【互动有礼】展现央企力量的，不仅仅是社会责任，还有投资价值！
2023年以来，在进一步做强、做优、做大国有资本和国有企业的呼声中，央国企爆发出“洪荒之力”，一波“中字头”行情让许多投资者猝不及防，大家诧异的点在于，低调务实并肩负社会责任的央国企，居然还具备如此强的投资潜力。
国民经济的“中流砥柱”
跟一般的民营企业不同，央企有着特殊的历史使命，肩上担负着沉甸甸的社会责任。根据《中央企业社会责任蓝皮书（2022）》，中央企业在国民经济当中发挥了稳定器作用，2022年前三季度中央企业实现营业收入29万亿元，同比增长10.9%。
蓝皮书显示，在社会责任实践方面央企也取得多项进展，比如在接续推进乡村振兴，助力共同富裕领域，2022年1-10月中央企业在246个定点帮扶县，直接投入帮扶资金210.6亿元，购买和帮助销售脱贫地区农产品80.2亿元，培训基层干部和各类技术人员48.9万名。
除此之外，抗震抗洪、支援灾区，央国企总是奔赴一线，阻击疫情、稳定经济，央企往往冲在前面。在上述蓝皮书的2020版中，有关央企抗疫案例显示，相关大型央企在做好自身疫情防控和复工复产的同时，还利用业务优势推出多项减费降本措施，帮助中小企业纾困解难。
党的二十大报告中提到，我们要“建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国”。
对此，申万宏源研究认为，“中央企业覆盖石油石化、冶金矿业、机械制造、汽车电子、军工、电网发电、化学建材、地勘仓储、交通建筑、通信服务、商贸投资、科研设计、农林牧渔等多个行业，主要分布于中上游，且在石油石化、军工、通信服务等板块具有较强的垄断属性，在现代化产业体系中处于不可撼动的决定性地位。”
投资市场的“压舱基石”
展现央企力量的，不仅仅是引领强国建设欣欣向荣的特殊使命，以及推动国民经济稳定发展的社会责任，还有上市央企相对较强的盈利能力和相对较高的股东回报。
近些年央企改革卓有成效，劳动生产率、企业产能有所提高，为投资者提供了较为可观的红利。据申万宏源统计，截至2022年6月30日，135家上市央企近1年分红总额超过3900亿元，占全部A股近1年分红的25%左右。
图1：A股近一年分红金额分布（亿元）
央企以相对较少的上市公司数量，为A股提供了大概四分之一的分红，可谓是投资市场的“压舱基石”。
换个角度来看，上市央企中长期的投资回报率也比较突出。以中证国新央企股东回报指数（指数代码：932039）为例，相比市场上已有产品跟踪的红利类指数，该指数过往的综合市场表现有较强的比较优势。
央企股东回报指数之对比
数据来源：Wind、财信证券，时间截至：2023.3.15。注：中证国新央企股东回报指数（指数代码：932039）由中证指数有限公司与国新投资有限公司合作编制，该指数以2016年12月30日为基日，指数主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。指数过往业绩不代表其未来表现。
由上表可见，央企股东回报指数近1年、近3年和近5年的年化回报均大幅领先其他红利类指数。除了具备较强的投资回报能力，该指数当前的投资性价比也较高。
据申万宏源统计，截至2022年10月21日，中证国新央企股东回报指数的50只成份股中，市盈率处于近3年以来50%分位以下共有35只，市净率处于近3年以来50%分位以下的同样有27只，均超过了半数。整体而言，大多成份股的当前估值水平较低，具有一定的估值优势。
为了方便普通投资者参与央企高质量发展带来的投资机会，数家头部基金公司近期上报了中证国新央企股东回报ETF，招商基金就是其中的一家，该基金公司以“为投资者创造更多价值”为使命，秉承诚信、理性、专业、协作、成长的核心价值观，努力成为中国资产管理行业具有差异化竞争优势、一流品牌的资产管理公司，其主要股东招商银行也颇具实力，目前为中国境内较具品牌影响力的商业银行之一。
总之，新一轮国企改革深化提升行动即将实施，相关的概念板块前景值得期待。在央国企“焕新”之余，受益的不仅仅是实体经济，其估值重塑的过程也将给投资市场带来较好机遇。
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