颗粒硅VS棒状硅：光伏硅料龙头押注不同技术路线
2023年，光伏设备产业链上，“技术路线”成为年度关键词之一，尤其在电池、组件环节，隆基绿能（601012.SH）官宣押宝BC技术路线后，三大N型电池技术路线之争（分别为TOPCon路线、BC路线和HJT路线）愈演愈烈；硅片环节，持续了近四年的中版型“尺寸之争”以矩形硅片的胜利告终，但新扩产项目中又有不少新技术冒头，下一轮“卡位战”或许也在酝酿之中。
钛媒体App在年终复盘、展望中研判“技术将在光伏产业今后的发展中发挥越来越重要的作用，各大龙头、厂商对不同技术路线的选择、产品研发创新的进度、对差异化需求的发掘和满足都将对企业存续和行业发展产生显著影响”。
而就在元旦假期前后，上游硅料环节也有龙头企业也公布了在技术路线方面的最新决议和观点，引发行业高度关注。协鑫科技：徹底退出棒状硅领域，专注于颗粒硅技术
2023年12月29日晚，光伏硅料龙头协鑫科技（03800.HK）发布公告，披露集团的一家联营公司新疆戈恩斯能源科技有限公司有关分派股息和资本削减的董事会决议。
根据公告，新疆戈恩斯拟分两批向股东江苏中能、TCL共分派76.1亿余元人民币的股息，同时，新疆戈恩斯将削减11.27亿元的注册资本（约占该公司现有注册资本的65.5%），并与江苏中能、徐州基金及TCL订立一份资本削减协议，根据协议，削减资本中的6.62亿余元将自江苏中能拥有的注册资本中削减，其余4.64亿余元将自TCL拥有的注册资本中削减。
交易完成后，协鑫科技预计将收回人民币54.66亿元，而此交易造成的39.74亿元账面净资产损失，多数将记为商誉减值。
钛媒体App梳理相关资料得知，新疆戈恩斯成立于2016年，是协鑫科技的控股子公司，主要从事多晶硅的生产、销售业务，截至2022年底，该公司及附属公司的综合净资产约为144.1亿元人民币，2022年实现税后净利润793万余元。
在公告发布前，新疆戈恩斯拥有的6万吨多晶硅棒状硅料产能是协鑫科技旗下最后一部分棒状硅产能，完成此次股权出售，就意味着协鑫科技完成了一年前的承诺，彻底、全面地放弃了棒状硅路线。
在公告中，协鑫科技对交易的意义和理由也解释得很清楚。根据协鑫科技的说法，完成这项交易的意义在于，整个协鑫集团从此彻底退出了多晶硅西门子法棒状硅经营领域，今后将专注于硅烷流化床法颗粒硅技术的研发与生产。理由方面，协鑫科技称一是因集团在策略上致力于以技术创新推动光伏行业碳减排、绿色高效发展，所以选择低碳低耗的硅烷流化床法颗粒硅技术；另外一方面，在经营上，这笔交易也能够增厚公司资金储备，持续优化核心资产结构，提高盈利能力并为股东赢得更高收益。
公告发布次日，协鑫科技有关负责人还向媒体、投资者透露，未来将不断提升产品的科技含量，颗粒硅模块产能会由2万吨提升至6万吨，颗粒硅N型硅料比例会提升至100%，全面满足N型高效市场需求。
光伏行业群组中，有观察人士提示，作为第二代硅基材料技术，除了碳排少、能耗低，颗粒硅更大的优势在于成本方面，其核心工序简单、生产效率相对较高，生产成本较棒状硅大概低20%左右。虽然目前硅料市场上仍以棒状硅为主，颗粒硅市占率不及20%，但硅料价格持续“雪崩”之际，也正是协鑫科技的颗粒硅抢占市场之时。
在这个问题上，钛媒体App此前报道也援引过协鑫科技联席CEO兰天石的公开发言，兰天石曾表示，硅料价格至少未来一年内都会处于低谷期，但科技含量高、实现了降耗降本的颗粒硅还是能赚钱。此外，兰天石还表示，国外的颗粒硅技术无法像协鑫一样能够实现量产，未来集团打算通过这一产品进一步扩大海外市场占有率。而相关出海计划，此前也曾露出端倪，2023年9月份就有信息显示，协鑫科技正寻求在中东建厂，预计产能规模为年产12万吨颗粒硅，并计划在2025年左右实现投运。从后续来看，相关项目很有可能会落地近年来大力发展可再生能源的中东大国沙特阿拉伯。
不过，值得注意的是，虽然有不少投资者认为协鑫科技全面押注颗粒硅有利于压低公司财务成本、进一步优化负债结构，但29日公告发布后的几个交易日，该公司股价大跌，回落幅度明显大于其他光伏设备股（光伏设备板块曾在2023年12月28日集体大涨，协鑫科技当日涨幅高达9.73%，此后直到2024年1月4日前的几个交易日中，硅料企业股价纷纷回调，但总体幅度不大，相比之下，协鑫科技发布公告后再开市就遭遇了连续两个交易日超过5%的跌幅，回吐了此前涨幅）。投资平台中，还有投资者发帖认为此项交易有失公平。
除了协鑫科技，同样曾为新疆戈恩斯股东的硅片龙头TCL中环（002129.SZ），也在2023年10月做出过低价出售新疆戈恩斯股权的决定，当时，行业就普遍将之解读为TCL中环不再看好棒状硅，转而将其上游布局重心放在成本更低、技术进步空间更大的颗粒硅上。大全能源：颗粒硅无法颠覆棒状硅，否则公司价值将归零
近年来，光伏行业经历数个周期起落，实现平价上网，坐稳了我国第二大电源位置，并持续在海外开疆拓土。行业高速发展过程中，对技术的注重甚至信奉愈发明显，致力于成为新能源国际巨头的龙头公司如此，行业及相关从业者更是如此。
也正由于此，一年前左右协鑫科技表示将全面押注科技含量更高的颗粒硅时，引来了不少技术拥趸的礼赞，将市场主流棒状硅视为“早晚被淘汰的落后产能”的观点也越来越多，讨论区中，“颠覆西门子法”“倒棒状派”作为口号也作为段子流传。
但无论在协鑫科技首次公开表示将彻底放弃棒状硅之时，还是在该集团去年6月全面关停徐州基地棒状硅产能之时，亦或是在TCL中环低价出售新疆戈恩斯股权之时，市场似乎都还未完全确认这些龙头的决断、决心。但年前年后协鑫科技堪称高调的一系列公开发言和上文提及的公告，将不同硅料技术路线之争更明确地摆在了行业和公众面前。
接下来，主要产能集中在西门子法棒状硅的其他三大龙头通威股份（600438.SH）、新特能源（01799.HK）、大全能源（688303.SH）又会如何抉择，也令市场高度关注。
就在近日的投资者交流会上，大全能源副董事长徐翔的一番话让相关争论的“戏剧性”进一步拉满。与协鑫科技近期的一系列发言相似，徐翔首先强调的也是大全能源作为老牌硅料企业，在成本、技术上的优势，并透露大全能源目前的N型硅料占比已到60%，未来将很快达到100%，这对任何新入局者都能形成绝对优势。此后，徐翔还强调了大全能源利用大数据、工业互联网和人工智能等先进技术降本增效，压低成本抵御行业降价潮的举措，这与协鑫科技的表达重点也有异曲同工之处。其他包括逆势扩产、投资计划、穿越周期等观点，也与协鑫科技此前公布的信息有不少相似之处。但在最关键的技术路线问题上，徐翔的看法完全不同。交流会上，徐翔明确表示：“如果颗粒硅能取代西门子法棒状硅，那就是颠覆，而我们公司的价值就会变为零。但经过我们仔细研究，目前从产品质量来说，西门子法棒状硅质量远远高于颗粒硅。我们要建颗粒硅工厂并不难，但通过和下游企业充分交流，我们发现颗粒硅还有很多瓶颈要攻克，随着现在N型硅料越来越多，在N型代替P型过程中，颗粒硅将遇到极大挑战。”徐翔还称，自己曾因可能出现的技术替代、颠覆而十分紧张、焦虑，但经过验证，颗粒硅注定无法取代棒状硅，自己也就放心了。
简而言之，协鑫科技坚定认为颗粒硅会加紧步伐攻占棒状硅的市场，在N型替代中成为新的主流；而大全能源则验证得出颗粒硅在N型替代中不占优势，颗粒硅仍会稳坐王座的结论。
此外，行业大龙头通威股份在协鑫科技发布公告后，也通过另一种方式进行了回应。在面对投资者“贵司有生产颗粒硅吗？”的提问时，通威股份明确回复“公司没有生产颗粒硅产品”，并解释称，目前光伏行业高纯晶硅生产领域以改良西门子法为主，该方法已经经过长期运营，市场成熟和稳定的工艺路线，具备产品品质稳定、生产效率高、装置稳定性高、运行安全性高等特点，能够兼顾产品品质和生产成本，并保障生产连续性。公司产品也得到了众多产业链合作伙伴的高度认可。
把几大硅料龙头颇具“针锋相对”意味的言论放在一起，再看看各家2023年堪称惨淡的业绩表现（硅料四大龙头2023年前三季度业绩集体失速，净利增速均同比下滑20%以上，大全能源承压最重，详细分析见产能过剩危机下，风电、光伏的2023并不那么“风光”），2024年及其后，技术路线之争、市占率之争或将再掀“血雨腥风”。（本文首发于钛媒体APP，作者｜胡珈萌，编辑｜刘洋雪）
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