识别投资认知陷阱 做出理性决策
导语
在《找到认知偏差 走出思维陷阱》一文中我们了解了模仿陷阱、故事陷阱、惯性陷阱，关于投资决策中的非理性偏差，奥利维耶·西博尼在《偏差》一书中还介绍了风险认知陷阱、时间范围陷阱。
01
风险认知陷阱
风险认知陷阱，因为过度担心风险而不敢行动，表现为大胆无畏的预测与谨小慎微的决策同时集于一身，背后的心理是后见之明偏差，这类人的口头禅是“我就知道它会发生。”深层的原因则是对不确定性的厌恶以及对或有损失的厌恶，为此宁愿作壁上观而不肯捕捉机会，比如投资者常常出现的：看对不敢做，做对不敢看。
导致风险认知陷阱的并不是风险本身，而是对风险的认知偏差造成的行为变异。其实赢家同样清楚风险就在前路，差别在于普通人只看到风险带来的隐患，而赢家则能够透过风险看到机会，同时更加清楚如何化解风险，而不是畏葸不前。
巴菲特如是说：
风险来自于你不知道自己在做什么。
没有公式能判定股票的真正价值，唯一的方式就是彻底了解这家公司。
投资者必须确定的真正风险是，他从投资中得到的税后收益，在预计的整个持有期间内，是否可以带来至少与原来相当的购买力，而且得到令人满意的投资收益率。
如果没有十足把握，我不会轻举妄动。
所有的投资本质上都是与风险博弈，股神巴菲特更是深通此道，他对风险的理解远比常人深刻，顺着他的思维我们不仅可以免于掉入认知陷阱且能同样把握到或有机会。
其一、明确所谓的风险根本上是来源于我们自己的无知，而不是外在市场，譬如杯弓蛇影；
其二、对治无知的最好办法就是求知，像巴菲特、芒格都是求知好学的榜样。那要知到什么程度呢？巴菲特认为要彻底了解，如果达到十足把握，就不会再觉得有风险了。
其三、从哪里入手去了解呢？巴菲特给出的方向是目标公司的现金流折现，而不是市场上的股价波动。在他看来股价下跌不是风险，真正的风险是上市公司缺少赚钱能力，如果一个公司拥有较强的自由现金折现，那么股价越跌反而越是机会。
格雷厄姆说：“在证券投资领域中，一旦获得了足够的知识和经过验证的判断后，勇气就成为了至高无上的美德。”可见巴菲特师徒都鼓励投资者在有了一定功力后要敢于迎难而上，不要被风险吓倒，那就失去了投资的原本意义。
当然，如果功力不足而盲动，那就不是拼勇气只能是搏运气了。巴菲特也对没有能力深入研究公司的普通投资者提了一条折中建议：“如果你不是一个职业投资者，如果你的目标不是远超大多数人表现的话，那么你就需要做到最大可能投资多元化。”在另外一次，他更明确建议普通投资者最好做指数定投，因为这是对冲市场风险的较好模式，可以让业余投资者战胜绝大多数专业人士。
02
时间范围陷阱
时间范围陷阱主要指为了眼前利益或者暂时心安而牺牲长远利益的偏好。心理学家认为这是损失规避与现时偏差共同作用的结果。所谓现时偏差指的是人们在时间偏好上的不一致，比如有的人偏好及时行乐，有的人能够延迟满足，前者在投资中会偏向于短线交易，后者则更容易做到长期投资。
行为经济学家研究发现，如果未经特别学习与训练，几乎人人都是短期主义者，这是人性使然，比如我们常说的“二鸟在林不如一鸟在手”、“时间就是金钱”、“一万年太久只争朝夕”、“成名要趁早”等等，都是短期主义的极端写照，充斥在我们工作生活中，也包括投资的方方面面。当然，并非说短期主义一无是处，比如卷在执行层面，提高效率就是创造价值；但在投资决策层面必须注意避免掉入短期主义陷阱，毕竟种什么样的因就会结什么样的果，或者说基于短期主义的决策很难积累足够丰厚的回报，这也正是绝大多数投资者尽管很勤奋很努力却无法积累财富的另一常见误区。
巴菲特如是说：
有人曾问巴菲特，“你的投资体系这么简单，为什么大家不直接复制你的做法？”他的回答是：“因为没人愿意慢慢地变富了。”
战胜市场的机会总是会有的，因为人们总是重复犯下同样的错误。也许你要手握现金很长时间，但机会迟早会来的，你得准备好才能抓住它们。
如果你不愿意持有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。
如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。
概括起来就是巴菲特认为真正的成功投资要用延迟满足战胜短期主义，因为价值需要时间沉淀，坚持长期主义是价值投资的必要条件。事实上，巴菲特也的确是这样做的，在他的投资历史上，很多重仓股持有时间都在10年以上，最长的可口可乐持有时间长达35年，其次是美国运通，持有长达30年，其他如穆迪、GL通讯、强生、宝洁、UPS快递等都持有15-20多年不等，就连比亚迪，他持有时间也达14年之久。
除去长期持有之外，长期主义的另一层内含则是指在没有机会的时候能耐得住寂寞长期等待，而更高的境界则是利用别人的短期主义为自己捕捉更好的长线机会。如此则能走出时间范围陷阱，变被动为主动。
根据西博尼的研究，人类认知偏差还容易导致另外几种决策陷阱，包括直觉陷阱、过度自信陷阱、群体迷思陷阱、利益冲突陷阱等，虽然也会不同程度地影响投资决策，但对投资新手的影响程度偏小。不过，我们可以用巴菲特为《聪明投资者》的再版序言中的劝诫来一言以蔽之：“要一生投资成功，并不需要有天才般的超高智商，也不需要神人般的非凡商业洞察力，更不需要独有你知的内幕消息。要一生投资成功，只需要两个因素——有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策；有一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。本书精确又清晰地总结提炼出投资成功必需的正确思考框架。”
也许这就是股神巴菲特对赢家思维的最好诠释，格雷厄姆称其为聪明投资者。