市值百亿的上市公司没钱还债，怎么回事儿？
转自：中国环境报
“我手上有岭南转债，慌了。”
“让人失望，还是希望能重组。”
环保行业最近颇不宁静，多起事件引发公众高度关注。
市值百亿的上市公司没钱还债，
需国资救场
上述网友所言针对的是“广东环保巨头”“市值百亿的上市环保公司”岭南股份4.89亿元债务还不起的事件。
近日，岭南股份发布公告称，截至2024年8月13日，“岭南转债”剩余金额为4.9亿元，公司现有货币资金无法按期进行本息兑付。
这意味着，这家公司有近4.9亿元的债务还不起了。因具有广东省中山市国资股东背景，这也被称为“首例国企转债违约”事件。
但是，事情紧接着迎来转机，救场的“人”来了，国资选择出手相救。
8月17日，岭南股份发布公告，宣布中山市人才创新创业生态园服务有限公司拟向“岭南转债”持有人部分收购债券。
中山市人才创新创业生态园实控人为中山市国资委。随着国资出手，8月19日，岭南股份开盘一字涨停。
据悉，岭南股份成立于1998年，主营业务是园林绿化，2014年在深交所中小板上市。上市后，岭南股份表现出了良好的发展态势。但是，随着市场融资环境的变化、PPP政策收紧等影响，从2019年开始，公司业绩下滑。2023年，公司营业总收入同比下降17.08%，归属于上市公司股东的净利润亏损10.96亿元，经营活动产生的现金流量净额为-2.79亿元，资产负债率达85.47%。
2022年，中山火炬高技术产业开发区管委会成为岭南股份的实际控制人。自中山火炬区国资收购岭南股份以来，积极支持岭南股份纾困，后续累计向岭南股份提供了10亿元借款及2.24亿元融资担保。
这家老牌园林上市公司为何会走到这一步？
岭南股份表示，近年来，因行业周期性波动及市场供需变化的影响，政府投资缩减，公司推进优化业务订单结构及战略布局调整，新增订单不达预期。公司工程业务结算周期拉长、应收账款回款延迟，资金偏紧制约了公司在建项目的施工进度。加上日常经营支出仍需维持，造成了公司资产负债率较高，盈利能力及偿债能力持续下滑，存在流动性压力。
据岭南股份一季报公布的数据，截至2024年一季度末，其应收账款为23.45亿元。岭南股份在2023年年报中表示，公司面临地方政府资金紧张导致的付费延迟风险。
一边是“开源”受限，
一边是应收账款高企
岭南股份，不是个例。
近年来，我国环保产业整体面临发展困境。广东省环境保护产业协会近日发布《2024年二季度广东省环保产业运行形势分析报告》指出，超半数企业营收下滑，利润增长企业不足一成。新增订单方面，2024年二季度，企业新增订单个数及总金额总体下降。反馈新增订单数量同比减少、新增订单总金额同比下滑的企业数占比分别达53.9%、58.3%。
一边是“开源”受限，另一边是应收账款高企。
曾因起诉9家政府单位引发业内关注的民营环卫上市公司ST升禾（升禾环保）近日也收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的《关于终止升禾城市环保科技股份有限公司股票挂牌的决定》：公司股票将自2024年8月22日终止挂牌。
应收账款高企是导致ST升禾面临终止挂牌风险的一个重要原因。升禾环保应收账款从2014年的730万元增长至2023年的6000余万元。
近日发生的另一起事件同样指向应收账款问题。
8月16日，南京万德斯环保科技股份有限公司（以下简称万德斯）发布公告称，公司就与周口市淮阳区城市管理局的服务合同纠纷向周口市淮阳区人民法院提起诉讼，并于8月16日收到了法院的《受理案件通知书》。
2021年11月，万德斯与周口市淮阳区城管局签署《周口市淮阳区生活垃圾处理场浓缩液全量化处理服务项目服务合同》，约定由万德斯为淮阳区城管局提供浓缩液全量化处理服务，单价365.02元/m³。
截至2023年8月16日，万德斯共处理两万立方米浓缩液，处理费应为730万元。但是，淮阳区城管局未按时支付这笔费用。
2023年9月，万德斯与淮阳区城管局续签了服务合同。
而2023年8月16日—2024年7月18日期间，万德斯处理了17650立方米浓缩液，处理费应为644万元。但是，淮阳区城管局并未支付共计1374万元的处理费。
万德斯认为淮阳区城管局的延迟付款行为给公司造成了很大损失，希望法院依法判令淮阳区城管局支付1374万元处理费及资金占有利息，总计约1399万元。
类似这样的事在环保行业持续上演。未来如何解决应收账款问题，化解企业债务危机，是摆在环保企业面前的共同难题，也是保障产业链健康发展的重要问题，亟需找到答案。