投资基金，如何做到“低吸高抛”来增厚收益？
无论是短期市场博弈的投机，还是践行长期投资理念的投资，最终实现盈利的表象都是购买标的的低买高卖。只是，短期的博弈胜率不高，更像是一种赌博行为。所以市场的主流的观点是，通过践行长期投资理念，赚企业价值成长的钱。
专业的投资者通过深度研究企业价值，判断企业前景，然后结合当前的股价进行投资。当“好企业+低价格”的时候买入，当企业股价严重高于企业价值的时候卖出，这就是价值投资的底层逻辑。
不过，作为普通投资者，我们很难看懂企业的财务报表，也没有机会去企业做现场调研和企业的管理层进行聊天，那么还有没有可能，通过在企业股价低点买入更多，在高点卖出，实现低吸高抛呢？
莫急！我们先来了解一个指标——市盈率。
市盈率（Priceearningsratio）是指股票每股市价与每股盈利的比率。市盈率=股价÷年度每股盈余（EPS）
通过这个指标，我们不难发现，当市盈率不变时，企业EPS上涨，股价就上涨。如果市盈率处于低点，企业价值不变，相对企业价值而言，股价是不是就处于低点，也就是好的买点呢？所以，我们可以通过研究市场整体市盈率的变化，进行低吸高抛的操作。
正确认识“低吸高抛”
低吸高抛从投资行为上看，属于逆向投资。即在市场不断下跌，整体估值便宜的时候买入，在市场不断上涨出现泡沫的时候卖出。正如巴菲特所说，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。
不过，投资者一定不要以为，低吸就是在最低点买入，高抛就是在最高点卖出。
实际上，低点和高点都是相对概念，是一个区间而不是一个点。
当市场估值处于历史相对底部区域的时候，短期依然可能出现10%甚至20%的下跌，同样处于高估之后，市场依然可能再次上涨20%。之所以会出现这样的情况，主要是人性的贪婪与恐惧是不可预知的。市场的最低点往往不是价值投资者买出来的，而是恐惧者在慌乱逃跑中砸出来的。市场的最高点，可能也是贪婪的投资者在兴奋中买出来的。
沃伦·巴菲特曾说，我觉得要预测会发生什么比较简单，但预测何时发生会比较困难。我们知道市场何时处于底部区域或者顶部区域比较简单，但是判断什么时候会反转则很难。
如何确认底部区域和顶部区域
围绕如何判定市场所处的牛熊周期阶段，霍华德·马克斯在其著作《周期》一书中，给出了答案。第一是市场的估值水平，第二是大多数人的行为。
我们先来看看第一个指标，市场估值即市盈率走势。
近5年沪深300指数点位与市盈率分布图
数据来源：WIND；截至11月16日指数的过往表现不代表未来表现，不代表本公司旗下任一基金的未来表现，也不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。
从上图可以看出，市盈率与指数的走势几乎完全正相关。当2019年1月2日市盈率低至10.09倍的时候，沪深300指数从2969.54点开始反弹上涨，而在2021年2月10日市盈率为17.45倍时，指数从5807.72点开始下跌。
11月16日沪深300指数市盈率为11.10倍，处在一个什么位置呢？从分位点这个角度看，当前沪深300指数市盈率处于近3年、近5年和近10年的4.26%、9.89%和25.21%的分位点，处于相对底部区域。（数据来源：WIND。指数过往表现不代表未来表现，不作为投资建议。）
第二个指标，大多数人的行为。这一点我们可以通过权益基金的募集情况以及周边人对市场的态度来看。如果大家都不关注股市，讨论基金的声音也减少了，权益基金募集金额大幅降低。那么，说明市场有可能就处于相对底部区域。
当我们做好判断之后，最难的一步来了，克服人性的弱点，践行低吸高抛的投资理念。
知行合一，践行正确投资理念
明白了很多道理，依然过不好这一生。投资中也是如此，知行合一太难啦！虽然我们明白了要低吸高抛，明白了当前市场处于相对底部区域，但是真正做到知行合一，却是很难的。这也是为啥证券市场赚钱难的最重要原因之一。
第一：克服从众心理。别人都在恐慌的市场中抛出或者躺平，只有你坚持定投买入。那么，你就会被认为是异类，甚至会被认为是“傻瓜”。毕竟市场在下跌，你买完市场短期还在震荡让你亏更多。
第二：坚定长期信心。在底部区域布局投资，短期看似乎是一个错误的决定，因为市场还在下跌，甚至可能还会下跌超过20%。这个时候，你要能够坚定长期信心，持续地买入，不断均摊成本，静待市场反转。
约翰·邓普顿说，在别人都沮丧地卖出的时候买入，在别人都贪婪地买进的时候卖出，这要求你有极大的勇气，也会给予你极大的回报。
在市场底部区域，短期正确是卖出，长期正确是买入，你如何选择呢？
美国金融投机家杰西·利弗莫尔说，在实践投资中，投资者必须提防很多东西，最重要的是提防自己。
践行低吸高抛最重要的是要避免从众心态，摒除市场中的各种噪音，严格按照既定的策略执行，只有降低情绪对投资行为的影响，才能做好投资，争取通过低吸高抛增厚你的投资收益。
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