海外市场波动，为什么我们依然需要全球多元化资产配置？
这几年，很多投资者觉得市场波动加剧，但是赚钱效应却相对较差。单独押注一两个赛道然后躺平持有的操作，好像很难在如今的市场环境中再有显著的超额收益。
当前我们面临着此起彼伏的地缘冲突，美联储政策的多变，全球政治、经济都面临着高度不确定性，在这样的宏观背景下做投资，或许单一资产投资较难致胜，面向全球，进行多元化资产配置，或许才是较好的选择。
“在做资产配置时，应当把投资组合看做不同类型资产的混合。混合程度越高，所能取得的投资回报就越好。如果从投资的总体情况来看，就会发现，一种分散性的投资组合、各类投资资产的混合，才是成功的必要因素。”
关于全球多元化资产配置，这句知名的方法论来自全球资产配置之父加里·布林森。
在他的实践中我们也能发现，全球性思维、着眼长远、适时调整资产配置以适应投资形势的变化，是全球多元化配置的关键。
跨资产、跨国别，利用资产的低关联性进行配置组合，或能起到有效分散风险的作用。
Part.1
寻找超额，从跨市场开始
如果回顾近三年全球主流股指的走势，在A股震荡调整的同时，多个海外市场表现较为强劲。
除了美股、日股之外，美债和黄金也由于其强劲的走势，频频受到投资者的关注。
但如果我们把周期再拉长一些，我们就会发现市场根本没有常胜的将军。截取10年来的数据，不同的资产之间走势分化明显，而同类资产在不同年份的走势大相径庭。
比如近两年走势不佳、让投资者们颇为失望的沪深300指数，其实在2014年、2017年、2019年和2020年都有相当亮眼的表现。
这是由于目前各国处于不同的经济周期当中，宏观经济环境、经济政策、货币政策、政治因素、乃至市场情绪等等多重因素均会影响资产的走势，所以即使是同一个时间，在不同空间，贝塔也会差异很大。
连续三年走势亮眼，近期海外市场也出现了震荡调整，以日经指数为首，包括纳斯达克指数、英国富时100指数等均经历了从回调到企稳再到反弹的震荡行情。
因此我们更可以看出，面对复杂多变的全球市场，似乎只有跨国别进行配置，选择彼此相关性更低的资产，才能减少错误择时、频繁交易、单一押注带来的损失。
Part.2
善于利用资产的相关性
或能提升组合胜率
由于各类资产之间的相关性各不相同，既有正相关性，也有负相关性，相关程度也有差异。如果在投资的时候能利用好资产之间的相关性，既可以“减震”，又可以“致胜”。
根据统计历史数据我们也可以看出，以万得全A为代表的权益资产、以中债-综合财富（总值）指数为代表的债券资产，与其他全球资产之间的相关性都比较低。
因此，投资者在坚定布局国内资产的同时，也可以做好分散配置。
Part.3
降息或“箭在弦上”
大类资产如何表现？
美联储降息预期愈演愈烈，添小富特为大家列举了一些投资者较为关注的大类资产：
（1）美债
7月以来，随着美联储降息预期再一次升温，美债收益率也随之大幅回落，这使得美债基金再次映入投资者们的视野。美联储降息预期升温，和美债基金的强劲，也吸引了各路资金布局。
对于有固定期限的投资者来说，当前的债券高利率环境也提供了“锁息”的机会，持有至到期的策略，或能创造较好的投资回报率。
从历史经验来看，首次降息前后往往是布局美元债的好时机，美元利率债和投资级债券预计均会有不错的投资收益，降息前配置价值凸显。
数据来源：华福证券《美联储首次降息前后资产价格表现》，2023年12月25日：现金为3个月美国国库券收益率；由于数据限制，新兴市场统计1989年以来的6轮降息均值
（2）美股
如果从估值分位点来看，目前不管是纳指还是标普500都处于历史高位。
但如果对比全球各主要指数，美股指数具有“牛长熊短”的特征，在相对其他指数长期业绩亮眼的同时，波动也相对较小。
数据来源：wind；统计周期2014.8.19~2024.8.16；过往指数不预示未来，不作为投资推荐，基金有风险，投资须谨慎。
由于目前，美股汇聚了世界上较为优秀的各国上市公司，创新能力强、市值大、交易活跃等等，这都为美股的长期价值奠定了基础。
因此在震荡之后，充分消化溢价的美股，或依然具有配置价值。考虑到目前的波动性，逢低分批加仓或是较好的选择。
（3）A+H股
A股方面，随着4月新国九条的出台以及前期“两新”、地产、内需等一系列举措的出台加码，政策底信号已然明确，市场底或已临近。于此同时，市场情绪与资金面也有边际改善的迹象。
港股方面，目前横向对比全球主要股指，港股处于估值洼地，配置性价比较高。展望后市，如果美联储降息，全球流动性改善，港股流动性与风险偏好有望共振，支持港股上行。
（4）黄金
美联储降息指向弱美元，而美元和黄金是负向相关，因此利好黄金。
除此之外，在全球金融和贸易体系日趋分化的背景下，长期各国央行及全球资本有增配黄金的需求，面临着长期美元基准利率下调，黄金配置的主要力量各国央行+长期信托+长期被动配置资金，会随着黄金机会成本的下调而被动增加对于黄金的配置比例，中长期价格向上趋势确定性较高。
此外，全球地缘局势不确定性增加等因素支撑下，未来金价仍有上涨潜力。
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