潼南城投中票认购倍数高达60.45倍,城投债萎缩持续
财联社8月13日讯(刘晨实习编辑陈林涓)三季度以来,城投债平均发行利率与城投债发行量,均呈下降趋势。然而需求端买盘火爆,近期发行的一只票面利率2.7%的中期票据,认购倍率高达60.45倍。
财联社据企业预警通数据统计,上周(8月5日至8月9日)城投债平均发行利率环比下降6bp,其中,AAA、AA+品种的平均发行利率分别为2.17%、2.27%,较三季度初分别下行16bp、19BP。
2024年8月9日,重庆市潼南区城市建设投资(集团)有限公司(以下简称“潼南城投”)发布《24潼南城投MTN001发行情况公告》(以下简称“公告)。公告显示潼南城投于2024年08月08日发行了第一期中期票据24潼南城投MTN001,主体评级AA,发行总额5.5亿元,票面利率2.7%(明显低于同一主体发行的另外11只存续债券)。统计显示,该债券认购倍率高达60.45倍,是第三季度以来有效认购倍数最高的城投债。
潼南城投由重庆市潼南区国有资产监督管理委员会主要控制,评级机构东方金诚在今年7月25日给出的最新评级为AA/稳定。潼南城投共有12只存续债券,存量规模84.84亿元。
图:潼南城投的存续债券
可以观察到,城投债发行利率下降并非个别现象。
据企业预警通统计,发行利率方面,上周城投债平均发行利率环比下降6bp,AAA、AA+平均发行利率分别为2.17%、2.27%,较三季度初分别下行16bp、19BP。而上周AAA、AA+的平均发行利差分别为31.73bp、41.84bp,较第三季度初收窄3.3bp、10.95bp。
第三季度以来,截至8月13日城投债总发行额7426.86亿元,总偿还额为6864.13亿元,净融资额为562.53亿元。发行规模方面,上周城投债发行量为641亿元,较三季度初减少18.76%。
二级市场方面,据财通固收分析师房铎分析,上周各地区城投债利差普遍下行,分省份来看,截至8月9日,全部省份整体城投债利差位于100bp以下。从利差变化情况来看,全部省份城投债利差普遍下行,其中贵州利差较上周下行幅度最大,为18.68bp,北京下行0.3bp幅度最小;所有省份利差均较年初有明显下行。
通过上述数据可以看到,第三季度至今,无论是城投债平均发行利率,还是城投债发行量,均呈下降趋势。业内人士表示,在地方政府严控隐性债务新增背景下,信用债资产荒局面或将延续。
天风证券固收首席孙彬彬在研报中指出,当前,票息资产主要分布于明显弱资质主体,以及超长久期信用债。具体来看,收益率2.4%以上并且隐含评级在AA(2)及以上的公募城投债主要分布于江苏、四川、山东的区县,期限稍长的广东、山东、重庆的地市以及四川的省级平台。当前,信用债的票息吸引力仍偏低,还有调整的空间。未来一段时间,票息收益将显得更为重要,资本利得将被弱化,可以关注债市回调过程中的一些票息资产的超调机会。