L2）都不支持的情况下，行业估值过高
一般而言，从全价值回报角度，要么价值支持，要么成长支持。内含价值有赚钱能力价值和分红回购。重点是，无论从什么角度，茅台白酒行业的价值，现在都经不起推敲。
其中，茅台的估值现在远远超过其正常化（常态化的+去成长性）的赚钱能力，无论使用巴菲特和格雷厄姆的赚钱能力算法（详见：估值面板2.1.1），还是华尔街调整后的算法（详见：估值面板2.1.2）。请注意，就上行预期而言，全部都是严重的大数值负数。
🍶3.1茅台的估值过高
📊3.1.1格雷厄姆与彼得林奇估值面板
📊3.1.2综合估值面板
📊3.2A股白酒公司综合估值面板
🧐3.3分析师一致预期
认为白酒茅台估值还可以的，是分析师的一致预期。这里敲黑板，注意：在市场上公开出研报的分析师，绝大部分是卖方分析师，特别是券商经纪一方。
一致预期所预测的上行空间大约是20%，与图1茅台估值报表中的DCF(EBITDAExit10Y)和DCF(EBITDAExit5Y)差不多。
4、大周期技术分析：尚不适宜开始建仓
价值投资讲究分批建仓，然后长期持有，享受价值。然而，就龙头股而言，特别是以长期视角进行分析，尚未到达可以开始进行交易的窗口范围内。
4.1月度价格精算
4.2季度价格精算
