铁合金：比春节期间还低的需求？
来源：紫金天风期货研究所
【20240813】铁合金：比春节期间还低的需求？
主要观点：锰硅
核心观点：偏空 本周盘面震荡盘整。硅锰工厂报价情绪低迷，6517#国内现货指导价在6100-6200元/吨区间，期现上周低价成交已经低于6000元/吨。供给端，锰硅周度产量下行至20万吨，周度开工率52.19%。需求端，螺纹产量下行至168.54万吨，历史新低，铁水产量下降至231.4万吨，五大品种成材产量下降，关注后续对需求的实际影响。交割库库存仍保持高位，且近期再创新高。成本端，华东某锰矿商再次挺价，效果较弱，价格持续下降，化工焦继续下跌，整体成本下滑明显。
月差：中性 截止8月12日，锰硅9-1月差-284元/吨，环比上行10元/吨。
现货：偏空 硅锰工厂报价情绪低迷，6517#国内现货指导价在6100-6200元/吨区间，期现上周低价成交已经低于6000元/吨。
钢材产量：偏空 截止8月12日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回落至10.87万吨，五大钢材周产环比下行至783.51万吨，其中螺纹产量168.54万吨，周环比下行29.21万吨。
库存：偏空 截至8月12日，锰硅仓单和有效预报合计73.74万吨，环比上行约2万吨。
成本利润：中性 华东某锰矿商再次挺价，效果较弱，价格持续下降，化工焦继续下跌，整体成本下滑明显。当前利润仍较差，亏损有所好转，关注北方部分工厂停减产情况。
主要观点：硅铁
核心观点：中性 本周盘面震荡下行。工厂报价混乱，价差明显，72#6300-6400,75#6800-6900元/吨现金自然块出厂，期现公司出货宁夏自然块09-250元/吨左右。供给端，周产量环比小幅下行至10.17万吨，开工率37.54%。需求端，铁水继续回落，金属镁产量继续下降，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，兰炭价格暂稳，宁夏部分工厂被移出高耗能名单，电力成本有所下降。
月差：中性 截至8月12日，硅铁9-1月差28元/吨，环比上行30元/吨。
现货：中性 工厂报价混乱，价差明显，72#6300-6400,75#6800-6900元/吨现金自然块出厂，期现公司出货宁夏自然块09-250元/吨左右。
钢材需求：偏空 截止8月12日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.76万吨，环比继续回落，低于春节期间水平。
库存：中性 截止6月21日，硅铁仓单和有效预报合计8.06万吨，环比下行1万吨。
成本利润：中性 兰炭价格持稳，后续关注块煤价格变动情况。
锰硅
锰矿价格持续回落
锰矿库存
上周锰矿港口库存合计496.6万吨；其中，天津港库存下行至410.1万吨，钦州港上行至71.5万吨，处于历史同期低位。
锰矿报盘
锰矿贸易商再次挺价，仍未见明显效果，各品类锰矿均继续不同程度下降。康密劳新一轮外盘报价9美元/吨，环比持平，锰矿价格在上游高成本支撑与下游合金弱势行情下僵持，倒挂严重。天津港加蓬块48元/吨度，南非半碳酸35元/吨度。
减产速度缓慢
锰硅产量
截止8月9日，硅锰周度产量下行至20万吨，内蒙日均产量环比下行至13930吨/日；宁夏日均维持在6260吨/日；云南维持在2000吨/日；贵州环比下行至1745吨/日；广西环比下行至905吨/日。
需求低于春节期间
锰硅需求
截止8月9日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回落至10.87万吨，五大钢材周产环比下行至783.51万吨，其中螺纹产量168.54万吨，周环比下行29.21万吨。
螺纹占五大材比例大幅降低，全年均低于同期水平。
盘面震荡下行
锰硅价格季节图
硅锰工厂报价情绪低迷，6517#国内现货指导价在6100-6200元/吨区间，期现上周低价成交已经低于6000元/吨。
河钢上月招标定价7650元/吨，本轮招标尚未启动。
锰硅原料情况
截止8月13日，化工焦价格本周环比下降50元/吨，银川、鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1410、1355、1360元/吨。
锰硅生产利润
截止8月12日，锰硅产区即期生产成本下行，现货价格偏弱，点对点利润有所好转，但全产区仍亏损，部分厂家前期套保比例较高。
月差
锰硅9-1月差-284元/吨，环比上行10元/吨。
基差和仓单
盘面下行幅度较大，现货价格小幅弱稳，基差走强。
截至8月12日，锰硅仓单和有效预报合计73.74万吨，环比上行约2万吨。
硅铁
供应端预计有大幅下降
硅铁周产
截止8月9日，周产量环比小幅下行至10.17万吨，开工率37.54%。宁夏某大厂宣布停产，影响量相对较大。
粗钢需求近年新低
硅铁需求：钢厂
钢厂硅铁需求量小幅回升，据Mysteel统计，样本钢厂消费硅铁合计为1.76万吨，环比继续回落，低于春节期间水平。
硅铁需求：金属镁
截止8月9日，金属镁天津港出口价格维持在2580美元/吨；市场价格维持在17950元/吨。
当前金属镁生产利润较差，高位成交困难，大多数循环经济厂家选择避峰生产以保持利润最大化，产量连续多周下降。
硅铁需求：出口
截止8月12日，72硅铁海外FOB价格1240美元/吨，75硅铁海外FOB价格1320美元/吨，环比持平。
盘面震荡下行
硅铁价格季节图
钢厂大面积停减产，75-72价差再次扩大。
硅铁原料情况
截至8月13日，陕西兰炭价格稳定，主流市场价890元/吨。氧化铁皮价格环比小幅下降至915元/吨。
硅铁生产利润
截至8月12日，硅铁生产利润小幅回升，全国来看普遍有较好生产利润。
内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为258、102、54、268元/吨。
硅铁月差
硅铁9-1月差-28元/吨，环比上行30元/吨。
基差和仓单
现货稳定，盘面震荡剧烈，基差走强，截至6月20日，基差为178元。
截止6月20日，硅铁仓单和有效预报合计8.06万吨，环比下行1万吨。
平衡表
锰硅平衡表
硅铁平衡表
