脱水研报 | 存储芯片龙头+市场扩容带来的业绩增长，公司未来成长性可期

该公司为存储芯片龙头，市场扩容带来的业绩增长，长期来看，随着车规级存储芯片放量、利基存储市场需求持续增长、公司产品技术研发持续投入，公司将持续受益于内外部成长带来的确定性业绩。随着长期存储芯片市场扩容和公司车规级产品的爆发，公司未来成长性可期。

编辑 |蓝猫

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根据断电后信息是否保留，存储芯片分为易失性（VM）存储芯片与非易失性（NVM）存储芯片。电路断电后，易失性存储器芯片无法保留数据，这类产品包括DRAM和SRAM，其中DRAM为半导体存储主流方案，SRAM产品主要用于CPU的主缓存以及辅助缓存。非易失性存储芯片产品在断电后存储芯片仍保留数据，代表产品为NANDFlash和NORFlash。

根据功能不同，IC产品主要分为四类，存储芯片、逻辑芯片、模拟芯片以及微处理器2021年在全球整个集成电路市场中，存储芯片市场规模仍然最大，占整个集成电路行业市场规模比重达到35.05%，而逻辑芯片、微处理器以及模拟芯片的市场规模占比分别为32.49%、16.82%和15.64%。存储芯片主要产品中，DRAM和NANDFlash占比接近九成，从2020年存储芯片市场来看，DRAM是存储芯片领域最大细分市场，占市场规模比为58%，NANDFlash约占40%左右，NORFlash占据不足2%的市场份额。

新型领域逐步崛起，存储芯片市场规模持续扩容

随着汽车电子、智能制造、数字经济等新领域发展，存储芯片的需求也在稳步增长，2020年全球存储芯片市场规模1227亿美元，同比增长11.14%，预计未来3年后市场空间将达到2196亿元，年复合增长率达到20%。从国内市场来看，2020年中国存储芯片市场规模约为183.62亿美元，预计2024年，市场规模将达到552.68亿美元，近4年复合增长率达到29.98%，增长速度快于海外市场。

从竞争格局来看，存储芯片市场集中度高，海外厂暂时呈现垄断局面

韩国三星在DRAM和NAND领域具备领先优势，海力士和美光的市场份额同样比较高，DRAM行业CR3占比接近95%，国产存储芯片厂市占率还处于较低水平，NANDFlash领域三星（33.10%），铠侠（21.40%），西部数据（14.30%），海力士（11.30%），行业CR3接近68.8%。

今天就带来一只存储芯片龙头，让我们来看看该公司的投资亮点：

1、存储芯片龙头，受益于存储芯片市场扩容带来的业绩增长，供需不平衡问题仍会使产业链周期向上。

2、长期来看，随着车规级存储芯片放量、利基存储市场需求持续增长、公司产品技术研发持续投入，公司将持续受益于内外部成长带来的确定性业绩。

3、随着长期存储芯片市场扩容和公司车规级产品的爆发，公司未来成长性可期。

以下是部分内容：

对于周期成长性赛道来说，需求增加对市场扩容起到决定性作用

随着近年来CPU更新换代带来的PC和服务器出货增长、汽车智能化、IoT设备出货量增加带来的需求增长，存储芯片市场有望再次迎来扩容。

根据Omida数据显示，全球市场中，计算（PC\服务器）、通讯、消费和工业领域是对存储芯片需求量最大的市场，其中计算和通讯在DRAM需求占比达到45.9%和36.5%，在NANDFlash中占比达到54.8%和34.1%，为需求量最大的市场。

随着服务器芯片更新换代、5G联网设备的推进以及智能汽车领域的稳步放量，未来存储芯片市场有望继续保持高增长。

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