金评天下｜半导体复苏明确，等待国家大基金的“信号枪”
金融投资报评论员刘柯
上周，中芯国际和华虹半导体发布了令市场振奋的半年业绩。中芯国际今年上半年实现营收36.51亿美元，同比增长21%，其中二季度实现营收19.01亿美元，超指引上限。另外，体量较小的华虹半导体也公告目前公司已接近全方位满产，显示出半导体下游的强劲需求。
这只是一个引子。在AI加持下，全球半导体都进入了一个快速复苏的周期。根据半导体行业协会（SIA）数据显示，今年第二季度全球半导体产业销售额累计达1499亿美元，较去年同比增长18.3%，较今年一季度实现6.5%的环比增长。这也是自2022年4月以来，全球半导体增长率创下的新高。
实际上，这波复苏主要得益于中国半导体市场的带动，继今年5月实现24.2%的同比增长后，中国半导体市场在6月再度录得21.6%的同比增长。
所以，反过来看看中芯国际和华虹半导体的业绩增长，也就不意外了。
其实，A股的很多半导体公司业绩都出现了高增长，如图像传感器龙头韦尔股份预计今年上半年净利润同比增长754.11%至819.42%；内存接口芯片龙头澜起科技预计今年上半年净利润同比增长612.73%至661.59%；国产半导体设备龙头北方华创预计今年上半年净利润同比增长42.84%至64.51%；高端半导体PCB板龙头深南电路预计今年上半年净利润同比增长92.01%至111%。
但令市场意外的是，尽管半导体行业景气度高企，相关龙头企业业绩出色，但作为A股硬科技旗舰品种的半导体板块始终不见起色。
究其原因，主要是因为半导体板块整体市值较大，但目前A股存量资金极其有限，难以全面顾及。从市场动态看，目前机构也是处于一个在高股息品种和高增长品种的选择困难之中，很多企业还处于机构的前期调研阶段中。
如最近虽然半导体板块整体没有大动作，但相关公司却被机构密集调研，如汇顶科技、聚辰股份及富创精密年内均获得200家以上机构调研，国产掩膜版龙头路维光电仅7月就接待了四拨机构密集调研。
与此同时，市场也在等待国家大基金的“信号枪”。
对于半导体行业来说，国家大基金一、二期投资侧重的方向有所不同，但都在A股市场催生了行业龙头牛股。国家大基金一期的投资重点领域包括半导体设备和材料等上游核心领域，由此诞生了沪硅产业、长电科技、通富微电、三安光电等牛股；国家大基金二期重点向设备领域倾斜，对刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已有布局，由此诞生了中芯国际、华润微、士兰微等大牛股。
因此，现在市场很关心国家大基金三期的投资方向。目前市场几乎一致预期的是，国家大基金三期会选择一二期没有投的方向，如半导体材料领域，一期重点投资了硅片，二期重点投资了光刻胶和电子特气，而作为半导体材料第三大应用的掩膜版则很有可能成为国家大基金三期重点攻克、投资的对象。目前半导体掩膜版的国产化率极低，仅仅有3%—5%，相对而言其市场替代空间也最大。