【周博士说信托】2024年标品信托发展现状分析
“标品信托”是指信托公司依据信托文件的约定，将信托资金直接或间接投资于公开市场发行交易的金融产品的信托业务。其中，公开市场包括银行间市场、全国性证券交易场所、中国信托登记有限责任公司标准化信托产品发行交易系统、其他由中央银行和金融监督管理机构监督管理的公开交易场所。
根据公开资料不完全统计，截至2024年8月5日，7月共计发行资产管理信托产品2091款，环比减少280款，降幅为11.82%；发行规模1071.81亿元，环比增加34.32亿元，增幅为3.31%，创下了2024年单月成立规模的新高。
问题一：标品信托表现出什么特点？
从产品规模看，固收类产品在标品信托中占据主导地位。7月成立数量为1183款，数量占比94.26%；混合类产品成立规模9.34亿元，环比增加82.30%；权益类产品成立规模10.33亿元，环比增加236.82%；TOF结构的标品类信托产品，成立数量和规模都大幅增加，成立数量为474款，环比增加26.06%，成立规模150.78亿元，环比增加41.60%。
从产品策略看，债券策略产品的数量占比为84.94%，依然是主流；组合基金策略产品数量占比11.16%；股票策略产品的数量占比2.15%。
从产品收益看，固收类产品收益表现较好。2024年，标品信托产品中表现最好的类型主要集中在固收类业务上。虽然7月标品信托产品的平均收益率为-0.22%，但固收类业务产品依然保持了正的平均收益率为0.27%，且有86.55%的产品获得了正收益。
问题二：标品信托规模为什么快速增长？
政策导向：党的二十届三中全会的胜利召开为市场带来了信心，加之经济基本面的复苏和政策对经济的托底预期，增强了多数机构对资本市场长期趋势的看好。
市场行情：7月份债券市场的强劲表现对固收类业务产生了积极影响，资金募集活动因此大幅增加。这一趋势直接促进了债券投资类标品信托产品的成立规模明显增长。
需求增长：随着资本市场的发展和投资者对多元化投资需求的增加，标品信托以其灵活的结构设计和定制化服务，越来越受到市场的青睐。
业务转型：2023年初发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（简称“新三分类”，不仅规范了信托业务的分类，还强调了信托制度的优势，引导信托业务回归本源，减弱了信托公司的融资功能，体现了向全面投资化、服务化的转型方向。这一政策的实施，为信托公司指明了业务转型的方向，鼓励在标准化产品和多元化投资领域拓展新通道，推动行业向财富管理领域的深化发展。
产品优势：标品信托产品以固收类业务为主，这类产品在债市牛市行情中表现抢眼，吸引了大量资金流入，尤其是债券投资类信托产品，其成立规模占据了标品信托的绝大部分。
自身建设：信托公司在风险管理方面的创新和加强也是支持标品信托发展增速的关键。面对业务转型，信托公司不断重塑风险管理体系，严格履行投资者适当性管理、尽职调查、资产配置、风险管理、净值化管理、信息披露等受托职责，并积极推进投资能力建设、风险识别和防范、风险管理体系建设、运营系统管理优化等工作。
问题三：面对纷繁复杂的标品信托，投资者应该如何选择？
1.理解标品信托的特点，标品信托主要投资于公开市场发行交易的金融产品，具有标准化、流动性高等特点，应充分了解产品的投资范围、收益来源和风险控制机制等。
2.做好风险与收益的匹配，投资者应根据自己的风险承受能力选择合适的产品，应充分认识标品信托可能涉及市场风险、流动性风险等，综合考虑产品的风险收益特征。一是明确投资目标和风险偏好。投资者应根据自身的投资目标和风险承受能力选择产品，确保投资决策与个人的风险偏好相匹配；二是深入了解产品特性。投资者需要充分了解标品信托产品的特性，包括投资范围、收益来源、流动性和风险控制等方面；三是关注市场动态和监管政策。市场的变化和监管政策的调整都会影响标品信托产品的表现，投资者应保持对这些外部因素的关注；四是选择信誉良好的信托公司。选择管理能力强、品牌信誉好的信托公司发行的产品，可以降低投资风险；五是重视产品的历史业绩。虽然历史业绩不代表未来表现，但它可以为投资者提供产品和信托公司业绩的参考；六是做好分散投资.通过分散投资来降低风险，投资者可以选择不同类型和策略的标品信托产品进行组合投资。
3.关注监管政策，监管政策的变化对标品信托的发展有重要影响，如资管新规对非标业务的限制，有助于投资者把握市场趋势。
4.洞察市场动态，投资者应密切关注市场动态，包括宏观经济形势、行业发展状况等。
5.选择信托公司，选择信誉良好、管理能力强的信托公司至关重要。可以考察信托公司的品牌影响力、产品管理规模、开展标品投资的经验等 。尤其关注，信托公司风险管理能力，包括风险识别、评估、监控和处置等方面，确保投资安全。
6.咨询专业人士，考虑咨询财务顾问或专业人士的意见，特别是在初次接触标品信托或对某些产品不够了解时。
问题四：面对标品信托竞争红海，信托公司应该怎么办？
一方面，平衡好风险和收益。一是通过增强投研能力，提升对市场趋势的判断和资产配置的能力，从而优化投资组合，实现风险与收益的平衡。二是开发设计多样化的标品信托产品，满足不同投资者的风险偏好，通过产品创新来分散风险，并提供具有竞争力的收益。三是构建与标品业务特点相匹配的全面风险管理体系，从产品设计到投后管理等全流程增强风险管控能力，确保投资者利益。四是引进和培养专业化的运营人才和投资团队，通过专业管理和运作，提高资产管理的效率和效果，实现风险控制和收益最大化；五是严格遵守监管政策，如资管新规要求，推动信托产品净值化转型，破除刚性兑付，实行风险分级，使投资者根据自身需求接受不同特征的产品净值波动；六是坚持服务实体经济的导向，通过支持国家多层次资本市场体系建设和提高直接融资比重，实现金融与实体经济的良性循环，降低投资风险；七是充分发挥信托制度的灵活性和财产风险隔离等优势，创设和结构设计灵活的标品信托产品，满足投资者的多元化资产配置需求。
另一方面，要做好新产品法和客户需求的适配性。深入了解投资者的需求和偏好，包括风险承受能力、投资目标和期限等，以此为基础进行产品创新设计；提供标准化的同时，也开发部分标准化部分定制化，甚至完全个性化的产品，以适应不同投资者的特定需求；确保新产品在设计和运作过程中符合监管要求，进行严格的风险评估与控制，保障投资者利益；发展标品业务，通过跨市场投资组合，管理和配置不同的金融产品，形成丰富的产品线，满足投资者多样化的理财需求；利用科技手段，比如大数据分析和人工智能，来优化产品设计，提高运营效率，同时为客户提供更加便捷和个性化的服务体验；提升客户专业水平，了解客户的财富传承、税收筹划、风险隔离等需求，提供专业的咨询与服务。
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