全球能源观察｜保德信：多重因素重塑全球能源系统，绿色转型带来哪些投资新机遇？
21世纪经济报道记者吴斌上海报道
随着人工智能发展带动电力需求激增、新兴市场经济体中产阶级对能源需求的不断增长、地缘政治紧张局势的加剧以及脱碳措施的推进，多重因素重塑了全球能源系统。
近日，保德信全球投资管理（PGIM，以下简称“保德信”）发布的趋势研究报告《赋能未来：全球能源新格局中的投资》（以下简称“报告”）发现，对于投资者而言，这种全新的能源格局为各行业以及资产类别带来了机遇和潜在风险，同时也对投资组合产生了广泛影响。保德信资产管理规模达1.3万亿美元，是保德信金融集团旗下的全球投资管理业务。
即使面对推行《巴黎协定》以及绿色能源增长计划的迫切性，能源转型也不可能在所有领域一蹴而就。简单地将投资标的划分为“棕色”落后产能和“绿色”清洁能源正反两种角色的策略，并非实现环保或负责任投资的有效方法。
避免一些技术被过度炒作
每次能源系统出现变革，更多是对传统能源的补充而非完全替代，能够在能源转型过程中供应新能源、促进和适应转型的公司有望提供最佳的投资机会。
可再生能源基础设施的关键生产组件值得关注。各地区的可再生能源发电规模都在显著增长，随着全球对储能和供电配套基础设施需求的增多，市场对铜等重要金属以及电网组件的需求也会增加。此外，在印度和拉丁美洲等新兴市场，可再生能源发展方兴未艾，带来大量的投资机会。
低碳化石燃料也迎来发展机遇。目前可再生能源基础设施尚处于兴建阶段，我们仍需满足日益增长的能源需求。天然气正在取代高碳排放的煤炭，成为能源过渡时期的重要燃料资源。事实上，随着中国和南亚加快推进从煤炭向天然气的转型，到2040年全球液化天然气的需求预计将增长50%以上。
要避免一些技术被过度炒作。氢能、核聚变和碳捕获等绿色技术是具有发展前景的，但短期在投入运营及规模化方面仍面临重大挑战。专注于新兴绿色技术的初创公司不太可能取代现有的全球能源企业。事实上，有研究表明传统能源企业往往是某些绿色技术创新上的领军者。
对此，保德信专题研究部主管ShehriyarAntia表示，没有任何一种能源或电力资源是完美的。无论投资者是否有脱碳目标，关键在于了解哪些公司能够引领能源转型，哪些科技可能不符合预期。
挖掘全球投资机遇
可再生能源日益成为全球新能源发电的首选。然而，各地区的能源转型进展不一。在欧洲和美国的可再生能源项目中，由于债务融资往往不如股权融资般充裕，因此债务融资能够提供更好的机会。
相较于风能和太阳能项目，水力和地热项目一般面临更小的竞争和淘汰风险，且债务可能具有相当的吸引力，尤其是斯堪的纳维亚半岛和意大利水力项目的资本重组，以及智利、秘鲁、巴西和拉丁美洲其他国家现有基础设施的重建。
新兴市场的可再生能源正在飞速发展。例如，印度已成为全球第四大电力消费国以及第三大可再生能源生产国。在这一飞速增长的环境下，拥有大型项目执行经验，并与当地监管机构保持良好关系的公司或具有吸引力。
金属和矿产对于可再生能源及可再生能源基础设施而言至关重要。例如，澳大利亚占全球约一半的锂原料供应，而且目前正在持续提高其加工和出口能力。
保德信首席运营官TaimurHyat表示，如何通过可靠、可负担同时又能避免危害环境的方式来满足全球不断增长的能源需求？这是我们面临的最大挑战之一。解决这些挑战可创造多个重要的长期投资机会，同时也需要对过度炒作的领域进行严格约束，以免那些具有吸引力且易于获得的投资机会被淹没在夸大的言论中。
需要注意的是，石油巨头也在拥抱新格局。一些石油巨头正在积极投入能源转型，致力于成为初级能源的供货商，这些公司更有可能脱颖而出。反之，那些依赖持续衰落的化石燃料的能源公司则面临被淘汰的风险。