【国泰君安国际】个股交易参考：洛阳钼业(03993.HK)：量价齐升带动公司上半年业绩实现大幅提升
洛阳钼业主要从事有色金属矿采选，是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商。
2022上半年度公司业绩实现大幅提升。2022上半年度公司实现营业收入约917.67亿元(人民币，下同)，同比+8.20%；归母净利润约41.48亿元，同比+72.21%；毛利率约9.50%，同比+1.10个百分点；基本每股收益0.193元。得益于扩改建项目产能释放及生产工艺优化，报告期内公司铜、钴、铌产量分别同比增加24.4%、49.3%、17.2%。价格方面一季度国内外经济表现较好，公司主营产品市场价格持续上涨，尽管二季度由于国内疫情及多国激进加息使得有色金属价格回落，但整体仍高于去年同期水平。此外，公司IXM平台进一步融入整体战略，妥善应对商品市场大幅波动带来的影响，公司自有产品除钼、钨、磷产品外，全部实现IXM包销，矿业板块与贸易板块的协同效应进一步发挥，IXM实现归母净利润约0.98亿美元，同比增幅超50%。在量价齐升的推动下，使公司业绩创历史同期新高。
项目建设步伐稳步推进，提升产能优势。尽管受到疫情影响，公司项目建设步伐稳步推进。TFM混合矿项目中区已完成粗碎、磨机基础施工，并开始磨机主体设备安装；东区磨机基础施工完成、浸出槽基础待防腐施工；KFM各项工作按照里程碑节点顺利推进。预计两个项目将如期投产，达产后TFM铜钴矿将增加铜年均产量20万吨、钴年均产量1.7万吨，KFM将增加铜年均产量9万吨、钴年均产量3万吨，公司铜钴产能将实现大幅度提升，助推公司成为全球最大的钴生产商。报告期内，澳洲NPM矿E26L1N矿体顺利实现超产，较可研工期提前5个月，NPM年处理量超过820万吨，矿山服务年限延长至2040年左右。当前公司加快资源优势向产能优势、经济优势转化，为公司发展提高长期动力。
投资建议：产品量价齐升推动下2022上半年公司业绩提升，同时公司资源优势加速转变为经济优势。看好未来业绩增长潜力，推荐买入。
