观点 | 新“国九条”：资本市场高质量发展的行动纲领
观点|新“国九条”：资本市场高质量发展的行动纲领
海通证券
新“国九条”坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，进一步贯彻落实中央金融工作会议精神，是继2004年、2014年两个“国九条”之后时隔十年国务院再次专门出台的资本市场指导性文件，充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视和殷切期望。新“国九条”坚持远近结合、标本兼治、综合施策，明确了资本市场高质量发展“五个必须”的深刻内涵，分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标，系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。
与前两次“国九条”相比，新“国九条”主要有三个新特点。首先，新“国九条”强调必须坚持和加强党的领导，确保资本市场始终保持正确的发展方向，充分体现资本市场的政治性、人民性。其次，新“国九条”要求必须全面加强监管、有效防范化解风险，必须牢牢把握高质量发展的主题，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设，充分体现了强监管、防风险、促高质量发展的主线。最后，新“国九条”还具有很强的目标导向和问题导向，着力推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
新“国九条”与今年3月以来证监会和交易所发布的一系列相关配套政策文件共同组成了“1+N”政策新体系，紧扣强监管、防风险、促高质量发展这一根本主线，综合施策、相辅相成、一体推进、系统落实，为资本市场和证券行业高质量发展提供了根本遵循。具体来讲，新“国九条”主要有以下九大看点：
看点一：聚焦中国式现代化，锚定金融强国建设，绘就发展新蓝图
党的二十大对全面推进中国式现代化作出战略部署，中央金融工作会议提出加快建设金融强国的奋斗目标。强大的资本市场是现代经济的标配。推动资本市场高质量发展，有利于促进科技、产业和资本高水平循环，完善现代化产业体系，推动发展新质生产力。新“国九条”聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标，从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了一幅令人振奋、催人奋进的发展蓝图。
看点二：强化发行上市全链条责任，严把发行上市准入关
新“国九条”要求严把发行上市准入关，进一步完善发行上市制度，强化发行上市全链条责任，加大发行承销监管力度。具体来讲，新“国九条”明确要求提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，进一步压实交易所审核主体责任以及发行人第一责任和中介机构“看门人”责任，旨在从“入口关”提升上市公司质量。
看点三：全面完善减持规则体系，强化上市公司现金分红监管
新“国九条”要求严格上市公司持续监管，严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持，按照实质重于形式的原则坚决防范各类绕道减持，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示，多措并举推动提高股息率，推动一年多次分红、预分红、春节前分红，预计将在维护市场稳定、保护中小投资者权益等方面发挥积极作用。
看点四：加大退市监管力度，进一步削减“壳”资源价值
新“国九条”要求深化退市制度改革，旨在加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值。在严格强制退市标准方面，要建立健全不同板块差异化的退市标准体系，进一步畅通多元退市渠道，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。
看点五：推动证券基金机构高质量发展，积极培育良好的行业文化
新“国九条”要求加强证券基金机构监管，引导行业机构树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系，并敦促持续开展行业文化综合治理，旨在推动行业回归本源、做优做强，为进一步推动证券基金机构高质量发展和加强行业文化建设提供了重要指导。
看点六：加强量化交易监管，增强资本市场内在稳定性
新“国九条”要求加强交易监管，完善对异常交易、操纵市场的监管标准，尤其是要集中整治私募基金领域突出风险隐患，加强对高频量化交易监管，有助于进一步增强资本市场内在稳定性。
看点七：大力推动中长期资金入市，构建支持“长钱长投”的政策体系
新“国九条”要求持续壮大长期投资力量，大力发展权益类公募基金，优化保险资金权益投资政策环境，建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。
看点八：进一步全面深化改革开放，做好五篇大文章
新“国九条”重点要求着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好地服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。
看点九：打造监管铁军，大幅提升违法违规成本
新“国九条”还强调要加快推动资本市场法治建设，并对加强监管队伍自身建设提出了明确要求，深化央地、部际协调联动，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度，推动形成促进资本市场高质量发展的合力。
新“国九条”的发布将对资本市场产生深远影响。它明确了资本市场高质量发展的目标，为资本市场的发展指明了方向；它提出的一揽子政策措施，为资本市场的健康发展提供了保障；它强调的党的领导和政治性、人民性，为资本市场的稳定运行奠定了基础。新“国九条”的发布，将进一步推动资本市场的改革和发展，促进资本市场的健康稳定运行。
责任编辑：石秀珍SF183