【钢铁】螺纹钢新国标将执行，上海螺纹现货价格跌至近7年以来新低水平——金属周期品高频数据周报（王招华/戴默）
流动性：周内伦敦金现价格创历史新高水平
（1）BCI中小企业融资环境指数2024年6月值为43.41，环比上月-4.49%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2024年6月为-11.2个百分点，环比+0个百分点。
基建和地产链条：上海螺纹钢现货价格创近7年以来新低水平
（1）本周价格变动：螺纹-3.75%、水泥价格指数-0.86%、橡胶-1.74%、焦炭+0.00%、焦煤+0.00%、铁矿-3.07%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.92pct、-3.12pct、+1.0pct、-6.06pct；（3）本周球墨铸管价格为6380元/吨。
地产竣工链条：1-6月竣工面积累计同比-21.80%
（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、-2.83%，玻璃毛利润为19元/吨，钛白粉利润为-438元/吨，平板玻璃本周开工率83.01%，环比+0.04个百分点；（2）全国商品房竣工面积1-6月累计同比为-21.80%，较上个月累计值变动-1.7pct。
工业品链条：半钢胎开工率维持5年同期最高
（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比-0.61%、-2.95%、-2.60%，对应的毛利变化-30.32%、+0.00%、-23.18%；（2）本周全国半钢胎开工率为79.07%，环比-0.17个百分点；（3）6月PMI新订单指数为49.50%。
细分品种：普通取向硅钢价格环比+1.47%
（1）石墨电极：超高功率18000元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为1929元/吨，环比+1.40%；（2）电解铝价格为19470元/吨，环比-2.60%，测算利润为1525元/吨（不含税），环比-23.18%；（3）钨精矿价格为129500元/吨，环比上周-2.26%；（4）本周电解铜价格为76540元/吨，环比-2.95%；（5）普通取向硅钢价格环比+1.47%。
比价关系：上海区域热轧与螺纹价差处于5年同期中位
（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.07；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为300元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达360元/吨，环比+50元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.11；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达300元/吨，环比上周-6.25%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为20元/吨。
出口链条：24年6月中国PMI新出口订单环比持平
（1）中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为2153.56点，环比+3.29%；（2）本周美国粗钢产能利用率为78.10%，环比+1.80个百分点；（3）2024年6月，中国PMI新出口订单为48.30%，环比+0.0pct。
估值分位：本周沪深300指数+1.92%，周期板块表现最佳的是普钢
（-0.02%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是30.55%、87.91%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.50，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到）。
风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；公司经营不善风险。
发布日期：2024-07-22
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