丁二烯：预期之外的上涨行情，背后有哪些支撑点？
导语：9月份以来，国内丁二烯市场小跌后持续上行，价格直冲年内新高。9月份国内检修装置数量不多且进口货源到港量明显增加下，部分业者预期市场趋势或稍弱。但是月内市场价格在月初小幅下调后却超预期上行，在供应增加的同时，下游需求其实也在同步增量，且现货外销量减少，导致月内总供应虽增，但是整体来看，中上旬货源依旧偏紧，价格支撑依旧偏强。
9月份国内丁二烯市场价格小跌后持续走高，月内装置检修数量有限，且预期9月份到港资源偏多，部分业者心态稍有松动。加上9月初合成橡胶期货价格回落，月初丁二烯市场价格相应小幅下滑。然由于受台风影响，天胶及合成胶期货价格反弹，丁二烯市场价格亦止跌。且从丁二烯自身供需情况来看，市场现货可售量依旧不多，华东地区丁二烯船货到港有限，商业罐库存降至相对低位。需求方面，多数下游库存不高下，存在刚需补货。且月内顺丁橡胶及SBS行业需求有所增量，对丁二烯价格亦存在一定支撑。截至9月12日，丁二烯山东市场价格送到在13850元/吨附近，较月初价格上涨5%，价格接近7月初高点。
现货流通量依旧偏低，北方现货外销量环比上月同期减少43%
9月份来看，国内丁二烯总供应量虽呈现增加趋势，但是国内丁二烯现货流通量依旧不多。北方厂家来看，华锦丁二烯装置延期重启，鲁清石化丁二烯延续不外销，斯尔邦丁二烯装置负荷稍有调低，外销厂家可售量无明显增加，延续处于相对偏低水平。华东地区来看，月初虽有部分船货到港，但是由于流向多数固定，且下游整体库存偏低下，罐区提货速度较快，库存整体呈现下滑趋势，可售量依旧相对有限。古雷石化由于SBS装置检修计划取消，外销计划量亦少于预期。整体来看，现货可流通量有限对价格存在较强支撑。
刚需对价格存一定支撑，9月份需求量预计提升
9月份，国内丁二烯需求量继续提升5.3%至39万吨附近，多数下游行业盈利情况有所改善下，厂家开工积极性尚可，尤其是顺丁橡胶及SBS行业表现相对明显，ABS及胶乳行业需求量亦稳步提升。近两个月来看，丁二烯四大主要下游行业盈利均有所改善，其中SBS及丁苯橡胶目前处于微盈利状态，ABS及顺丁橡胶目前虽延续亏损，但是亏损力度较前几个月明显减小。成本压力有所缓解下，部分装置生产积极性亦有所提升，对丁二烯消耗量整体呈现增加趋势。近期合成胶乳行业需求亦稳中有所增加，对丁二烯亦存一定刚需支撑。
整体来看，虽9月全月供应有一定增量，但是需求亦同步增量，且进口货源集中在月下旬到港情况下，基本面对上半月丁二烯价格支撑依旧偏强。
中下旬来看，国内丁二烯市场价格亦或延续相对高位运行。月下旬到港货源多数流向已锁定，可流通现货有限。且目前来看，国内现货增量空间亦不大，华锦丁二烯装置重启后或优先互供戴纳索，斯尔邦丁二烯装置月下旬存在短暂消缺计划，鲁清丁二烯装置或主供益华顺丁橡胶装置，北方市场外销货源亦难有明显补充。下游方面来看，考虑目前丁二烯价格再次涨至年内高点，备货影响或有所弱化，且不排除部分下游成本压力仍存下，装置负荷调低。但月内涉及十一假期，下游厂家库存不高下或存一定备货行为，对行情亦存支撑。再者近期国外丁二烯资源可售量明显增加，亦需关注后期丁二烯进口资源对国内市场补充情况。
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