实控人旗下公司是第一大客户，盈利质量差，科通技术这个情况也堪忧
实控人旗下公司是第一大客户，盈利质量差，科通技术这个情况也堪忧……
来源：IPO日报
近期，深圳市科通技术股份有限公司（下称“科通技术”）提交了招股说明书，拟创业板上市。公司拟公开发行不超过3505.7471万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，科通科技虽然业绩持续增长，但是盈利质量较差。此外，公司存在着较多的关联交易，似乎还曾经出现了资不抵债的情况。
来源：公司官网
盈利质量较差
据了解，科通技术是一家芯片应用设计和分销服务商，主要代理产品类型包括FPGA（可编程逻辑芯片）、ASIC（应用型专用芯片）、处理器芯片、模拟芯片、存储芯片、软件及其他。
2019年-2021年（下称“报告期”），科通技术分别实现营业收入389952.25万元、422149.08万元、762083.82万元，净利润分别为9928.08万元、15922.81万元、31281.65万元。
可以看出，在上述时间段内，科通技术的业绩呈现持续上升的趋势。
虽然科通技术的业绩表现良好，但其在经营上却赚不到现金。
招股说明书显示，报告期内，科通技术经营活动产生的现金流量净额分别为29265.22万元、-16344.1万元、-23990.22万元。
在上述时间段内，公司仅2019年在经营上赚到现金，其余时间段内，其均没有在经营上赚到现金。整体来看，近三年内，科通技术合计不仅没有在经营上赚到现金，还合计亏损了11069.1万元现金。
与此同时，结合科通技术同期经营互动产生的现金流量净额和其净利润，可以计算出两者的比值分别为2.95、-1.03、-0.77。
对此，一位注册会计师向IPO日报表示，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值大于1，证明企业能通过经营赚到现金。且上述比值越大，企业的盈利质量越好，反之则越差。
IPO日报注意到，科通技术的毛利率还始终低于同行业可比公司平均值。
招股说明书显示，报告期内，科通技术的毛利率分别为7.61%、9.14%、7.71%，同行业可比公司平均值分别为9.44%、9.53%、10.14%。
而这一现象的产生，或许是因为科通技术的研发费用率始终低于同行可比公司平均值。
招股说明书显示，报告期内，科通技术的研发费用率分别为0.49%、0.67%、0.6%，同行业可比公司平均值分别为0.91%、0.93%、1.05%。
此外，或许是因为在研发上的投入较“低”，其在发明专利方面也收获甚“小”。
截至招股说明书签署日，科通技术共拥有20项专利，但发明专利却仅有1项。
关联交易多
除了上述情况之外，IPO日报还注意到，科通技术存在较多的关联交易。
截至招股说明书签署日，AlphalinkGlobalLimited持有科通技术66.8393%的股权，为其控股股东，而硬蛋创新通过CogobuyGroup，Inc、AlphalinkGlobalLimited间接持有科通技术66.84%股份，康敬伟通过EnvisionGlobalInvestmentsLimited持有硬蛋创新46.11%股份，直接持有硬蛋创新0.13%股份，合计可控制硬蛋创新46.24%股份。因此，康敬伟为科通技术的实控人。
招股说明书显示，报告期内，科通技术对同兴股份有限公司、科通物联技术有限公司、COGOBUYLIMITED等同一控制下的企业产生的销售收入分别为32987.88万元、46189.44万元、38808.6万元。
需要指出的是，上述企业是科通科技实控人康敬伟直接或间接控制的企业，报告期内一直霸占着科通技术的第一大客户头衔。
数据来源：招股说明书
也就是说，科通技术的第一大客户实际上就是公司实控人控制的企业。
除了关联销售之外，科通技术还存在合计向19家关联方企业采购商品的情况。
数据来源：招股说明书
除此之外，IPO日报还注意到，科通技术在短期偿债能力上还始终低于同行业可比公司平均值。
招股说明书显示，报告期内，科通技术的流动比率分别为0.89、1.29、1.26，同行业可比公司平均值分别为2.3、1.93、1.91；公司的速动比率分别为0、69、1.05、0.58，同行业可比公司平均值分别为1.81、1.59、1.46。
可以看出，在上述时间段内，无论是流动比率还是速动比率，科通技术均始终低于同行业可比公司平均值。
值得一提的是，科通技术的资产负债率还一度超过了100%，可能出现了资不抵债的情况。
招股说明书显示，报告期内，科通技术的资产负债率分别为110.84%、76.36%、77.73%，同行业可比公司平均值分别为50.33%、53.71%、56.37%。科通技术的资产负债率始终高于同行业可比公司21个百分点。