【宏观】海外宽松意图渐浓，国内静待政策成效——宏观经济周报
周喜证券分析师
SACNO：S1150511010017
靳沛芃研究助理
SACNo：S1150124030005
美国方面，7月零售销售环比增速受汽车销量激增推动远超预期，且密歇根大学消费者信心指数回升指向美国居民消费仍具韧性。但由于劳工部对于过去一年总就业岗位数量的下调还是加大了市场对未来经济增长的担忧。此外，鉴于当前整体通胀的下降趋势，美联储官员们也将更多的关注放在了就业市场变动上，并在最新纪要中倾向于在9月会议上进行预防式降息。预计周末全球央行大会上鲍威尔会继续确认9月降息的可能，但其发表更为鸽派的言论的概率较小。
欧洲方面，伴随德国工资上涨幅度放缓，有理由相信欧元区整体工资对于通胀的压力正在缓解，通胀的上行风险逐渐解除。但经济增长的下行风险日趋明显，这也加大了欧央行官员9月再次降息的概率。
国内环境而言
数据方面，1-7月全国实际使用外资同比增速下降，其中受政策引导影响的制造业实际使用外资占比有所提高。全国实际使用外资增速的下降一方面是由于地缘政治及个别国家的有关法规影响，另一方面也体现出当前稳外资和扩内需的政策仍需持续发力。为此，国务院常务会议审议通过有关措施和意见，力争加快扩大服务贸易高水平对外开放，优化吸引外资政策。国务院第五次全体会议上继续强调要加力完成全年经济增长目标，特别是要以促消费为重点，充分释放消费潜力，畅通好国内大循环路径。另外，央行行长也表示将继续坚持支持性货币政策立场，做好逆周期和跨周期调节工作，加快既有政策落地见效。
高频数据而言
下游方面，房地产成交连续回落，农产品批发价格200指数继续保持上涨态势。
中游方面，钢铁价格小幅反弹，水泥价格震荡走低。
上游方面，煤炭价格弱势震荡，有色金属价格反弹明显，原油价格下跌。
1）地缘政治风险：全球政治局势不确定性抬升，或对市场风险偏好形成扰动；
2）经济和政策变化超预期：近来海外经济波动加剧，国内经济正值转型阶段，基本面超预期变动易引起相关政策调整。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年08月23日《渤海证券研究所晨会纪要》
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