创投圈吹来了政策暖风
“创投十七条”为当下士气不足的创投圈吹来了政策暖风，整个市场的健康发展是值得期待的。
6月26日，国新办举行政策例行吹风会，介绍了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（以下简称《政策措施》）有关情况，多部门表示将在促进创业投资高质量发展中协同合作，希望让创投资本“筹得来、投得好、退得畅”。
创投政策措施落地工作划出新方向。《政策措施》也被称为“创投十七条”，此前已公开发布。该文件全面贯彻落实党的二十大精神，围绕创业投资“募投管退”全链条，提出五个维度的重点举措，即“培育创投主体、拓宽资金来源、加强引导扶持、健全退出机制、优化市场环境”。此次吹风会上，国务院国资委、金融监管总局、中国证监会等部门负责人都具体阐述了各自领域内对创业投资的支持政策，如税收优惠、资金扶持等。
培育耐心资本促进高水平科技自立自强。本次会议重点强调了耐心资本对于促进我国创业投资高质量发展的重要性。从创投角度理解“耐心”二字，主要体现在创业投资的长期性、持续性和稳定性上。在创投领域，耐心资本的培育对于实现我国高水平科技自立自强至关重要，耐心资本不仅是对创业项目的长期持有和陪伴，更是对创新、成长和价值的深度挖掘和坚守。当前，有条件的社会资本主要包括保险资金等各类长期资金，也包括引导性政策资金和政府出资的创业投资基金等，另外还可以动员私募股权投资基金、资产管理机构成为耐心资本，利用“有形的手”时，需要不断加强政策引导，提高市场认知，优化投资环境。
关注退出渠道探索创投基金实物分配。本次会上还特别提到了正在进行的私募股权创投基金实物分配股票试点，试点内容是指私募股权创投基金将其持有的上市公司股票，通过非交易过户的方式直接分配给投资者。一方面，私募股权创投基金通过实物分配股票的方式，为基金管理人和投资者提供了新的退出渠道，增加了退出的灵活性；另一方面，与集中抛售股票相比，实物分配股票的方式能够减少二级市场抛压，平滑基金退出对市场的影响，有利于维护市场的稳定。
建立创业投资与创新创业项目的对接机制。助力创投发展，解决“钱到哪儿去”的问题，政府还可以有很多动作。各地政府可以定期组织项目路演活动，让创业团队有机会向创投机构展示其项目、商业模式、市场前景等，提高对接效率；针对特定产业或行业，也可以组织产业对接会，邀请相关领域的创投机构和创业团队参加，提高对接的精准度和效率。
创投发展的良好生态建设不能一蹴而就，从最前端的项目评估，到中期的融资对接，再到后期的投资退出，每一步都需要重视监管红线和财务风险，但总得来说，“创投十七条”为当下士气不足的创投圈吹来了政策暖风，整个市场的健康发展是值得期待的。
来源| 《商学院》杂志8月刊
作者|刘彪，系中国政法大学资本研究中心研究员