【中国银河北交所】2024年中期策略：新质生产力赋能北证，关注国央企投资价值
【报告导读】
1.政策不断细化落地，“920”上市发行。
2.展望业绩方面。
3.培育新兴产业和未来产业，关注北交所新质生产力投资机会。
4. 科学考核推动高质量发展，关注北交所国央企投资机会
政策不断细化落地，“920”上市发行：上半年北交所市场关注度不减，相关细则沿“深改十九条”陆续落地，新“国九条”推动进一步从严监管和高质量发展，使北交所服务于创新型中小企业的特色定位更加凸显，提升了北交所的品牌吸引力与市场影响力。交易方面，上半年北证指数表现有所回落，交易活跃度较年初下滑。个股方面，上市新股和国央企个股表现较为突出。
展望业绩方面：从一季度业绩来看，短期北证公司业绩仍然承压，但随着需求回升和市场信心的增强，各行业有望迎来新一轮发展机遇，业绩表现也有望得到改善。展望市场规模：北交所后备企业不断扩容，创新层公司数量多且不乏优质公司，我们对北交所未来高质量、有序扩容仍持乐观预期。展望资金方面：机构重仓标的与北证50成分股重合度高，增持聚焦绩优、热点行业两大主线，待ETF产品落地后机构配置比例和个人投资者参与度有望再提升。
培育新兴产业和未来产业，关注北交所新质生产力投资机会：今年3月新质生产力写入《政府工作报告》，我们梳理了新质生产力密集分布的新一代信息技术&半导体行业、高端装备制造行业、化工&新材料行业的部分代表公司，此类企业大多在细分行业深耕多年，研发实力强，专精特新属性明显，积累了丰富技术经验和市场资源，有望在细分行业实现技术突破和国产替代。
科学考核推动高质量发展，关注北交所国央企投资机会：国央企性质的公司通常背靠大型国央企集团，兼具人才、技术和资金优势，同时通过分红、回购及股权激励等方式促进企业长期积极发展。2023年，深化国企改革取得显著成效；2024年，仍要深入实施国有企业改革深化提升行动，着力增强核心功能和提高核心竞争力，因此我们推荐关注北交所国央企投资机会。
投资策略
对于2024下半年投资策略，我们推荐四个主要方向。1）聚焦业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司；2）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司；3）关注募投项目产能释放，及外延并购助推业绩提升的公司；4）关注提升股东回报，高股息率公司。
重点公司盈利预测与估值
风险提示
政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。
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本文摘自：中国银河证券2024年6月21日发布的研究报告《【银河北交所】2024中期策略_新质生产力赋能北证，关注国央企投资价值》
分析师：鞠厚林、范想想
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准。
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。