告别ONE时代,理想L能否成就新“理想”?
2月27日,理想披露2022年年报,全年收入总额同比增加67.7%,亏损同比扩大259.3%,进入亏损第五年。
2022年是理想汽车改革元年,业绩增长却无盈利使其挥泪斩断爆款产品线,而随即带来的新产品能否再现理想ONE神话,新旧动能转换所带来的库存积攒问题能否得到妥善解决,成为理想当下所需解决的两大问题。
2月27日,理想汽车发布2022年财务数据。2022年,理想汽车实现收入总额452.9亿元,同比增加67.7%,全年净亏损20.32亿元。据wind数据显示,这已是理想汽车连续第五年亏损。2018年,理想汽车亏损15.32亿元,2019年亏损24.39亿元,2020年亏损1.52亿元,2021年亏损3.21亿元。
电动化的浪潮造就了造车新势力的不断涌现,而纵观当下的造车新贵,却鲜有能够盈利的企业,即使新势力三巨头“蔚小理”也均陷亏损漩涡。
据蔚来2022年年报,蔚来2022年净亏损已高达144.37亿元,小鹏汽车销售情况同样不容乐观,该公司2022年前三季度亏损23.8亿元,同比扩大48.9%。理想汽车作为主攻中大型SUV和“家庭”赛道的企业,其新产品的发展受到各方关注。
理想汽车以生产增程式汽车为主,理想ONE创造了理想汽车只卖一辆车并将该车款打造成为爆款的神话。而爆款车在不断为理想汽车营收创新高的同时,却未能为理想汽车带来盈利,理想汽车营收从2020年94.57亿元增至2022年的452.9亿元,增幅高达378.9%,其亏损却连年连年扩大,净亏损由2020年1.52亿增加至20.32亿,亏损扩大123.84%。车型单一、盈利艰难,促使理想汽车寻求转变,表现之一即为更新产品。
理想汽车在2022年下半年新推出3款车型拟接棒理想ONE,但新品同质化高、市场定位受限、客源开拓效果不佳等问题也随之而来。
明星爆品停产,多元化产品能否顺利接棒尚且存疑。
理想汽车在2022年6月推出理想L9,9月推出理想L8并宣布将在10月逐步停产理想ONE,12月宣布将发布理想L7。
通过理想汽车2022年财务报表可以看出,其研发费用和销售费用在2022年投入分别同比增加106.33%和62.23%,在公司创新和新产品市场开拓中进行了大量投入。据市场反馈,理想汽车新推出的三款车型与理想ONE相比较突破性创新较少,主要在车容量和座椅数量方面具有差异。
通过乘联会销售数据排行榜可以看出,理想ONE停产前在新能源SUV中依旧具有一定竞争力,在2022年上半年中5个月销售量均进入前四,而理想L9和理想L8推出后,二者月销售排名均在7-9名左右徘徊,市场对于“同车不同量”或已产生审美疲劳。
理想汽车家庭定位和价格定位使该品牌在市场中受众受限。
据国家统计局数据,中国有车家庭比例达到41.67%,在有车家庭中,81.2%的家庭用车在20万元以下,总价在30~50万元的家庭比重为2.16%,占全部有车家庭的5.2%,理想汽车产品均在30~50万之间,产品潜在消费群体较为受限。
从产品类型来看,理想汽车车型主打中大型SUV,而豪华中大型SUV并非市场主流,据媒体报道,中大型和大型SUV近三年在整体SUV市场中的占比仅为2.1%上下,售价在40万元以上的豪华车型又占到中大型和大型SUV市场总和的17%左右,且汽车平均寿命为8年,属于耐耗产品,因此如何持续打开新市场将是理想汽车无法回避的现实。理想汽车在销售端发力,目前尚未显效。
在理想汽车增加销售费用的同时,其直营门店也在持续增长,该公司在构建销售网络方面投入巨大精力。
理想汽车策划零售中心由2021年206家一年内增至288家,数量增长39.8%,销售职工薪酬由2021年14.14亿元增长至28.73亿元,增幅为103.18%。乘联会数据显示,理想汽车2022年销售量在第二、三季度分别环比下降9.55%和7.54%,理想L9的上线也未挽回销售量下降的趋势。
理想L8作为理想ONE替代品,其正式销售使理想汽车第四季度销售量环比增长74.63%,并在12月中大型SUV销售中摘冠,但该趋势并未持续,据乘联会数据,2023年1月中大型SUV市场零售销量同比大涨64.8%,理想汽车整体交付量却环比下降28.7%,理想L8在1月销售量环比下降40.1%,销售网扩张增速与产品销量增速并不匹配。
理想汽车库存在旧品停售和新品上线阶段亮起红灯,货品周转压力随着理想ONE停产和新品推出而骤增。
据理想汽车2022年年报可以看出,该公司2022年末存货量为68.05亿元,同比增长320.58%,存货周转率由2021年15.94下降至8.67,存货周转能力大幅下降。理想汽车库存增加背后的原因需深究。通过对比财务数据与产品推出的时间线,可以发现,理想汽车存货主要来源于新产品的增加和旧产品库存的积压。
财务指标方面,理想汽车存货量在2022年第二季度出现激增,同比上升164.47%,环比上升56.86%,在2022年第三季度达到顶峰,同比上升259.58%,环比上升83.44%,同期,理想汽车在第二季度亏损已达6.52亿元,超2021年全年亏损总额。
在此经营情况下,理想汽车持续增加其库存。2022年末,理想汽车存货高达68.05亿元,同比增长320.58%,其中成车库存为34.77亿元,同比增加2233.56%。
产品方面,理想汽车在2022年9月开始交付理想L9,10月停产理想ONE,11月开始交付理想L8。因此,新品推出及淘汰品的积压均为理想汽车带来了库存压力。
事实上,旧品销售本身已显乏力。据乘联会数据,2022年新能源SUV销量几乎全线上涨,在销售前十名车型中,9款汽车均呈现不同幅度上涨,其中问界M5销量量同比上涨16052%,同比增长极氪001销售量同比增加1097.6%,而理想ONE同比下降12.9%。
针对理想ONE停产后的库存,理想汽车采取了降价出售的策略。目前,理想ONE在售价格已降至27万元左右,可以看出理想汽车清理余货库存决心。不过,近三十万元的停产产品在迭出的竞品中依旧保持竞争力,并非易事。
旧品停产降价促销,那新品表现如何呢?
理想L8在2022年第四季度开始交付,在此阶段,理想L8和理想L9两款车型均曾取得单月销售破万的成绩,理想汽车该季度销售量环比增加74.63%。即便如此,理想汽车销售业绩依旧不足以缓解公司当下库存压力,该公司去年第四季度末存货依旧环比增加23.27%。
就理想L9单品来看,2022年10月至2023年1月,该车型各月销售量环比增幅分别为-9.31%、-1.02%、16.45%、-24.44%。理想L8、L9两款新车上市后的平均月销量均不及停产前的理想ONE。
新造车实力推动新能源领域发展的同时也颇受资本市场青睐,2022年理想汽车现金储备通过销售、增发和借款等方式已达到584.5亿元,其自由现金流为22.5亿元。从理想ONE开始,理想汽车似乎从不乏“孤注一掷”的勇气,但这也往往意味着较小的容错空间。
未来,在充沛的现金储备下,理想汽车能否持续推进产品结构升级、产业链布局以及科技研发,顺利度过拐点实现盈利,以及理想L系列能否顺利接替理想ONE捍卫“蔚小理”地位,带领理想走出亏损“泥沼”,还需经历市场的锤炼和消费者的抉择。