【AI纪要】小米集团2024Q2业绩电话会
一、2024年第二季度财务表现
2024年第二季度总收入达到889亿元人民币，同比增长32%。
集团毛利率为20.7%，调整后利润为62亿元人民币，同比增长20%。
智能电动汽车业务亏损收窄，净亏损18亿元人民币。
第二季度智能电动车业务收入64亿元人民币，毛利率15.4%。
2024年第二季度全球智能手机出货量4,220万台，同比增长28.1%。
手机业务收入825亿元人民币，同比增长23%，毛利率12.1%。
IoT收入268亿人民币，同比增长20.3%，毛利率19.7%。
空调出货量330万台，同比增长40%。冰箱和洗衣机出货量分别同比增长25%和30%。
互联网服务收入为83亿人民币，同比增长11%。广告收入为60亿人民币，境外互联网服务收入同比增长33%至27亿人民币，占互联网服务收入的32.1%。
第二季度营业费用为126亿人民币，核心业务营业费用为96亿人民币，费用率11.7%。研发费用为55亿人民币，同比增长20.7%。
截至2024年6月30日，现金储备为1,410亿人民币，同比增长24.5%。股票回购金额已达37亿港币，计划继续回购。经调整后的经营现金流为122亿人民币。
二、智能电动汽车业务
第二季度小米汽车交付超过2.7万台，4-6月交付量持续上升。
7月份小米汽车零售销量超过1.3万台，超越Model3，排名第一。
全年交付目标调整为12万台，计划年底前开设超过220家销售门店。
本季度汽车毛利率为15.4%，超出预期，得益于高于预期的交付量、供应链支持及生态链产品贡献。
小米汽车业务仍处于大投入期，本季度新业务亏损18亿人民币，但未来毛利率趋势向好。
供应商对小米未来发展的支持、爆品策略和消费类电子管理能力的移植是毛利率高的主要原因。
新零售模式成型后，目标是将所有品类归入新零售，并从中国走向全球。
汽车进入新零售后，将带来房租成本优势和大店开设的增加。年初计划开设3000家新店，预计年底新增4000家。
小米汽车专注于质量和交付，未来将优化成本和开发新车型。
三、手机及IoT业务
2024年6月全球手机月活用户数6.76亿，同比增加6,980万。中国手机月活用户数1.64亿，同比增加1,510万。
小米手机业务专注于技术深耕和供应链管理，去年推出澎湃外，今年研发澎湃OS的2.0版本，加入大量AI技术。
公司在成本控制方面表现良好，并持续推进高端化策略。小米之家和新零售是公司的独特竞争优势。
公司未来市场占有率有望逐步提高，目标是全球手机销量第一。
互联网毛利率的提高主要由于全球存量用户增长近7000万、产品结构优化和海外互联网收入比例增加。高端机销量增加和海外市场毛利率较高也对毛利率有正面影响。
未来互联网毛利率将逐步提升，但由于已处于高水平，进一步大幅提高不太现实。
过去几年公司通过产业能力领先战略和国际化战略实现了IoT业务的持续增长。公司将生态链模型转化为自研模型，对核心技术和关键环节进行掌控，提升了销量、收入和毛利润。未来几年，IoT业务将继续增长，销售规模和利润率将持续提升。
四、新零售与海外市场
小米新零售的价值体现在品牌专卖店的数量、IoT业务的承载以及服务的提升。空调销售实现了GPS配送和送装一体化服务。
小米新零售计划全面进军海外市场，香港铜锣湾的小米之家一个月销售额约500万。
公司在第一季度交付了27,000多台汽车，7月和8月的交付量分别超过1万台。
小米新零售模式成型后，目标是将所有品类归入新零售，并从中国走向全球。
汽车进入新零售后，将带来房租成本优势和大店开设的增加。年初计划开设3000家新店，预计年底新增4000家。
小米新零售计划全面进军海外市场，香港铜锣湾的小米之家一个月销售额约500万。
五、研发与未来规划
互联网毛利率的提高主要由于全球存量用户增长近7000万、产品结构优化和海外互联网收入比例增加。高端机销量增加和海外市场毛利率较高也对毛利率有正面影响。
关于AI手机，未来将通过操作系统底层重构实现突破，而非仅限于现有的AI功能。广告收入占比增加也对互联网毛利率有贡献。
小米集团在决定是否自建工厂时，会评估制造环节的复杂程度和附加值。如果制造环节复杂且附加值高，小米会自建工厂。反之，则会选择合作伙伴进行生产。
小米计划自建约20%的产能，其余80%的产能交由合作伙伴完成，但要求合作伙伴的制造信息平台与小米全面对接，以确保产品质量和物料准确度。
AI智能问答
Question& Answer
问
汽车毛利率达到15%，背后的因素有哪些？未来毛利率希望达到什么水平？新零售的市场份额提升计划是什么？海外新零售的规划有哪些？
答
本季度汽车毛利率为15.4%，超出预期。供应商支持、爆品策略和消费类电子管理能力是毛利率高的主要原因。未来毛利率趋势向好，订单增加和供应链优化将进一步提升毛利率。新零售模式成型后，目标是将所有品类归入新零售，并从中国走向全球。汽车进入新零售后，将带来房租成本优势和大店开设的增加。年初计划开设3000家新店，预计年底新增4000家。香港铜锣湾的小米之家一个月销售额约500万。公司在第一季度交付了27,000多台汽车，7月和8月的交付量分别超过1万台。新业务收入约64亿，其中62亿是汽车收入，2亿是其他相关业务收入。
问
小米手机在2024年相比去年有哪些核心竞争能力的提高？公司下半年是否会在各个区域市场继续提升市占率？小米汽车下一步的竞争策略是什么，会通过毛利优势进行价格竞争还是关注品质提升？
答
小米手机业务专注于技术深耕和供应链管理，去年推出澎湃芯片，今年研发澎湃S的2.0版本，加入大量AI技术。公司在成本控制方面表现良好，并持续推进高端化策略。小米之家和新零售是公司的独特竞争优势。公司未来市场占有率有望逐步提高，目标是全球手机销量第一。小米汽车专注于质量和交付，未来将优化成本和开发新车型。
公司会不会调高全年汽车毛利率目标？下半年手机业务面临的挑战有哪些，如何应对？
小米汽车第一季度毛利率为15.4%，预计未来季度会稳步提高。对于iPhone16的AI功能是否会影响用户换机兴趣，公司目前无法确定，但对抢夺iPhone用户有信心。小米今年净增了1,500万用户，竞争格局不会有本质性变化。屏幕成本略有下降，内存成本上涨已接近翻倍，但未来上涨空间有限。
互联网毛利率提升的原因是什么？三四季度互联网业务的趋势如何？如何看待AI手机的前景和小米在AI泛产品线的规划？
互联网毛利率的提高主要由于全球存量用户增长近7000万、产品结构优化和海外互联网收入比例增加。高端机销量增加和海外市场毛利率较高也对毛利率有正面影响。未来互联网毛利率将逐步提升，但由于已处于高水平，进一步大幅提高不太现实。关于AI手机，未来将通过操作系统底层重构实现突破，而非仅限于现有的AI功能。广告收入占比增加也对互联网毛利率有贡献。
公司在IoT领域的未来规划和出海计划是什么？如何在6000元以上的高端手机市场取得成功？
过去几年公司通过产业能力领先战略和国际化战略实现了IoT业务的持续增长。公司将生态链模型转化为自研模型，对核心技术和关键环节进行掌控，提升了销量、收入和毛利润。未来几年，IoT业务将继续增长，销售规模和利润率将持续提升。高端机市场方面，公司在3000~6000元价格段取得了成功，未来将努力在6000元以上市场取得突破。
除了产线的爬坡，限制汽车交付提升的因素有哪些？公司在智能制造方面的投资对盈利能力有何影响？未来是否会自建工厂进行智能制造？
小米集团在决定是否自建工厂时，会评估制造环节的复杂程度和附加值。如果制造环节复杂且附加值高，小米会自建工厂。反之，则会选择合作伙伴进行生产。具体来说，小米计划自建约20%的产能，其余80%的产能交由合作伙伴完成，但要求合作伙伴的制造信息平台与小米全面对接，以确保产品质量和物料准确度。
（转自：Gangtise投研）