年报问询函密集发布，为什么黄白线喇叭口又放大？
6月3日晚间，包括恒信东方、联建光电、天禄科技、捷成股份、中创环保、蓝盾光电、超越科技、兴源环境和灵鸽科技等9家上市公司收到交易所年报问询函。今天，这些公司股价集体重挫，占据跌幅榜前列。
在A股上市公司2023年年报披露后，交易所密集发出年报问询函，截至目前，交易所对上市公司2023年年报发出的问询函已达到数百份。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，年报问询函密集发布，体现了资本市场严监管趋势。通过年报问询函，监管追问上市公司经营业绩的真实性、资产负债表等情况，有助于打击财务造假等违规行为，起到一定的震慑作用，让上市公司更真实地披露公司业绩。
如今，个股一遭交易所财务问询股价就下挫，也是因为投资者们担忧潜在的退市风险，针对ST板块的恐慌情绪进一步扩散到“问题股”。最近两个交易日，权重股托住指数，微小盘股下挫，分时图上黄白线喇叭口巨大。
同花顺微盘股指数昨天下跌4.62%，今天继续下跌3.02%。对于大多数的存量资金的参与者来说，宁可错过，不可做错。如此就使得越来越多的存量资金开始考虑跟随市场的转向而作出仓位战略的转变。体现在盘面中，一方面是微盘股、绩差股或“问题股”出现了持续性的抛盘，股价重心持续下行。另一方面则是蓝筹股或扶持产业政策较为集中的硬科技股有着一定的资金涌入，前者体现在上证50指数、沪深300指数的强势；后者体现在科创50指数的相对强势。
抛微小盘，抱团红利质优，这种市场风格的变化会否持续今后相当长的一段时间？未必。以美股为例，作为退市制度相对成熟的市场，中长期小盘股的表现仍然亮眼。例如，标普500指数包括纽交所和纳斯达克两大交易所中市值最大的500家公司，代表全市场前85%市值的公司，可以视为美股大中盘代表。而标普600包括纽交所和纳斯达克两大交易所中市值较小且连续盈利的600家公司，可以视为美股小盘股风格代表。
历史业绩来看，标普600的相对表现并不差，但是这十年确实远远差于标普500的表现。
根据申万宏源的研究，历史上看，一类风格占优时，会持续吸引资金流入，从而强化该类风格，直到拥挤度过高，触发风格反转和切换。截至2024年4月底，申万小盘指数/大盘指数仍处于1倍标准差范围内，尚未达到过高的拥挤度（2倍标准差）。
因此，在经过绩差股的清理后，剩下的基本面过硬的小盘股仍有未来的空间。
巴菲特曾表示，我们不管一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘，我们不管这些东西。我们只考虑这么几点：这家公司的生意我们能不能看懂？这家公司的管理层我们喜不喜欢？这家公司的价格是否便宜？如果我投资的是10万美元，我才不管什么大盘、小盘呢，我就找我能看懂的公司。