LP投顾国立波：当下创投机构应变能力和适应能力是生存的法宝
2024-07-13 05:00:00 - 21世纪经济报道
在“S交易最新趋势与最佳实践”研讨会上，LP投顾创始人国立波表示：“现在创投行业处于新旧动能转化的关键时期，对于创投机构来说，应变能力和适应能力是生存的法宝，持续创造独特价值是发展的关键。”
在本次活动上，国立波从“募投管退”具体分析了当前创投行业所面临的痛点和难点。
具体来看，在GP端管理人加速出清，从最多的1.5万家机构下降到目前的1.2万家，大概率很快会下降到1万家以下，而且很多机构已经沦为“僵尸机构”，未来市场上核心的机构也就保持在3000家左右。随着GP端的准入门槛不断提升，国资化趋势也不断增强，现在国资GP数量已经占整个行业的20%，在管理规模上更是超过40%，而且这个比例还在不断增加。
在LP端，政府和国资LP的占比持续提升，去年数据统计已经占到70%，今年上半年上升到80%，政府由引导变为主导对创投生态的影响也是深远。社会化资本出资意愿比较低迷，与政府引导基金之间的利益不一致性还是在加剧。
投资端，我们看到整个行业的同质化趋势，在国家鼓励二级市场导向和以退定投的逻辑下，GP端的投资赛道趋同，投资难度也在加剧。
退出端，IPO虽然不是最大的退出通道，但却是收益最高的退出通道。每年IPO退出的本金只占整个行业的1/8，但是收益却占整个行业的80%。没有二级市场良性的退出，创投的模式很难对社会化的LP形成持续的吸引力和闭环。尽管并购和S交易被寄予厚望，但二级市场不给力，缺乏流动性，并购和S交易难以形成规模效益。