数据披露、严重资不抵债！中植集团情况有多糟？

撰文|蜜妹

 这是@闺蜜财经的第1407篇原创

2023年11月22日，一颗惊天大雷砸向中植系投资者。

据报道，当晚中植系在投资者内部小程序发了《致投资者的一封致歉信》，称由于债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。

曾经翻云覆雨的民营巨头如今风雨飘摇，又有一批投资者，将迎来无数不眠夜。

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在这封700多字的《致歉信》里，中植集团陈述了目前企业现状。称：2021年实控人解直锟先生离世后，加之集团及旗下企业高度依附于原实控人决策，多位高管和核心人员先后脱岗或者离职，导致内部管理面临失效状态。

集团出险后聘请中介机构进行全面清产核资，初步尽调发现集团总资产账面金额约2000亿元，由于集团资产集中于债权和股权投资，存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低，流动性枯竭，资产减值情况严重。

其二：中植集团债务规模巨大，剔除保证金后相关负债本息规模约为4200-4600亿元。初步尽调显示，集团已严重资不抵债，存在重大持续经营风险，短期内可用于兑付债务的资源远低于整体债务规模。

蜜妹粗略计算了下，即便是用目前的2000亿元账面资产抵扣负债本息，中植集团也还有高达2200-2600亿元的负债缺口。何况如其《致歉信》里所言，这些账面资产存续时间长，清收难度大，预计可回收金额低……

文末中植集团说，向广大投资者郑重承诺：遵循市场化、法治化原则，集团将严格遵守法律规定，积极配合并敦促中介机构进一步深化清产核资工作,准确查清资产债务具体情况，将集团所有资产、权益，公平公正地用于投资者权益的保障。

但面对2200多亿元的缺口，大家基本都明白最后的结果会是什么。翻云覆雨的中植系，怎么就一步步变成这样？

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在中值企业集团官网，蜜妹还能看到这艘巨舰光鲜的那一部分。  

中值集团1995年成立，中国领先的大型资产管理公司，总部位于北京，“实业+金融”双主业。其业务范围甚广，涵盖实体产业、资产管理、金融服务、财富管理等领域。

中植集团将其业务分为6大板块，分别是控股上市公司、独角兽培育平台、能源资源板块、持牌金融机构、财富管理板块、资产管理板块。

中值集团控股的上市公司有8家，分别为美吉姆、宇顺电子、准油股份、美尔雅、中金科技服务、康盛股份、凯恩股份、ST天山。涉及半导体、大消费、大健康、幼儿早教、新能源汽车、生态环保、企业外包服务等。此外解直锟个人还实控了一家公司：皓宸医疗（原融钰集团）。  

独角兽培育平台板块，顾名思义，就是孵化独角兽、准备上市。公开消息显示，在2018年前后，中植系开始打造“行业独角兽”。比如新能源赛道的万城万充、物流领域的八匹马。

最新2023年的数据，中植集团旗下拥有7家独角兽培育平台。除了上述的两家，还有与新疆喀什政府合作投资“中昆新农业”百万肉羊项目、环保领域的大连广泰源、垃圾分类的小黄狗等。

能源资源板块，中植系旗下控股两大矿产集团：聚焦煤炭资源的中植能源集团、聚焦金属和非金属矿的中植资源集团。

持牌金融机构方面，中植系也是资源丰富，战略参股或控股6家持牌金融机构，其中战略参股中融信托、中融基金、横琴人寿、恒邦财险，控股中融汇信期货和中润金服。

财富管理方面，中值集团控股或参股四家财富管理公司：恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。早在2021年，这四家公司的资产管理规模合计就达到2.5万亿元左右。  

资产管理板块，中植集团控股或参股5家资产管理公司：中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛。业务涵盖另类资产管理、困境资产管理、国企混改、并购重组与私募股权投资等。

以上6大板块，每一个板块拿出来都是庞大体量，蜜妹只是说了些皮毛。简单讲，在“实业+金融”双主业驱动下，中植系涉足的行业多到数不清，其内部宣传资料曾称管理资产规模已超3.7万亿元。

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然而，这一切辉煌，似乎在2021年，创始人解直锟去世之后，显得黯淡下来。

2021年12月18日，中植企业集团发布讣告称，解直锟因心脏病突发抢救无效，于当日9时40分在北京逝世，享年61岁。

解直锟原名解植坤，出生于黑龙江省伊春市五营区，于1995年创立了中植企业集团。如此次中植集团的《致歉信》所言：集团及旗下企业高度依附于原实控人决策。

无论接替者为谁，都替代不了原实控人。  

失去灵魂人物后不久，加上国内也正遭遇黑天鹅，因而尽管手握万亿资产，但中植集团的日子应该也不太好过。

中植集团也在想办法，比如压降负债比例和成本，加大实体产业投资力度，变卖资产等等，但危机还是来了。  

2023年6月，中植集团旗下历程产品出现第一次逾期兑付，原因是由于资产端大量的应收款没能及时到位，进而导致流动性缺口。

7月19日起，财富端所有关于中植企业集团债权类的产品募集和兑付暂停。

2023年10月24日，深交所发布公告，决定经纬纺机股票终止上市，原因是“经营面临重大不确定性”，这是罕见的非亏损主动退市。

经纬纺机背后的直接控股股东中纺机集团是恒天集团旗下子公司，旗下信托机构中融信托，曾是其主要利润来源。

这几年中融信托的盈利能力在迅速下滑。2021年其净利润14.87亿元，2022年降到10.56亿元，2023上半归母净利润约为3.32亿元，同比减少51.63%。

2023年以来，有关中融信托逾期兑付风波发酵，其中涉及多家上市公司。《21世纪经济报道》援引投行人士的观点，此次退市或与为了在证券市场上隔离正陷入风波的中融信托的风险有关。

唏嘘的是，在中值集团首页里，还强调了自己“强大的风险管理体系”，称始终将风险防范摆在集团战略发展规划的关键位置，将全面风险管理的价值观融入企业文化……  

现在，一封《致歉信》把诸多曾经踩雷的投资者/公司，最后一丝残存的希望也掐灭了。资不抵债至少2200亿元！这么多年来，中植系凭借高超的运作手段在资本市场翻云覆雨，如何给曾经信任它们的合作伙伴一个交代，让自己体面收场，将会是一场巨大考验。