十大环保上市公司Q3盘点：两家营收破百亿，污水与固废处理最赚钱
作者| 岳海清
编辑| 杨亦、蒋波
华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，近日，随着伟明环保（SH：603568）、重庆水务（SH：601158）等多家上市环保企业三季报出炉，国内环保行业交出了各自前三季“成绩单”。整体来看，2023年前三季度，国内环保行业发展势头走强，但由于各企业业务侧重、经营方式等因素的不同，不同业务之间的差距较大。
前三季度，这10家上市环保企业实现总营收791.33亿元、总利润99.04亿元。其中，7家企业实现了营收增长，营收超百亿的有2家；7家企业实现了净利润增长，净利润超10亿的有5家。
污水处理行业最赚钱
环保行业主要的业务类型包括污水处理、固废业务、装备制造等。
今年前三季度，在10家上市环保企业中，营收超百亿的有两家企业——浙富控股（SZ：002266）和首创环保（SH：600008），分别实现营收142.63亿元和141.31亿元。浙富控股就是以装备制造为主营业务的，该板块的营收占比达95.65%；而首创环保，则是目前国内污水处理能力强的公司，该板块的营收占比为32.9%。
在营收增幅方面，伟明环保的营收同比增速最快，为38.93%。该公司与浙富控股同属装备制造领域，该板块营收在整体营收中占比约50%。
此外，伟明环保也是十家公司中前三季度净利润率最高的公司，高达33.98%。
首创环保尽管营收规模较大，但同比降幅为7.03%，增速垫底。对比来看，上一年度该公司营收增长幅度还曾位居10家之首。对于营收下滑的原因，首创环保称，“主要受新西兰项目出售及京通路收费政策调整影响，同时也影响了公司的净利润。”
在净利润方面，伟明环保超过首创环保成为净利润最高的企业。
去年同期，在该十家企业中，净利润额排名在前三的企业为首创环保、重庆水务、伟明环保，净利润分别为32.51亿元、16.85亿元、12.56亿元；而到今年前三季度，十家企业的净利润排名则发生变化，前三名为伟明环保、兴蓉环境（SZ：000598）、重庆水务，分别为15.71亿元、14.9亿元、14.44亿元。首创环保则从第一沦落到第四为12.77亿元。
在增幅方面，今年前三季度，碧水源成为同比增长最高的企业，高达1630.54%。碧水源（SZ：300070）业务以水处理为主，该板块营收占比约为50%，对于今年前三季度净利润实现大幅增长的原因，主要为其持有参股公司股权由长期股权投资转换为金融工具投资形成的投资收益。财报显示，今年前三季度，公司投资收益约为2.19亿元，同比增长6934.74%。
首创环保则为同比下降最高的企业，同比下降60.74%。
这前十大企业的净利润率可以看出（见上表），赚钱能力最佳的两家公司分属固废处理与污水处理行业。其中，伟明环保净利润率33.98%排名第一位；兴蓉环境则是国内领先的水务环保综合服务商，以自来水供应、污水处理服务为主要业务，净利润率达到26.18%。
财报显示，今年前三季度净利润增速最高的碧水源和净利润排在前三的兴蓉环境、重庆水务，其主营业务均为污水处理。
应收账款“老问题”依然突出
基于环保行业的半公益属性，营收方式以“服务费”为主，整体利润水平并不高。服务费回款周期长的问题，导致了环保企业应收账款长期处于高位。
环境企业服务对象，一是市政领域，二是工业园区等。前者服务对象主要是政府以及国资央企等，回款周期受地方政府财政压力影响，疫情爆发后的三年来，对企业应收影响较大。
财报显示，今年前三季度，行业应收账款问题依然严峻。
财报显示，今年前三季度，这十家上市公司应收账款总额为442.33亿元，与去年同期总额356.19亿元相比，同比增加了24.18%。
其中，两家企业应收账款在百亿以上——首创环保应收账款最高达120.17亿元，超过了去年最高96.98亿元的碧水源，今年碧水源前三季度应收账款为107.65亿元。
今年10月，首创环保曾在投资者关系平台上回复称，公司主要以特许经营模式开展环保业务，应收账款对象主要为各地政府机构。近日，首创环保又表示，公司高度重视应收账款回收工作，制定了全面系统的管理调度举措，纳入相关考核指标，建立专项机制跟进重大事项进展，密集调度、逐级落实。
从应收账款占营收的比重来看，十家企业中有8家企业高于30%的警戒线，有5家企业比重都超过50%，碧水源更是最高达199.7%。
对于应收账款不断增长的原因，碧水源在公告中表示，“公司业务规模扩大，EPC项目增加，以及国家宏观形势变化对地方政府债务规模的控制和降杠杆等融资政策调控，公司应收账款出现增长态势。”
在增长幅度上，中国天楹（SZ：000035）应收账款同比增长最高，达86.87%；紧随其后的是伟明环保，同比增长77.43%。
不仅如此，这十家环保上市公司的负债情况也不容乐观，其中6家企业的负债率在50%以上，其中龙净环保最高为67.55%；从负债总额来看，首创环保负债最多，高达670.11亿。
总结来看，将负债率与应收帐款额度分别控制在合理范围，对环保企业的未来经营健康指数影响极大。