加工费维持低位 锌价高位震荡运行
2024-06-13 10:37:48 - 市场资讯
来源：国贸期货作者：国贸期货
研报正文
供需数据：
(1)现货方面，升水持稳。整体看，截止至2024年6月07日，精炼锌升贴水维持在贴水75元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。
从季节性角度分析，当前现货升贴水较近5年相比维持在较低水平。外盘方面，截止至2024年6月07日，LME近月与3月价差报价为62.9美元/吨，3月与15月价差报价为贴水37.16美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少5.01美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。
(2)库存方面，国内库存：截止至2024年06月07日，上海期货交易所精炼锌库存为127,153吨，较上一周减少1,988吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。
海外库存：截止至2024年06月07日，LME锌库存为260,825吨，较上一交易日增加50吨，注销仓单占比为8.53%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。
行情回顾：
今日沪锌主力合约2407收报23695元/吨，跌470元/吨，跌幅为2.1%。
逻辑观点：宏观方面，美国5月份非农业大幅超出市场预期，创3月以来最大增幅。但同时失业率意外升至4.0%，为2022年1月以来首次。
基本面上，加工费维持低位，叠加矿端偏紧，锌价高位震荡。原料供应端，Mysteel统计样本原生锌冶炼厂锌精矿库存总量49.52万实物吨，周环比增加0.5万实物吨。目前国内炼厂原料库存较为紧张，国内采购情绪较为高涨。
本周锌精矿港口库存5.7万吨，周环比下降1.9万吨。目前锌精矿市场货源紧张，加工费持续下调的局面，短期难以改善。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，观望。
风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存。
