高股息炒作蔓延，七连涨到涨至停牌！持续下跌的公募REITs有希望否极泰来吗？

来源：市值风云

REITs量价齐升。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑| 小白

2月19日，春节后第一个交易日，公募REITs全天成交额4.69亿元，全天换手率1.1%，近100个工作日91%分位水平。30支REITs全部实现上涨，公募REITs全收益指数涨幅达3.89%，创下单日最大涨幅，

截至2月22日，中证REITs指数实现七连涨，累计涨幅高达9.8%。

国泰君安东久新经济REIT（508088.SH）于2月9日发布公告表示，该基金近3个交易日的收盘价累计涨幅达11.3%。为了保护基金份额持有人的利益，该基金将自2月19日上交所开市起停牌1小时，并于当日10:30起复牌。

因为相关法规不完善以及底层资产参差不齐等问题，2023年风云君对公募REIT的市场是持有保留态度的，而2023年公募REITs市场的整体持续下跌也验证了判断，但龙年开年以来公募REITs的表现便非常亮眼，这现象得益于背后种种因素。

2月8日，中国证监会发布《监管规则适用指引——会计类第4号》，根据该规定，原始权益人及投资者双方均可将REITs确认为权益属性产品。

中金公司解读政策时认为，持有的份额列报为权益，实现了不出表、保留资产控制权的同时增加权益资金、降低资产负债率，有利于提升此类原始权益人推动优质资产首发、扩募上市的积极性，助力REITs市场持续扩容。

换句话来说便是后续机构投资者可选择不同的会计计量方法比如FOVCI，这样持有REITs期间收取的现金分配计入当期损益（损益类科目），反映在利润表。这样报表也就更加相对“好看”，进一步吸引长期配置型资金入市。

从底层数据角度来看，目前运输数据正在更快地恢复。2022年全年月均公路客

运量为2.9亿人，2023年全年月均公路客运量为3.8亿人，同比上涨超30%。

而根据国家统计局公开数据，以春节期间数据为例，干线公路货车交通量较2023年春节假期同比增长20.3%，环比春节假期前五日（2月5日至9日）下降14.2%，降幅低于往年。以上数据均有利于交通基础设施类和仓储物流类底层资产发展。

公募FOF注入活水，助力公募REITs迎来布局窗口

2023年年底，华夏基金、富国基金、平安基金等头部FOF基金纷纷发布相关公告，宣布将公募REITs纳入旗下FOF基金投资范围，此大规模FOF进场将有效解决公募REITs存在已久的流动性问题，为市场带来新的增量资金。

Choice数据显示，本次共有51只FOF产品将REITs纳入投资范围，这些FOF的整体规模合计达到151.4亿元。

而根据四季报披露，目前已有两只公募FOF在前十大重仓基金中持有了四只REITs产品，持仓总市值为87万元，占基金净值比例最高的达到4%，这也是首次披露公募FOF投资公募REITs。

它们分别是汇添富添福鑫添益均衡养老目标三年持有（017580.OF）和天弘睿享3个月持有（016394.OF）

从投资方向上，公募FOF比较青睐保障性住房REITs和高速公路REITs，相比于上百亿乃至千亿的FOF体量，现在投资公募REITs的规模还很小，发展空间还很大。

此外，REITs的上涨很有可能受到炒作高股息浪潮的资金影响，高速公路REITs和保障性住房REITs都属于公用事业，非常刚需，而且高速公路给的股息相当高，对于倾向配置稳定收息的资金来说是一个补充。

无论是个人投资者还是机构投资者，大部分投资者都青睐右侧进场以利用市场上的赚钱效应，如果公募REITs继续开年以来的表现并且保持基本面相对稳健的逻辑特性，表现较高的长期配置价值，那么2024年对于公募REITs来说不必悲观。

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