美国大选将如何影响新兴/亚太市场？
（来源：瑞银全球研究）
美国大选临近，大选结果将不可避免的会对全球经济和市场产生深远影响。民主党和共和党在包括美国企业所得税、美国进口关税等地缘政治及等方面政治主张差异明显。本文探析了大选潜在结果对新兴市场/亚太地区的影响。
美国大选将近，民主党和共和党在众多关键议题上的政治主张差异明显，意味着选举结果也将对全球经济和市场产生不同的深远影响。
通过比较，目前民主党和共和党对新兴市场/亚太地区股票会产生影响的主要政策差异包括：
美国企业所得税。分别有33%/25%的新兴市场/亚太地区公司拥有美国本土直接竞争对手，美国企业税率下调可能对它们造成不利影响。
美国进口关税。新兴市场/亚太地区股票的美国收入敞口为13%/15%，提高关税可能对其有影响。
气候变化政策。民主党的气候政策对新兴市场/亚太地区股票的净影响为正，6%/10%的股票有望受益（包括从《通胀削减法案》中获益）。
美国在地缘政治/孤立主义中的角色。日本、印度和韩国具备全球国防支出扩张敞口。
主动干预货币市场的意愿。美元贬值10%可能影响新兴市场/亚太市场盈利约1.0%/2.5%。
总体而言，我们认为新兴市场和亚太地区股票在民主党获胜的情景下处于更有利的地位。
我们发现在民主党获胜的情景下，台湾地区、韩国以及在一定程度上日本有望表现更佳：
► 若特朗普当选将面临关税上调的风险，通常也会受到美元贬值的拖累
► 当地股票的美国市场收入敞口可观，这些市场的大部分股票受益于拜登政府的气候政策，且有美国本土直接竞争对手（哈里斯当选可能上调美国企业所得税，提升它们的竞争力）。
哈里斯当选可能更有利于中国内地，主要因为特朗普上台会推出更严厉的关税政策。
对于更受益于特朗普当选的市场而言，共和党的政策对它们的风险较小：
►美国收入敞口低，对美元走弱的敏感性低或受益于此，
►美国本土直接竞争对手很少（无惧美国减税），
►对民主党气候政策/《通胀削减法案》的敞口相对较低。
整体上看，东盟市场普遍有望表现更佳。
